El dólar tiene más que perder tras la rebaja de Moody’s a EE.UU.

Investing.com — La rebaja de calificación de EE.UU. por parte de Moody’s (NYSE:MCO) no se trata realmente del riesgo de impago o de una deuda descontrolada, argumentan los analistas de Macquarie, sino de una crítica política a la incapacidad de Washington para corregir el rumbo, lo que amenaza con dar paso a un período prolongado de "malestar estadounidense" y erosionar aún más la ya deteriorada marca del dólar, mientras la incertidumbre política y las normas económicas rotas pesan sobre la confianza global.

"La rebaja de Moody’s es, efectivamente, una evaluación política, tanto como económica", dijeron los analistas de Macquarie en una nota reciente, destacando que la medida de la agencia tiene menos que ver con el riesgo de impago directo y más con una señal de la incapacidad de Washington para corregir el rumbo en materia de deuda y política fiscal.

Aunque EE.UU. no es el único que enfrenta una creciente carga de deuda, Macquarie advierte que es el dólar el que más tiene que perder con la rebaja y la ruptura de la diplomacia económica que ha marcado los últimos meses.

"Podría ser el USD el que más sufra por las tendencias que subraya la rebaja de la deuda de Moody’s, con el tiempo. La razón es que el USD es el que más tiene que perder, dado el alto pedestal desde el que puede comenzar su viaje hacia abajo, y es la divisa que ha sufrido el mayor cambio adverso de ’percepciones’ en los últimos meses, dada la ruptura institucional causada por los anuncios del ’Día de la Liberación’".

Las posibilidades de que EE.UU. incumpla sus pagos de intereses o principal de la deuda, incluso en teoría, son extremadamente bajas porque "la Fed siempre puede rescatar al gobierno estadounidense, aunque sea a través de la inflación", dijeron los analistas. Pero esa es "exactamente la crítica política" que puede dañar al dólar, añadieron, ya que está asociada con "mayor incertidumbre política, una ruptura de las normas económico-diplomáticas y percepciones adversas cambiantes de la ’marca’ de EE.UU.".

La rebaja ya ha empujado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, con el rendimiento a 10 años subiendo por encima del 4,50% mientras los traders reaccionan a la noticia y los tenedores extranjeros, incluida China, ajustan sus carteras de bonos estadounidenses, señala Macquarie.

Con EE.UU. saliendo de un período de 12 años de fortaleza del dólar, Macquarie advierte que la transición a un período de "malestar estadounidense" podría durar de cinco a ocho años, con el billete verde enfrentando un período prolongado de bajo rendimiento mientras los inversores buscan alternativas.

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