Capital Economics: Banco de Canadá preparado para recortes más profundos de tipos ante debilidad inmobiliaria e industrial

Investing.com — Los indicadores muestran que los aranceles estadounidenses finalmente están debilitando la economía canadiense, aumentando la probabilidad de recortes de los tipos de interés del Banco de Canadá a un ritmo agresivo, según Capital Economics. En un informe del viernes, la firma de investigación señaló un mercado inmobiliario en deterioro como principal indicador, reforzado por una disminución en los volúmenes de ventas manufactureras.

El sector inmobiliario está liderando la desaceleración, con el Índice de Precios de Vivienda MLS de abril cayendo un 1,2% mensual, el descenso más pronunciado en varios meses. La inflación anual de precios de vivienda bajó a -3,4%, reforzando las expectativas de una caída anual del 5% en los precios para finales de 2025.

Las ventas de viviendas siguen débiles, con transacciones totales estables en 430.000 unidades anualizadas y nuevos listados cayendo un 1%, ayudando a estabilizar el ratio de ventas a nuevos listados. Capital Economics señala que los aranceles estadounidenses al automóvil y al acero, no el clima, son el principal factor de la disminución de la demanda, especialmente entre propietarios-ocupantes.

La manufactura enfrenta su propia contracción, con ventas de marzo cayendo un 1,4% en términos nominales y un 1,1% en términos reales, la caída más pronunciada desde mediados de 2024. Subsectores clave como metales primarios y vehículos motorizados sufrieron mientras la acumulación anticipada de pedidos impulsada por aranceles en meses anteriores comenzó a revertirse.

La debilidad en la actividad fabril está afectando al mercado laboral, con el empleo manufacturero cayendo en 30.000 puestos en abril. Capital Economics espera que esta tendencia continúe a medida que el impacto total de las medidas comerciales estadounidenses se propague a través de la producción doméstica y las exportaciones.

Los datos de precios al consumidor de abril, que se publicarán el 20 de mayo, podrían ofrecer cierto alivio a los responsables de la política monetaria. Se prevé que el IPC general caiga un 0,6% mensual, arrastrando la tasa anual al 1,6%, mientras que se espera que la inflación subyacente aumente al 2,9% debido a precios más fuertes de bienes.

Las ventas minoristas de marzo, que se publicarán el 23 de mayo, se espera que repunten un 0,9% después de la caída del 0,4% en febrero. Los precios más bajos de la gasolina y la demanda resiliente, a pesar de la confianza debilitada, sugieren que los hogares siguen apoyando un modesto crecimiento del PIB en el segundo trimestre de 2025.

Capital Economics pronostica que el crecimiento del PIB se desacelerará al 0,7% anualizado tanto en el segundo como en el tercer trimestre, con un crecimiento anual esperado del 1,6% para 2025 antes de caer al 1,0% en 2026. "Creemos que el Banco de Canadá necesitará reducir los tipos de interés más de lo que los mercados están anticipando", escribió la firma, proyectando una tasa de política monetaria del 2,00% para fin de año, muy por debajo de las expectativas actuales del mercado.

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