Metales básicos seguirán respaldados a corto plazo por alivio arancelario — Citi

Investing.com — Se espera que los metales básicos mantengan su respaldo a corto plazo, ya que el alivio arancelario sostiene temporalmente la demanda física, según indicó Citi en su último informe Metal Matters.

El banco revisó sus pronósticos para el segundo trimestre de 2025 reflejando una perspectiva generalmente neutral en todo el complejo, citando una prórroga de 90 días en las medidas comerciales entre EE.UU. y China que podría generar mayor anticipación en la demanda de bienes y metales.

"Revisamos nuestros pronósticos de precios para metales básicos, con una perspectiva ampliamente neutral para el resto del segundo trimestre de 2025", escribieron los analistas liderados por Tom Mulqueen en la nota.

Se considera que el aplazamiento temporal de aranceles, anunciado el 12 de mayo, fomentará la actividad comercial y manufacturera hasta finales de junio, retrasando la esperada reducción en el crecimiento del consumo.

Citi mantuvo su visión bajista de precios para 0-3 meses, esperando que la demanda se debilite hacia el tercer trimestre cuando los efectos del comercio anticipado se desvanezcan y los aranceles subyacentes más altos entren en vigor. "Seguimos anticipando una caída en los precios de metales básicos para el tercer trimestre de 2025", dijeron los analistas, destacando al cobre y zinc como particularmente expuestos.

El informe también señala que la disminución de problemas de suministro de estaño desde la República Democrática del Congo, Indonesia y Myanmar contribuyó a una reducción en los pronósticos de precios del estaño a corto plazo.

El cobre sigue siendo un punto focal, especialmente en el contexto de posibles aranceles de la Sección 232 en EE.UU. "Seguimos anticipando un gravamen del 25% sobre las importaciones estadounidenses de cobre con exenciones limitadas", dijeron los analistas, aunque trasladaron su caso base para implementación al tercer trimestre.

Los analistas esperan que esto desencadene un colapso temporal en la demanda de importaciones estadounidenses y una reducción de inventarios domésticos.

El posicionamiento de fondos es mayormente neutral a bajista, con cobre y estaño mostrando cierto interés largo. Sin embargo, Citi cree que cualquier movimiento de precios seguirá siendo relativamente modesto.

"Las fluctuaciones en la fortaleza del dólar estadounidense y las expectativas de apoyo político de la Fed y China deberían proporcionar un efecto amortiguador continuo", continuó el equipo, reduciendo la volatilidad de precios impulsada por titulares comerciales.

Citi ve una modesta baja en todos los metales, pronosticando que el cobre caerá a $8,800/t y el zinc a $2,500/t en el tercer trimestre. A largo plazo, el banco mantiene una postura alcista sobre los diferenciales de calendario del cobre COMEX debido al ajuste de inventario y la reducción de costos de financiamiento.

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