¿Qué aprendimos de las guerras de precios anteriores de la OPEC?

Investing.com — Los analistas de Bank of America (NYSE:BAC) advirtieron en una nota esta semana que los mercados petroleros podrían estar entrando en un nuevo tipo de guerra de precios—lo que llaman un "desgaste lento"—mientras OPEC+ aumenta la producción en un mercado ya sobreabastecido.

En junio, OPEC+ decidió devolver otros 411,000 barriles por día (b/d) al mercado.

Sin embargo, debido a la sobreproducción de algunos miembros y las limitaciones de otros, BofA estima que la adición neta será más cercana a 170,000 b/d.

A pesar del modesto aumento, la firma cree que el mercado petrolero seguirá sobreabastecido, con precios del crudo Brent promediando $62 por barril este año, por debajo de los $80 del año pasado. En un escenario más bajista, los precios podrían caer temporalmente a $50 si "la guerra comercial y la guerra de precios colisionan".

Entonces, ¿por qué Arabia Saudí está añadiendo barriles? BofA señala varios factores: "El Reino ha expresado durante mucho tiempo su deseo de recuperar su parte justa del mercado petrolero", ya que su participación ha disminuido en relación con EE.UU. y otros miembros de OPEC+.

BofA agregó que la alta capacidad excedente y un movimiento hacia las energías renovables también hacen que el aumento de producción sea económicamente lógico.

Además, "los precios más bajos de energía podrían ayudar a compensar aproximadamente la mitad del impacto inflacionario de los aranceles en la economía estadounidense".

Mirando a las guerras de precios anteriores de OPEC, BofA destaca diferencias clave. Explican que en 1998, un colapso interno durante la crisis financiera asiática empujó el petróleo a $10.

Añadieron que de 2014 a 2016, OPEC inundó el mercado para asfixiar la financiación del esquisto estadounidense. La guerra "rápida y furiosa" de 2020 provocó un breve colapso en los precios mientras el COVID-19 diezmaba la demanda.

Ahora, dice BofA, "estamos entrando en una guerra de precios petroleros de ’desgaste lento’", impulsada por objetivos a largo plazo en lugar de choques inmediatos. Pero la estrategia tiene riesgos: "Si la guerra de precios persiste, nuestro pronóstico de Brent de $70/barril para 2026 estará en riesgo", advirtieron los analistas.

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