Deutsche Bank esboza dos caminos para los tipos de interés del BCE

Investing.com — El Banco Central Europeo está previsto que recorte los costes de endeudamiento tres veces más este año, llevando su tipo de depósito clave al 1,5% para finales de 2025, según analistas de Deutsche Bank (ETR:DBKGn).

Pero en una nota a los clientes, el bróker advirtió que existen "riesgos bilaterales" para esta estimación.

En un escenario, la implementación de aranceles estadounidenses parcialmente retrasados conduce a un "shock de crecimiento" en la eurozona, persuadiendo al BCE a situar los tipos de la política monetaria por debajo del nivel del 1,5%.

Otro resultado gira en torno a la "resiliencia" económica en general que detendría el ciclo de flexibilización de tipos del BCE antes de que los costes de endeudamiento caigan al 1,5%.

"Nuestra base continúa contemplando que el BCE recorte los tipos en 25 puntos básicos en junio, septiembre y diciembre", escribieron los analistas.

Añadieron que, debido a las perturbaciones en los mercados de acciones y bonos después de que Trump anunciara por primera vez sus aranceles punitivos a principios de abril y la posibilidad de que los aranceles pudieran ser "desinflacionarios" en la eurozona, el reciente ciclo de flexibilización del BCE podría continuar y el tipo terminal del 1,50% podría alcanzarse en septiembre.

El mes pasado, el BCE recortó los tipos de interés como se esperaba ampliamente en un intento de impulsar una economía de la eurozona que había estado luchando incluso antes de la revelación de los amplios aranceles "recíprocos" del presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

Los responsables de la política monetaria también han señalado que tanto la inflación general como la subyacente disminuyeron en marzo, mientras que los aumentos de precios del sector servicios también se han enfriado notablemente en los últimos meses, lo que potencialmente sugiere que la inflación podría establecerse en torno al objetivo a medio plazo del 2% del BCE de manera sostenida.

El banco central recortó su tipo de depósito de referencia en 25 puntos básicos hasta el 2,25%, la séptima reducción en un año, mientras que el tipo de interés de sus operaciones principales de refinanciación cayó al 2,40% y su facilidad marginal de crédito bajó al 2,65%.

La economía de la eurozona ha estado desarrollando cierta resiliencia frente a los choques globales, dijo el banco central, pero las perspectivas de crecimiento se han deteriorado debido al aumento de las tensiones comerciales.

Aunque Trump ha pospuesto sus aranceles elevados sobre la Unión Europea, que incluye a muchos países de la eurozona, otros gravámenes permanecen vigentes, como los derechos universales del 10% y aranceles sobre artículos como acero, aluminio y automóviles.

"El aumento de la incertidumbre probablemente reducirá la confianza entre los hogares y las empresas, y la respuesta adversa y volátil del mercado a las tensiones comerciales probablemente tendrá un impacto restrictivo en las condiciones de financiación", dijo el BCE. "Estos factores pueden pesar aún más en las perspectivas económicas de la zona euro".

Los funcionarios del BCE han estimado que el crecimiento en los 20 países que comparten la moneda euro podría caer medio punto porcentual este año si los aranceles finalmente se imponen.

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