Más pérdidas del dólar parecen probables - RBC

Investing.com — La administración estadounidense parece estar reduciendo notablemente su estrategia arancelaria, lo que ha resultado en ganancias recientes del dólar estadounidense. Sin embargo, RBC Capital Markets todavía ve buenos argumentos para mayores pérdidas en el próximo año.

A las 07:10 hora local, el Índice Dólar, que sigue al billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, cayó un 0.2% a 100.257, pero mantiene el rumbo para ganancias semanales de aproximadamente 0.5%.

Tras la agitación posterior al "Día de la Liberación", los mercados se han calmado considerablemente desde que la administración estadounidense ha entrado en una fase de desescalada - primero con la pausa de 90 días, luego con la reducción de aranceles para excluir gravámenes "acumulados" y finalmente con conversaciones comerciales que incluyen, como se anunció esta semana, a China.

Los mercados esperan firmemente que ocurra "algún daño" a la economía estadounidense y global, lo que se ha visto en una caída en los "datos blandos" como los PMI u otros índices de sentimiento.

Sin embargo, los "datos duros" hasta ahora no han mostrado esa debilidad, y algunas publicaciones de datos de Europa, como el PIB del primer trimestre, sugirieron un panorama más fuerte de lo esperado antes del "Día de la Liberación".

No obstante, está por verse si el actual período de calma es duradero.

El banco cuestiona el alcance del daño que ya se ha producido, una pregunta que probablemente no se responderá rápidamente, ya que tomará tiempo para que el impacto de los aranceles se filtre en la economía real.

Para las economías europeas, puede haber alguna reducción de actividad en el segundo trimestre y en la segunda mitad del año cuando las entregas de bienes de exportación a EE.UU. probablemente se hayan ralentizado, pero los datos domésticos, como consumo, inversión y creación de préstamos, han sido bastante sólidos.

Además, es probable que la expansión fiscal alemana comience aproximadamente al mismo tiempo que los datos muestren el impacto arancelario.

Adicionalmente, el banco cuestiona cuánto pueden recortar los bancos centrales, lo que está estrechamente relacionado con la pregunta sobre cuán pronunciadamente puede caer la inflación.

Los últimos datos de inflación en la zona euro fueron ligeramente sorprendentes al alza nuevamente y las medidas de expectativas de inflación de los consumidores están incluso en aumento.

Probablemente tomará más tiempo para decidir si estamos después de la tormenta o ante ella, agregó el banco.

"En el aquí y ahora, nos inclinamos hacia la opinión de que estamos en la ’calma después de la tormenta’", añadió RBC.

"Hemos actualizado nuestros pronósticos esperando que EUR/USD, GBP/USD y EUR/GBP suban en los próximos 12-18 meses. Creemos que la reasignación de activos tiene margen para continuar a medio plazo y, en particular para el EUR, los ratios de cobertura tienen espacio para aumentar materialmente", dijo RBC.

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