ANÁLISIS-¿Tesla sin Musk? La Junta se enfrenta a un reto único tanto si se queda como si se va

Por Rachael Levy, Abhirup Roy, Isla Binnie

1 may (Reuters) - El consejo de Tesla TSLA.O se apresuró el jueves a defender a su consejero delegado, Elon Musk (link), asegurando que tenía la confianza del consejo en medio de las crecientes preocupaciones de los inversores sobre sus prolongadas ausencias, la polarización política y la caída en picado de las ventas y los beneficios del fabricante de vehículos eléctricos.

El consejo reaccionó después de que el Wall Street Journal informara de que se había planteado sustituir a Musk (link), algo que la presidenta del consejo, Robyn Denholm, negó. La propia Denholm ha sido criticada por su elevada retribución y por su incapacidad para exigir a Musk que rinda cuentas ante los accionistas ((link)).

(link) El último drama de Musk subraya el singular dilema al que se enfrenta el consejo de Tesla a la hora de gestionarlo, ya que supervisa otras cinco empresas y, más recientemente, se ha centrado principalmente en asesorar al presidente republicano de EEUU, Donald Trump (link), lo que ha alienado a la base de clientes políticamente liberales de Tesla. Sin embargo, pocas veces la fortuna de una empresa ha dependido tanto de la persona de su consejero delegado, lo que hace que incluso la idea de sustituirlo sea un riesgo enorme, según inversores, analistas y tres personas con conocimiento de los debates sobre Musk entre los ejecutivos de Tesla.

Muchos analistas atribuyen aproximadamente tres cuartas partes del enorme valor bursátil de Tesla, que supera con creces sus beneficios actuales ((link)), a la tecnología de conducción autónoma y a los robots humanoides que Musk lleva años prometiendo pero sin lanzar.

Los alcistas de Tesla ven a Musk como el genio singular que puede ofrecer ese futuro a pesar de la intensificación de la competencia mundial en este tipo de tecnologías, especialmente desde China (link), donde los fabricantes de automóviles liderados por BYD 002594.SZ ya han superado a (link) Tesla en la producción de vehículos eléctricos de bajo coste.

Denholm pareció dirigirse a los fieles de Musk al desmentir el informe del Journal, diciendo que la junta estaba "muy confiada" en que podría ejecutar "el emocionante plan de crecimiento que tenemos por delante."

El crecimiento no puede llegar pronto, ya que los fundamentos del negocio automovilístico de Tesla siguen deteriorándose. Sus caídas de ventas de EV han sido especialmente agudas en Europa (link), donde la política de Musk y Trump ha demostrado ser especialmente tóxica (link).

Personas internas de la compañía han sugerido a Musk durante años que se reemplace a sí mismo de una manera diferente: contratando a un alto ejecutivo como gerente del día a día mientras Musk continúa más como una figura decorativa, dijeron a Reuters dos personas familiarizadas con las discusiones. Otras empresas de Musk operan de esta manera, sobre todo SpaceX, donde Gwynne Shotwell es presidente y director de operaciones.

Musk se ha negado sistemáticamente a hacer lo mismo en Tesla, dijeron las dos personas.

La junta tendría enormes dificultades para sustituir a Musk, dijo Brian Mulberry, gestor de cartera de clientes de Zacks Investment Management, un inversor de Tesla. El reto "increíblemente complejo" requiere llenar los enormes zapatos de Musk y salvar el abismo financiero que su liderazgo ha dejado - mantener el negocio de vehículos eléctricos de Tesla en dificultades rentable, mientras que la entrega de la largamente prometida "red robotaxi."

En una escala de dificultad de 10 puntos, sustituir a Musk sería un "ocho o nueve", dijo Mulberry, añadiendo que se necesitaría a alguien con "una personalidad propia que pueda intervenir y no esté siempre a la sombra de Elon"

Gene Munster, socio gerente del inversor de Tesla Deepwater Asset Management, calificó la sustitución de Musk de esencialmente imposible.

"¿Es Musk más grande que Tesla? La respuesta es sí", dijo.

Musk y el consejo de Tesla no respondieron a la solicitud de comentarios. Musk aguijoneó a sus críticos en una reunión del Gabinete de la Casa Blanca el miércoles, colocando dos gorras de bola de fanáticos de Trump en su cabeza, una que decía "Golfo de América."

"Dicen que llevo muchos sombreros", dijo Musk, provocando las risas de Trump. "Es verdad"

SALIDAS DE EJECUTIVOS

Cualquier sucesor podría entonces tener que lidiar con Musk como miembro del consejo y mayor accionista de la compañía. Actualmente tiene una participación del 13%.

La cúpula ejecutiva de Tesla se ha reducido en el último año, a medida que Musk alejaba a la empresa de su antiguo objetivo de convertirse en un gigante de los vehículos eléctricos para centrarse en los robotaxis, los robots y la inteligencia artificial.

Entre los directivos que se han marchado se encuentran altos cargos que se habían resistido a apartar a Tesla con tanta fuerza de su negocio principal de coches conducidos por humanos (link), según tres personas conocedoras de las discusiones entre los ejecutivos de Tesla. Algunos de ellos expusieron sus preocupaciones al consejo de administración, que se puso de parte de Musk.

Gary Black, socio gerente de Future Fund, un inversor de Tesla, escribió en la plataforma X de Musk que la empresa no tiene ejecutivos internos viables para sustituirle.

"No vemos a nadie dentro de (Tesla) con la amplia gama de habilidades técnicas, estratégicas y de ejecución"

James McRitchie, un inversor privado de Tesla, dijo que dudaba de que los miembros de la junta se movieran en contra de Musk debido a su influencia en sus nombramientos y a su remuneración inusualmente alta. McRitchie reconoció los riesgos de sustituir a Musk.

"Gran parte del precio de las acciones está ligado al amor por Elon y a que los robots lo hagan todo por nosotros", dijo.

McRitchie comparó a Musk con el legendario consejero delegado de General Electric, Jack Welch, a quien los inversores veían como "Dios"

"Pero cuando se fue, era un castillo de naipes", dijo. "Creo que probablemente ocurra lo mismo con Tesla. Es una buena empresa, pero podría ser una empresa mucho mejor y está sobrevalorada."

Mulberry, de Zacks, dijo que Tesla puede tener éxito con o sin Musk.