Rebotes del dólar estadounidense serán fugaces - UBS

Investing.com — El dólar estadounidense ha ganado un poco en los últimos días, pero UBS (SIX:UBSG) considera que estos rebotes serán fugaces, esperando más debilidad a medida que avance el año.

A las 04:40 (10:40 GMT), el Índice Dólar, que sigue al billete verde frente a una cesta de seis divisas, ganó 0.3% a 98.960, rebotando desde un mínimo de tres años visto a principios de esta semana.

De manera similar, EUR/USD cayó 0.2% a $1.1397, pero sigue más de 5.5% arriba durante el último mes. USD/JPY subió 0.3% a Y141.89, pero ha bajado 5.8% este mes.

"En las últimas semanas hemos discutido ampliamente las diversas fuerzas que impulsan la caída del USD de una manera que se asemeja cada vez más a alguna forma de fuga de capitales. Esto puede verse a través de la alta y creciente volatilidad realizada del FX incluso mientras el USD cae, sesgos de reversión de riesgo en pares de divisas como EURUSD con demanda de puts de USD y el continuo empinamiento de la curva del Tesoro", dijeron analistas de UBS en una nota del 23 de abril.

De hecho, esta semana ha visto subir los rendimientos del Tesoro a 10 y 30 años mientras que los rendimientos a 2 años cayeron, mientras que los diferenciales de swaps también se han estrechado aún más - estos desarrollos sugieren que el extremo largo del Tesoro estadounidense definitivamente se considera un activo riesgoso.

El banco suizo anteriormente tenía pronósticos bajistas para el USD frente a la mayoría del G10, argumentando que el impacto negativo de los flujos de capital de las políticas estadounidenses superaría el argumento clásico teóricamente positivo de que los aranceles conducirían a un USD más fuerte.

"Si bien esto se ha desarrollado ampliamente, en la práctica lo ha hecho de manera aún más dramática de lo que esperábamos. Extendemos aún más nuestras expectativas de debilidad del USD, buscando EUR/USD a 1.23 y USD/JPY a 130 para finales de 2025".

"Creemos que el mercado está en una fase de descubrimiento de precios donde intenta establecer qué nivel de USD y diferenciales de tasas proporciona una prima de riesgo aceptable para justificar mantener activos estadounidenses", dijo UBS.

Además, el banco espera un dramático estrechamiento de diferenciales entre la Fed y el BCE durante los próximos dos años; nuestro escenario base asume que esto se cotizará para finales de 2025, permitiendo que EUR/USD alcance su punto máximo en los niveles de finales de 2025.

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