¿Qué es exactamente la Trumponomía? UBS lo explica

Investing.com — La incertidumbre de los inversores sobre la dirección de la política económica estadounidense bajo el segundo mandato del presidente Donald Trump está creciendo, y los estrategas de UBS (SIX:UBSG) afirman que la falta de claridad está impulsando la volatilidad del mercado y erosionando la confianza.

En una nota publicada esta semana, Jason Draho, Jefe de Asignación de Activos de UBS CIO Americas, intenta definir la "Trumponomía" y concluye que incluso aquellos en la propia administración de Trump están luchando por articular una visión económica coherente.

"Esa es la pregunta del billón de dólares y mi respuesta honesta es que realmente no estoy seguro", escribió Draho, refiriéndose a la pregunta central de la nota: "¿Qué es exactamente la Trumponomía?"

Mientras que el primer mandato de Trump presentó una agenda ampliamente favorable al crecimiento con recortes de impuestos, desregulación y mayor gasto, el enfoque actual parece más fragmentado y difícil de precisar. "Tal ambigüedad está creando confusión y ansiedad que está pesando sobre los mercados financieros", dijo Draho.

El punto central de fricción hasta ahora y el principal impulsor detrás de la reciente debilidad del mercado son los aranceles. Los aranceles recíprocos de la nueva administración son más amplios que antes y carecen de un propósito claramente establecido. No está claro si el objetivo es nivelar el campo de juego en el comercio o eliminar por completo los déficits comerciales.

"Sin saber qué consideración es más importante, es difícil saber qué constituirá acuerdos satisfactorios", señaló Draho.

También hay contradicciones entre los objetivos declarados. Trump se ha comprometido a reducir el déficit fiscal pero simultáneamente persigue políticas —como posibles recortes de impuestos financiados por ingresos arancelarios— que podrían ampliarlo.

De manera similar, los esfuerzos para aumentar la producción energética nacional pueden verse socavados por mayores costes de insumos derivados de los aranceles. "Ambos objetivos no pueden lograrse al mismo tiempo", advirtió el estratega, señalando que menores importaciones por la relocalización reducirían los ingresos arancelarios.

"Eso conducirá a déficits fiscales más grandes, especialmente si los ingresos arancelarios esperados se utilizan para pagar recortes de impuestos más grandes ahora", agregó.

Dada toda la incertidumbre, los mercados han reaccionado en consecuencia. Los activos de riesgo han descontado una mayor probabilidad de recesión, mientras que tanto los bonos como el dólar han caído, una combinación inusual que generalmente señala un aumento de las primas de riesgo en lugar de solo un deterioro de las expectativas de crecimiento.

Según UBS, la postura política sigue siendo ideológicamente confusa. Los primeros días de Trump 2.0 presentaron dos visiones competitivas: un enfoque populista de "América Primero" estilo "MAGA", y un marco "DOGE" fiscalmente conservador y de gobierno pequeño. Pero ninguno ha prevalecido aún.

Retrasar algunos aranceles y crear exenciones para productos tecnológicos como semiconductores y teléfonos inteligentes puede insinuar un giro más pragmático. Sin embargo, probablemente se necesitaría más que eso para impulsar la confianza de los inversores.

"La esperanza no es una estrategia de inversión, y la confianza de los inversores seguirá siendo baja y los mercados volátiles y probablemente limitados hasta que haya cierta claridad y consistencia en la Trumponomía", escribió Draho. "Cuanto antes llegue, comenzando con los aranceles, mejor será la perspectiva del mercado".

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.