Es poco probable que el nuevo gobierno alemán vea una fuerte recuperación en medio de tensiones con EE.UU.

Investing.com — Es poco probable que el nuevo gobierno de Alemania logre una fuerte recuperación económica este año a pesar de un amplio plan de estímulo fiscal, según Capital Economics.

Aunque el acuerdo de coalición establece inversiones sustanciales en infraestructura y defensa, la firma de investigación económica espera que los desafíos externos, particularmente de Estados Unidos, limiten el impacto a corto plazo.

El gobierno alemán pretende aumentar el gasto en infraestructura en 150.000 millones de euros entre 2025 y 2029, equivalente a aproximadamente el 0,7% del PIB anual.

Aunque esto marca un aumento significativo, Capital Economics calificó el plan como "ambicioso" y señaló que una cifra más realista podría estar cerca del 0,5% del PIB anual. En cuanto a defensa, la firma reiteró las expectativas de que el gasto aumente del 2,1% del PIB en 2024 a aproximadamente el 3,5% para 2027.

Las medidas adicionales para estimular la actividad incluyen recortes de impuestos para empresas, incentivos para la participación laboral y apoyo específico para sectores como restaurantes, vehículos eléctricos y agricultura. Sin embargo, no se espera que estas impulsen un crecimiento significativo este año.

"Llevará tiempo aprobar nuevas políticas y poner en marcha el gasto en inversión. Por lo tanto, cualquier beneficio este año será pequeño y probablemente compensado por el lastre de los aranceles estadounidenses a los que Alemania está mucho más expuesta que la mayoría de los países de la eurozona", escribió Capital Economics en un informe del viernes.

El riesgo de aranceles adicionales sobre productos farmacéuticos, un sector clave de exportación alemán, añade más presión a la baja.

Aunque el estímulo interno podría elevar el crecimiento del PIB al 1% o más entre 2026 y 2028, esta proyección depende de una suspensión indefinida de aranceles recíprocos.

Incluso entonces, Capital Economics ve solo una mejora marginal en el crecimiento potencial de Alemania debido a medidas limitadas de oferta laboral y la atención en mantener, en lugar de expandir, la infraestructura.

"En general, la capacidad de producción manufacturera parece destinada a disminuir incluso si un mayor gasto en defensa estimula el crecimiento en ese sector", señaló el informe, añadiendo que años de subinversión significan que gran parte del próximo gasto se utilizará para reparar infraestructura existente.

La firma también expresó escepticismo sobre las ganancias de productividad a largo plazo, citando un progreso incremental en la burocracia y una falta de apoyo para sectores de alto crecimiento.

Mientras Friedrich Merz se prepara para asumir el cargo, Capital Economics señala que las ambiciones de la coalición podrían ya estar "superadas por los acontecimientos", con las tensiones comerciales con EE.UU. probablemente moldeando las perspectivas a corto plazo.

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