ENFOQUE-La respuesta de Wall Street a la crisis arancelaria: llamadas de clientes y preocupación por las primas

Por Svea Herbst-Bayliss, Isla Binnie, Ross Kerber y Dhara Ranasinghe

10 abr (Reuters) - Con los mercados desplomándose después de que el presidente estadounidense Donald Trump (link) anunciara sus últimos aranceles, el director de banca de (link) Citigroup, Viswas Raghavan, convocó el lunes una reunión mundial de banqueros sénior y les dijo que se pusieran al teléfono con sus clientes.

El mensaje de Raghavan era sencillo, según uno de los banqueros presentes en la reunión: Manténgase cerca de los clientes, porque si no lo hace usted, lo hará un competidor. Raghavan les dijo que aseguraran a los clientes que Citi, que estuvo a punto de hundirse durante la crisis financiera de 2008, tenía fondos de sobra esta vez para capear el temporal de los aranceles, dijo el banquero, uno de los dos que relataron la llamada.

La reunión global de Citi, de la que no se ha informado previamente, fue una de las muchas celebradas en bancos de todo Wall Street desde el 2 de abril, cuando Trump desató una guerra arancelaria (link) que ha acabado con billones de dólares en valor de mercado en todo el mundo, una dolorosa hemorragia que sólo se frenó el miércoles cuando cedió, anunciando una pausa de 90 días (link) en los aranceles contra algunos países.

Citi declinó hacer comentarios. Raghavan no pudo ser localizado el miércoles fuera del horario laboral.

En entrevistas, más de media docena de banqueros de inversión y gestores de dinero dijeron que habían pasado días hablando con clientes que fabrican de todo, desde automóviles hasta tazas aislantes y ropa deportiva, ayudándoles a lidiar con las consecuencias rápidas y dramáticas de los bandazos de Trump sobre el comercio.

En Citi, Goldman Sachs GS.N, Bank of America BAC.N, Lazard LAZ.N y en otros lugares, en conversaciones que se extendieron hasta esta semana, varios banqueros dijeron, que elaboraron estrategias sobre cómo responder a una avalancha de llamadas de clientes corporativos mientras se preocupaban en privado por sus propios bonos este año.

Goldman Sachs y Bank of America declinaron hacer comentarios. Lazard no respondió inmediatamente a las peticiones de comentarios fuera del horario laboral.

mI DIOS

El consejo a los clientes corporativos, dijeron varios banqueros: Manténgase alejado de pronosticar demasiado, dada la incertidumbre de la Casa Blanca.

Los clientes estaban preocupados por el empleo, la economía y el crédito, dijo un alto ejecutivo del sector financiero: "Recibimos las llamadas y la gente dice: 'Dios mío, ¿qué está pasando?"

El aluvión de conversaciones entre bastidores con clientes, algunos detalles de los cuales no se habían informado antes, muestran cómo la decisión de Trump de elevar los aranceles estadounidenses a su nivel más alto en más de un siglo ha enviado ondas de choque a través del mundo corporativo.

La incertidumbre sobre la dirección política de Trump está paralizando la toma de decisiones de las empresas y podría tener consecuencias nefastas para la economía, según los analistas. La pausa de Trump no elimina esa incertidumbre.

"Incluso si la administración decide desescalar las guerras comerciales globales y cambiar su enfoque a otras áreas políticas, todavía no estamos fuera de peligro", dijo Christian Hoffmann, jefe de renta fija de Thornburg Investment Management en Santa Fe, Nuevo México. "La incertidumbre sigue siendo excepcionalmente alta"

Al explicar su pausa, Trump dijo que la gente había estado "saltando un poco de la raya" Dijo a los periodistas: "Se estaban poniendo yippy, ya sabes", usando un término de golf para los espasmos de muñeca.

INCREDULIDAD GENUINA

Aunque Trump había telegrafiado planes para aumentar los aranceles durante meses antes de las elecciones de noviembre, la gravedad y la velocidad con la que aumentó los gravámenes tomó a los inversores por sorpresa.

"Seema Shah, estratega jefe global de Principal Asset Management en Londres, comentó lo que había oído la mañana siguiente al anuncio de los aranceles.

La rápida escalada de Trump causó dislocaciones masivas en los mercados globales, particularmente en Estados Unidos, donde los inversores extranjeros vieron nuevos riesgos en inversiones anteriormente seguras como los bonos del Tesoro y el dólar, dos anclas del sistema financiero mundial.

Un inversor institucional con sede en Nueva York dijo que el personal más veterano de su fondo se reunió la semana pasada y de nuevo después del fin de semana para discutir cómo la volatilidad estaba afectando a su cartera.

El inversor, que pidió el anonimato para hablar con franqueza, dijo que el equipo de riesgos había examinado todas sus participaciones para compararlas con las caídas registradas durante crisis anteriores, previendo pérdidas potenciales en sus posiciones de renta variable del 10% o el 20%. Debatieron si deberían haber cubierto el riesgo arancelario, pero decidieron que habría sido demasiado caro, dijo.

El director de inversiones de CalPERS, Stephen Gilmore, dijo que el fondo de jubilación de 500.000 millones de dólares para los trabajadores públicos de California estaba bien posicionado, pero "no somos inmunes a estos desafíos del mercado", y añadió que la guerra comercial podría golpear sus rendimientos de inversión, que se reportarán el 30 de junio.

"Los nuevos aranceles y otros cambios políticos están creando el tipo de volatilidad que recuerda a la Crisis Financiera Global y a las primeras etapas de la pandemia del COVID-19", dijo Gilmore a Reuters en un comunicado.

ACUERDOS ANULADOS

El anuncio de Trump del 2 de abril descarriló o retrasó inmediatamente varias ofertas públicas iniciales y otros acuerdos, según entrevistas con más de una docena de banqueros de inversión, inversores de capital privado y gestores de carteras.

Un inversor de capital privado de Londres que tenía previsto firmar los trámites para adquirir una empresa tecnológica de tamaño medio en Europa dijo que canceló la operación el pasado jueves.

Los ejecutivos de la empresa neoyorquina de reventa de entradas Stubhub, de la sueca Klarna y de la empresa de tecnología financiera Chime -todas las cuales tenían previsto realizar presentaciones a inversores esta semana- observaron los mercados y esperaron antes de decidir a finales de semana retrasar sus OPV al menos una o dos semanas, según ha informado Reuters. (link)

Un abogado especializado en fusiones y adquisiciones, que pidió el anonimato, dijo que habían empezado el año pensando que sería fuerte, con una demanda acumulada de OPV y otras transacciones. "Pero cuando el VIX sube a niveles de la era COVID, no se pueden hacer operaciones", dijeron, en referencia a una medida de volatilidad conocida como el indicador del miedo de Wall Street.

Los inversores ya se preparaban para una decepción cuando los grandes bancos empiecen a presentar sus resultados del primer trimestre el viernes. Las comisiones de la banca de inversión mundial cayeron un 4,9%, hasta 21.470 millones de dólares, en el trimestre respecto al año anterior, según Dealogic.

A los banqueros les preocupa que las turbulencias de este mes erosionen aún más los ingresos -y posiblemente las primas el año que viene-, según cuatro banqueros.

"El problema es que hay un shock de confianza a la hora de invertir en EE.UU.", dijo Mabrouk Chetouane, responsable de estrategia de mercado global de la firma francesa de gestión de activos Natixis Investment Managers. "El presidente estadounidense es impredecible para los inversores. Las reglas pueden cambiar de la noche a la mañana"