UBS reduce las previsiones de crecimiento del PIB de la eurozona y Reino Unido para 2025 y 2026

Investing.com — UBS (SIX:UBSG) ha recortado sus previsiones de crecimiento del PIB de la eurozona para 2025 y 2026, señalando el impacto económico de los aranceles estadounidenses y los efectos retrasados del gasto.

El banco ahora prevé un crecimiento de la eurozona del 0,5% en 2025, por debajo del 0,9% anterior, y del 0,8% en 2026, frente al 1,1% previsto anteriormente. Al mismo tiempo, UBS elevó su proyección para 2027 al 1,5% desde el 1,2%, anticipando una recuperación impulsada por un mayor gasto público.

"Es probable que el daño de los aranceles estadounidenses golpee a la economía europea de forma rápida e intensa durante los próximos 3-4 trimestres", señalaron en una nota los economistas liderados por Reinhard Cluse, mientras que se espera que el impulso fiscal del aumento de la inversión en defensa e infraestructuras respalde el crecimiento de manera más significativa solo a partir de 2026.

Esta combinación resulta en lo que UBS denomina un "patrón de curva J", con una desaceleración a corto plazo seguida de una recuperación gradual en 2026 y 2027.

En este contexto, UBS espera que el Banco Central Europeo (BCE) recorte las tasas en 25 puntos básicos en abril y junio, llevando la tasa de depósito al 2%. Las subidas de tasas podrían volver a finales de 2026, con el BCE potencialmente elevando las tasas de nuevo al 2,5% a medida que aumenten las presiones inflacionarias derivadas de la expansión fiscal.

"Un euro (EUR) más fuerte y rendimientos de bonos más altos también podrían ayudar a establecer un endurecimiento monetario suficiente para estabilizar la inflación en torno al objetivo del 2% en 2027", dijeron los economistas.

Entre las principales economías de la eurozona, Alemania se considera la más expuesta al impacto de los aranceles. UBS ahora espera una recesión técnica en la segunda mitad de 2025, recortando la previsión del PIB al -0,3% desde el 0,3%. El crecimiento debería repuntar al 1,0% en 2026 y al 1,9% en 2027, ayudado por el considerable estímulo fiscal de Alemania.

Se espera que Francia se vea menos afectada, con un PIB previsto del 0,6% en 2025 y del 1,0% en 2026.

Italia y España también enfrentan un crecimiento más lento en 2026 debido al impacto comercial, aunque la previsión para España en 2025 permanece inalterada en el 2,3%.

Fuera de la eurozona, UBS recortó sus perspectivas del PIB para 2025 del Reino Unido al 0,7%, Suiza al 0,7% y Suecia al 1,9%, citando efectos indirectos de la eurozona y el entorno comercial global. Se espera que las tres economías experimenten recuperaciones moderadas para 2027.

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