Bank of America reduce a la mitad su pronóstico de crecimiento de demanda petrolera

Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) redujo drásticamente su pronóstico de crecimiento de la demanda petrolera para 2025 a la mitad, advirtiendo que el doble impacto de los aranceles estadounidenses y el sorpresivo aumento de suministro de la OPEC podría generar un mayor superávit global y presionar aún más los precios del petróleo y las acciones energéticas.

En una nota a clientes, BofA ahora proyecta un crecimiento anual de la demanda petrolera para 2025 de 450,000 barriles diarios (b/d), por debajo de su pronóstico anterior de 900,000 b/d. La revisión sigue a una fuerte caída de $10 por barril en los Futuros del Crudo WTI hasta $61.99 la semana pasada—su mayor descenso en dos días desde el brote de COVID-19.

"Los riesgos introducidos por los aranceles del presidente Trump y la aceleración de la OPEC amplificaron el superávit que ya veíamos formándose", escribieron los analistas liderados por Kalei Akamine, estimando que el suministro combinado de la OPEC y no-OPEC podría crecer en 1.9 millones de b/d el próximo año. "En papel, ese superávit es un impactante 1.25 millones de b/d."

Si el escenario proyectado se materializa, BofA considera que tanto los precios del petróleo como las valoraciones de las acciones petroleras podrían seguir cayendo. "Creemos que las valoraciones continuarán bajando, al ritmo del mercado más amplio, antes de que los fundamentos se vuelvan relevantes."

Los productores de esquisto estadounidenses probablemente no compensarán el desequilibrio, señaló BofA, con capacidad limitada para aumentar la producción en los 500,000 b/d necesarios.

A los precios actuales, la mayoría de los productores mantienen flujo de caja libre positivo, pero es probable que se reduzcan gastos discrecionales como recompras de acciones. Si el WTI cae a $50, los pagos de dividendos estarían bajo presión.

"En ese caso, los productores comenzarán a recortar capital para preservar la capacidad de dividendos", indicó la nota. Los primeros pasos podrían incluir detener terminaciones y diferir producción, con recortes de plataformas solo como último recurso.

Entre las empresas estadounidenses de exploración y producción, BofA destaca diferentes niveles de resiliencia. Mientras muchos nombres de primer nivel están descontando WTI a $60 con una tasa del 10%, el banco ve que algunos productores de nivel medio ofrecen mejor valor y protección a la baja.

Los puntos de equilibrio para dividendos varían desde $36 por barril para algunos de los nombres más fuertes hasta alrededor de $50 para otros.

Recalibrar el suministro y la valoración llevará tiempo, señaló BofA. "Las ventas masivas de materias primas no son ordenadas", advirtió el banco, y los mercados pueden permanecer dislocados antes de que la disciplina de suministro y los fundamentos se reafirmen.

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