¿Qué podrían hacer los aranceles al sector hotelero?

Investing.com — Las noticias sobre aranceles han afectado considerablemente a las acciones del sector hotelero, con la británica IHG (LON:IHG) abriendo con una caída del 4%, mientras que Expedia (NASDAQ:EXPE) y Airbnb también cayeron un 4% en las operaciones previas a la apertura del mercado. Las empresas cotizadas en EE.UU. han resistido algo mejor, con Hilton bajando un 1,5%.

Aunque no hay implicaciones directas de los aranceles en billetes aéreos u hoteles, el sector hotelero enfrenta varios efectos secundarios, incluyendo un debilitamiento del gasto de consumidores y empresas, posibles contracciones de la oferta y un posible impulso de la demanda por el crecimiento de la manufactura doméstica, según analistas de Bernstein.

La demanda hotelera generalmente sigue el crecimiento del PIB, y Bernstein estima que los aranceles y sus medidas recíprocas podrían reducir el PIB estadounidense entre un 1% y un 1,5%.

Aunque podría evitarse una recesión, el crecimiento del PIB podría desacelerarse al 0,5-1% en lugar del 2,1% proyectado a principios de año.

Este cambio reduciría las estimaciones de ingresos por habitación disponible (RevPAR) en EE.UU. al 0,9-1,9% para el resto del año, por debajo del 3,1% pronosticado en enero.

Si bien una variación del 1% en el RevPAR es significativa para las acciones, no representa una amenaza existencial para hoteles o agencias de viajes online.

Una preocupación importante es el impacto potencial de la débil confianza del consumidor. Históricamente, la demanda hotelera ha fluctuado más cíclicamente durante las recesiones económicas de lo que predicen los modelos lineales, y el estado actual de la confianza del consumidor sugiere un impacto adicional del 1-1,5% en el RevPAR.

Sin embargo, Bernstein señala que aún no está claro si la confianza se vio afectada principalmente por la incertidumbre en la política monetaria —ahora resuelta— o por las políticas en sí mismas.

Otro riesgo es la disminución del turismo entrante. Políticas fronterizas más estrictas y un sentimiento anti-estadounidense podrían agravar la desaceleración existente. Si las llegadas internacionales caen un 20% —como se observó con los viajes canadienses a EE.UU.— el RevPAR podría sufrir otro impacto del 1%.

Esta disminución, sin embargo, sería más localizada, ya que otros mercados podrían no experimentar la misma presión.

Como aspecto positivo, los analistas de Bernstein destacan que los servicios no están sujetos a aranceles, lo que significa que podrían sufrir menos inflación que los bienes.

Si los consumidores retrasan compras importantes —como automóviles, que podrían encarecerse un 20% debido a los aranceles— podrían destinar más gasto a viajes.

Además, un auge manufacturero impulsado por la relocalización podría aumentar la demanda hotelera, particularmente en alojamientos de estancia prolongada para una fuerza laboral móvil. La mayor inflación también podría aumentar los costos de desarrollo, ralentizando el crecimiento del sistema y mitigando las disminuciones de ocupación.

Los hoteles podrían ver más demanda de conversión al aprovechar la adquisición centralizada y atraer una base de clientes nacionales más leal.

Mirando hacia el futuro, Bernstein señala que EE.UU. podría tomar más medidas en el sector de viajes, dado que es un importador neto de turismo.

Mientras los viajeros estadounidenses continúan yendo al extranjero, los visitantes internacionales muestran mayor vacilación para visitar EE.UU., particularmente desde Canadá y otras regiones afectadas.

El sector de viajes sigue estando fuertemente influenciado por tendencias macroeconómicas en general en lugar de factores específicos de las empresas.

Dada la probabilidad de aranceles recíprocos y revisiones a la baja del PIB, el optimismo a corto plazo es limitado.

Las operadoras de cruceros están mejor posicionadas para capear estos desafíos, con la mayoría de la capacidad para 2025 ya vendida y una base de clientes de mayores ingresos.

Los analistas de Bernstein ven a Royal Caribbean (NYSE:RCL) como la menos expuesta a riesgos macroeconómicos a corto plazo y sugieren que incluso podría tener margen para elevar sus perspectivas para todo el año.

La demanda de viajes al Caribe y México sigue siendo fuerte, beneficiando a Hyatt, que tiene una exposición significativa a estos mercados. Hyatt también se beneficiará de la venta de Playa y un nuevo acuerdo de tarjeta de crédito, proporcionando catalizadores no macroeconómicos para la acción.

En el Reino Unido, Whitbread (LON:WTB) parece relativamente aislada, sin exposición a EE.UU. y con un impacto limitado de los aranceles. El país enfrenta solo un aumento arancelario del 10%, lo que lo convierte en uno de los mercados menos afectados.

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