La relación inversa acciones-dólar podría haberse debilitado, según UBS

Investing.com — El dólar estadounidense no ha podido beneficiarse de la venta masiva de acciones impulsada por los aranceles en lo que va de año, a pesar de que el billete verde tradicionalmente es considerado por algunos como un activo de refugio seguro relativo, según analistas de UBS (SIX:UBSG).

• ¿Cómo invertir con éxito? Averígüelo con InvestingPro: Haga clic aquí y revise las métricas clave como el Valor Razonable asignado a partir de más de una decena de modelos financieros, la salud financiera de la empresa y las perspectivas de los analistas.

Se espera que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, revele una nueva tanda de aranceles en un evento en el Jardín de las Rosas de la Casa Blanca a las 16:00 (22:00 hora española) del miércoles, lo que algunos creen podría trastornar el orden comercial internacional basado en reglas establecidas y escalar las tensiones comerciales globales.

Trump ha convertido los gravámenes en una pieza central de su segundo mandato, argumentando que estas medidas son necesarias para corregir los desequilibrios comerciales, aumentar los ingresos gubernamentales y recuperar empleos manufactureros perdidos. Trump ha respaldado anteriormente aranceles llamados "recíprocos" que igualarían los cargos extranjeros y las barreras no comerciales a las exportaciones estadounidenses.

Estas medidas han afectado a los mercados bursátiles en 2025, con los inversores preocupados por el impacto de los aranceles en la inflación, la actividad económica y los beneficios corporativos. El índice de referencia S&P 500 cayó un 4,6% en el primer trimestre, mientras que el Nasdaq 100, de tecnológicas, perdió un 10,4% en los primeros tres meses del año.

Mientras tanto, el índice dólar estadounidense, que sigue al billete verde frente a una cesta de pares de divisas, se depreció casi un 4%, incluso cuando los traders buscaban bolsas de seguridad durante la caída del mercado de acciones. El oro, otro destino tradicional de refugio seguro, ha alcanzado recientemente múltiples máximos históricos.

En una nota a clientes el martes, los analistas de UBS argumentaron que el dólar podría no ser "tan contracíclico como a veces se supone", señalando que durante el último cuarto de siglo, las acciones estadounidenses y el billete verde "en realidad se han movido en la misma dirección" en base trimestral aproximadamente el 32% del tiempo.

Esta "amortiguación" en la correlación entre el dólar y los activos más de riesgo podría atribuirse a datos económicos estadounidenses más débiles y a una venta de acciones "bastante ordenada" que no presentó un aumento "significativo" de la volatilidad, dijeron los analistas de UBS liderados por Vassili Serebriakov.

Serebriakov señaló que los mercados ya están posicionados en largo en el dólar estadounidense frente a divisas sensibles al riesgo como el dólar australiano y el dólar canadiense, y en corto en comparación con opciones de divisas consideradas refugio seguro como el yen japonés y el franco suizo.

Las salidas de activos estadounidenses podrían estar lastrando el atractivo de refugio seguro del dólar, agregó Serebriakov.

En este contexto —y con los analistas de UBS viendo el potencial de que el anuncio de aranceles de Trump de hoy ofrezca alivio o riesgo amplificado para la confianza de los inversores— el bróker favorece "comprar caídas del euro, estar largo en yen japonés y largo en volatilidad".

• ¿Le gustaría saber cómo organizan sus carteras los inversores con más éxito? InvestingPro le da acceso a las estrategias y carteras de los mejores inversores. Además, recibirá cada mes más de 100 recomendaciones de valores basadas en análisis respaldados por IA. ¿Siente curiosidad? Haga clic aquí para obtener más información.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.