El Yen japonés erosiona parte del movimiento ascendente del martes en medio de un tono de riesgo positivo

• El Yen japonés atrae algunas ventas intradía el miércoles, aunque carece de continuación. 
• Las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed deberían limitar el USD/JPY en medio de una acción de precios del USD contenida.
• Los operadores también parecen reacios ante el IPC de Tokio y el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el viernes.

El Yen japonés (JPY) bajó durante la sesión asiática del miércoles tras la publicación del Índice de Precios de Productor de Servicios (PPI) de Japón, que se redujo al 3.0% interanual en febrero. Esto, junto con un tono generalmente positivo en torno a los mercados de acciones, socava el Yen como refugio seguro y eleva el par USD/JPY por encima del nivel psicológico de 150.00 en la última hora. Sin embargo, cualquier depreciación significativa del JPY parece esquiva en medio de las apuestas de que un fuerte crecimiento salarial respaldaría el consumo y se filtraría en tendencias inflacionarias más amplias, lo que debería permitir al Banco de Japón (BoJ) continuar aumentando las tasas de interés. 

La perspectiva de línea dura fue reafirmada por las actas de la reunión del BoJ de enero publicadas el martes, que mostraron que los responsables de la política discutieron el ritmo de aumento de las tasas de interés. Esto marca una gran divergencia en comparación con la previsión de la Reserva Federal (Fed) de dos recortes de tasas de 25 puntos básicos en 2025. La reducción resultante del diferencial de tasas entre Japón y EE.UU. debería actuar como un viento de cola para el Yen de menor rendimiento, que, junto con la acción de precios contenida del Dólar estadounidense (USD), limita el par USD/JPY. Los operadores también podrían optar por esperar la publicación del IPC de Tokio y el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el viernes. 

El Yen japonés se ve socavado por un tono de riesgo positivo; las apuestas por un aumento de tasas del BoJ deberían ayudar a limitar pérdidas más profundas

• El Banco de Japón informó más temprano este miércoles que el Índice de Precios de Productor de Servicios (PPI) – un indicador adelantado de la inflación del sector servicios de Japón – aumentó un 3.0% en comparación con el año anterior en febrero. La lectura fue ligeramente inferior al aumento del 3.1% en enero. En términos mensuales, el índice se mantuvo plano durante el mes reportado tras caer un 0.5% en enero. 
• Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró que el banco central continuará aumentando las tasas de interés si los desarrollos económicos y de precios se mueven en línea con las proyecciones realizadas en el informe de perspectivas trimestrales. A esto se suma que los aumentos salariales significativos por tercer año consecutivo mantienen vivas las expectativas de más aumentos de tasas por parte del banco central japonés.
• En contraste, la Reserva Federal señaló la semana pasada que entregaría dos recortes de tasas de 25 puntos básicos para finales de este año. Mientras tanto, la Fed elevó su proyección de inflación, aunque revisó a la baja la perspectiva de crecimiento en medio de la creciente incertidumbre sobre el impacto de las agresivas políticas comerciales del presidente estadounidense Donald Trump. 
• Se espera que Trump anuncie aranceles de represalia – que compensan los gravámenes sobre los bienes estadounidenses y que entrarán en vigor el 2 de abril – sobre aproximadamente 15 socios comerciales importantes de EE.UU. Además, Trump impuso un arancel secundario a Venezuela y dijo que cualquier país que compre petróleo o gas de Venezuela enfrentaría un arancel del 25% al comerciar con EE.UU.
• El creciente pesimismo sobre la economía estadounidense llevó a una fuerte caída en la confianza del consumidor de EE.UU., que cayó por cuarto mes consecutivo en marzo. La encuesta del Conference Board reveló además que el Índice de Expectativas cayó a 65.2, el nivel más bajo en 12 años y muy por debajo del umbral de 80 que generalmente señala una recesión por delante.
• Esto, a su vez, provocó un modesto retroceso del Dólar estadounidense desde un máximo de casi tres semanas alcanzado el martes y pesó fuertemente sobre el par USD/JPY. Los alcistas del USD no lograron obtener alivio de los comentarios de línea dura de la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, quien dijo que el progreso hacia el retorno de la inflación al objetivo del 2% se ha ralentizado desde el verano pasado.
• Varios funcionarios de la Fed están programados para hablar en los próximos días y jugarán un papel clave en la influencia de la dinámica de precios del USD. Mientras tanto, los operadores estarán atentos a la publicación de los pedidos de bienes duraderos de EE.UU. el miércoles en busca de un impulso a corto plazo. Sin embargo, la atención sigue centrada en el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el viernes. 

El USD/JPY necesita encontrar aceptación por encima del nivel de 151.00 para apoyar las perspectivas de ganancias adicionales

Desde una perspectiva técnica, la ruptura de esta semana por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas se vio como un desencadenante clave para los operadores alcistas. Además, los osciladores en el gráfico diario han comenzado a ganar tracción positiva y sugieren que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es al alza. Sin embargo, el fracaso de la noche anterior antes del nivel de 151.00 justifica cierta cautela. Por lo tanto, será prudente esperar una fuerza sostenida y aceptación por encima de dicho nivel antes de posicionarse para una extensión de la reciente recuperación desde un mínimo de varios meses. El posterior movimiento ascendente podría elevar los precios al contado más allá del máximo mensual, alrededor de la zona de 151.30, hacia la cifra redonda de 152.00.

Por otro lado, la zona de 149.55, o el mínimo de la noche anterior, ahora parece proteger la caída inmediata, por debajo de la cual el par USD/JPY podría deslizarse hacia el nivel de 149.00 en ruta hacia el soporte de 148.75-148.70. Este último coincide con la SMA de 100 períodos en el gráfico de 4 horas, que si se rompe podría cambiar el sesgo a favor de los operadores bajistas. Los precios al contado podrían entonces acelerar la caída hacia la cifra redonda de 148.00 y deslizarse aún más hacia la región de 147.35-147.30 antes de eventualmente caer por debajo del nivel de 147.00, hacia la zona de 146.55-146.50, o el mínimo de varios meses alcanzado el 11 de marzo.