Las Nóminas no Agrícolas están listas para mostrar que la contratación se moderó en julio a medida que el mercado laboral de EE.UU. se enfría

• Se prevé que las Nóminas no Agrícolas de EE.UU. sean de 110.000 en julio, por debajo de las 147.000 registradas en junio.
• Se espera que la tasa de desempleo de EE.UU. haya aumentado a 4.2% desde el 4.1% en el mes.
• El Dólar estadounidense cierra julio con sólidas ganancias, rompiendo una racha de pérdidas de cinco meses.

Una semana bastante agitada está llegando a su fin con la publicación de los datos de Nóminas no Agrícolas (NFP) de Estados Unidos (EE.UU.) para julio, que serán publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) el viernes a las 12:30 GMT.

El informe es una instantánea del mercado laboral al final de cada mes, que generalmente se publica el primer viernes del mes siguiente. Indica cuántos nuevos empleos se añadieron, cómo se desarrolló el crecimiento salarial y la tasa de desempleo. La Reserva Federal (Fed) utiliza estos datos para tomar sus decisiones de política monetaria en medio de su doble mandato de mantener precios estables y máximo empleo. Sin embargo, esta vez, la Fed anunció su última decisión este miércoles, limitando de alguna manera el impacto potencial del NFP en los mercados financieros. 

¿Qué esperar del informe de Nóminas no Agrícolas de julio?

Los analistas del mercado anticiparon que EE.UU. añadió 110.000 nuevos puestos de trabajo en julio, por debajo de los 147.000 ganados en junio. Se espera que la tasa de desempleo haya aumentado, de 4.1% a 4.2%. 

Además, se espera que la inflación salarial, medida por las Ganancias Promedio por Hora, haya aumentado un 0.3% en el mes y un 3.8% en comparación con el año anterior, superior al 0.2% y 3.7% respectivamente registrados en junio. 

Antes de la publicación, múltiples cifras relacionadas con el empleo sugieren un mercado laboral saludable, mientras que la Fed se ha mantenido en su postura de esperar y ver.

En el frente de datos económicos, EE.UU. informó que el número de ofertas de empleo en el último día hábil de junio se situó en 7.43 millones, según la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) publicada por la BLS. La lectura estuvo por debajo de las 7.77 millones de ofertas (revisadas desde 7.76 millones) registradas en mayo y estuvo por debajo de la expectativa del mercado de 7.55 millones.

El informe de Cambio de Empleo de ADP publicado el miércoles fue más alentador, ya que mostró que el sector privado añadió 104.000 nuevos puestos de trabajo en julio, mientras que la pérdida de junio fue revisada a 23.000 desde la estimación anterior de -33.000. 

Mientras tanto, la Fed anunció que dejó la tasa de interés de referencia sin cambios, oscilando entre 4.25% y 4.50% tras su reunión de julio. Dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), dos disidentes votaron a favor de un recorte de tasas: los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman.

El presidente Jerome Powell explicó que, con la inflación aún por encima del objetivo del 2% de la Fed y el mercado laboral aún ajustado, el banco central debería mantener las tasas en sus niveles actuales, mientras deja a los responsables de la política bien posicionados para responder de manera oportuna. Powell también se negó a ceder ante la constante presión del presidente estadounidense Trump para bajar las tasas de interés, reiterando que el impacto de los aranceles sobre la inflación aún está por verse. 

Dada la postura de línea dura de Powell, las probabilidades de un recorte de tasas en septiembre cayeron del 60% antes de la reunión al 43% aproximadamente después de la conferencia de prensa, según la herramienta CME Fedwatch. 

Vale la pena señalar que la estimación preliminar del Producto Interno Bruto (PIB) del segundo trimestre mostró que la economía de EE.UU. creció a una tasa anualizada del 3%, mucho mejor que la caída del 0.5% del primer trimestre y mejor que el 2.4% esperado. 

¿Cómo afectarán las Nóminas no Agrícolas de junio de EE.UU. al EUR/USD?

Los titulares relacionados con la guerra comercial en los últimos días han sido mixtos. La semana comenzó con optimismo tras el anuncio de un acuerdo entre EE.UU. y la Unión Europea (UE), que siguió a un anuncio similar entre EE.UU. y Japón. La Casa Blanca también informó sobre conversaciones continuas con China. Las esperanzas de un acuerdo ayudaron al Dólar estadounidense (USD) a avanzar frente a todos sus principales rivales, mientras que la postura de línea dura de la Fed alimentó el rally del Dólar. 

A mitad de semana, sin embargo, y a medida que se acercaba la fecha límite del 1 de agosto, los acuerdos con otros importantes socios comerciales como Canadá, Australia o India estaban, y aún están, en el aire. Además, Trump anunció un asombroso arancel del 50% sobre las importaciones brasileñas y un arancel universal del 50% sobre las importaciones de productos de cobre semiterminados y productos derivados intensivos en cobre, que entrará en vigor el 1 de agosto.

El USD mantiene su fortaleza antes de la publicación del NFP, con el par EUR/USD cotizando cerca del umbral de 1.1400. En términos generales, un sólido informe de NFP que muestre una creación de empleo superior a la anticipada y una tasa de desempleo estable debería aumentar la demanda por la moneda estadounidense, no solo por las buenas noticias, sino también porque refuerza la postura de espera de la Fed. El escenario opuesto también es válido, con un titular decepcionante acompañado de una tasa de desempleo más alta de lo anticipado pesando sobre el Dólar.

Una creación de empleo moderada junto con un aumento en la tasa de desempleo, como se espera, podría tener un impacto limitado, pero sería en general positivo para el USD.

Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, dice: "El par EUR/USD cotiza en su nivel más bajo en más de un mes, perdiendo aproximadamente 400 pips desde su pico de julio en 1.1830. El avance del USD fue una corrección muy esperada, ya que el Índice del Dólar cayó durante cinco meses consecutivos antes de cambiar la tendencia en julio. Con eso en mente, el EUR/USD podría atravesar el nivel de 1.1400 en un fuerte informe de NFP y extender su caída hacia la región de 1.1340, donde estableció un mínimo mensual en junio. Caídas adicionales podrían resultar en una caída hacia el área de 1.1280."

Bednarik añade: "El par EUR/USD necesita recuperar el nivel de 1.1470 para sacudirse el impulso bajista y poder extender su recuperación hacia el área de 1.1550. Sin embargo, un cierre semanal alrededor de este último no será suficiente para confirmar un mínimo interino, con el riesgo aún sesgado a la baja en el mediano plazo."