ANÁLISIS-La estrategia arancelaria de los minoristas mundiales corre el riesgo de extender el dolor más allá del consumidor estadounidense

Por Helen Reid y Francesco Canepa

LONDRES/FRANKFURT, 20 may (Reuters) - Los minoristas globales, entre ellos el fabricante de sandalias Birkenstock BIRK.N y el joyero Pandora PNDORA.CO, están estudiando repartir el coste de los aranceles estadounidenses subiendo los precios en todos los mercados para evitar grandes subidas en Estados Unidos que podrían perjudicar a las ventas.

Una presencia global da a los grandes minoristas una ventaja para minimizar los mayores costes arancelarios en EE.UU. Pero está poniendo en guardia a los bancos centrales, ya que la estrategia podría alimentar la inflación en otros mercados como la Unión Europea y Gran Bretaña, donde los precios al consumo han empezado por fin a estabilizarse.

El director financiero de Birkenstock dijo la semana pasada que un aumento de precios de "un dígito bajo" a escala mundial (link) bastaría para compensar el impacto de los aranceles estadounidenses.

El consejero delegado de Pandora, Alexander Lacik, dijo que la empresa danesa está debatiendo si subir los precios a nivel mundial (link) o más en EE.UU., su mayor mercado.

"Las empresas están pensando realmente en distribuir el arancel", dijo Markus Goller, socio de la consultora Simon Kucher en Bonn, Alemania. "Un fabricante de fuera de Estados Unidos podría decir: de acuerdo, no puedo aumentar tanto mis precios al mercado estadounidense, así que haré un pequeño aumento en Estados Unidos, y un pequeño aumento en Europa, y en otros mercados"

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha impuesto un arancel general del 10% a todas las importaciones mundiales y amenaza con aranceles más elevados, denominados "recíprocos", a sus socios comerciales.

Cuando el gigante estadounidense Walmart WMT.N dijo que tendría que subir los precios (link) en respuesta a los aranceles, Trump ordenó al mayor minorista del mundo a través de las redes sociales que "se comiera los aranceles".

Anunciar subidas de precios en mercados no estadounidenses podría ser una forma de que los minoristas eviten una reacción similar de Trump.

"Obviamente, si tus productos que entran en Estados Unidos ahora están sujetos a aranceles, entonces las matemáticas dicen que tienes que subir tus precios en Estados Unidos", dijo Jean-Pierre Dubé, profesor de marketing en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago.

"Pero no quieres que la Casa Blanca te acuse de subir los precios exclusivamente por los aranceles estadounidenses, así que si puedes demostrar que tus precios suben en todas partes entonces... es una especie de escudo"

Los minoristas podrían subir los precios de ciertos productos o en ciertos mercados donde los consumidores son menos sensibles a los precios, y utilizar eso para subvencionar otros productos o países donde las subidas de precios perjudicarían más a las ventas, dijo Jason Miller, profesor de gestión de la cadena de suministro en la Universidad Estatal de Michigan.

"Puede que una empresa estadounidense tenga que subir un 12% los precios de (U.S.). Pero usted, como empresa global, puede subir los precios un 8% porque puede jugar con los precios en otros mercados", dijo.

Si muchos minoristas multinacionales distribuyen el dolor de los aranceles, el aumento de la inflación podría extenderse incluso a países que, como Gran Bretaña, ya han firmado acuerdos comerciales con EE.UU. en un intento de minimizar las repercusiones económicas de los aranceles.

El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, planteó a principios de este mes la cuestión de "las empresas globales que no hacen esa distinción [sobre los tipos arancelarios] y se limitan a decir que vamos a imponer una solución de precios que se aplica en todo el mundo independientemente de esas diferencias"

"Creo que tenemos que vigilarlo de cerca", dijo.

INCERTIDUMBRE SOBRE LA INFLACIÓN

En la zona euro, la inflación se desliza por fin hacia el objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo. Las empresas europeas encuestadas por el Banco Central Europeo (BCE) a finales de marzo dijeron que el crecimiento de los precios en el sector minorista era moderado.

Pero eso fue antes de que Trump diera a conocer su política arancelaria el 2 de abril, y más tarde elevara los aranceles sobre los productos chinos hasta el 145%.

Sin embargo, los aranceles estadounidenses a China -rebajados la semana pasada (link) al 30%- han permitido a algunos minoristas europeos abastecerse de productos más baratos que antes.

Martino Pessina, Consejero Delegado de Takko Fashion, que vende ropa en 17 países europeos, dijo que los proveedores de China habían ofrecido precios más bajos a medida que los minoristas estadounidenses cancelaban los pedidos a las fábricas de ese país, y que los costes de envío también se habían reducido.

"Lo que no sabemos es si va a haber inflación en Estados Unidos y si esa inflación llega a Europa o no", dijo Pessina.

Algunos grandes minoristas han descartado en cualquier caso subir los precios fuera de Estados Unidos.

"No hay razón para subir los precios fuera de EE UU por los aranceles", dijo el consejero delegado de Adidas ADSGn.DE, Bjorn Gulden, a los inversores tras presentar resultados a finales del mes pasado (link). "La discusión que estamos teniendo sobre los aranceles es sólo para Estados Unidos"

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, ha dicho que la tasa de inflación de la zona euro puede caer inicialmente por debajo del objetivo del 2% del banco central, pero que los aranceles podrían resultar inflacionistas más adelante.

"Para compensar el impacto en los costes de los insumos, las empresas también tienden a subir los precios de los bienes no afectados directamente por los aranceles", dijo Schnabel en un discurso a principios de este mes.

Aunque cada empresa tiene su propia estrategia de precios, los economistas advierten de que algunas podrían aprovechar los aranceles para subir los precios más de lo que aumentan los costes, disparando sus beneficios de forma similar al repunte de la inflación (link) de 2021-2022 durante la pandemia.

"Será muy difícil para los clientes de una empresa saber qué parte de los costes totales del producto está sujeta al arancel, o incluso el tipo arancelario que se aplica. Esta asimetría de la información crea un entorno propicio para la explotación. Igual que ocurrió durante el COVID", afirma Hal Singer, catedrático de Economía de la Universidad de Utah.

Las expectativas de inflación a 12 meses de los consumidores estadounidenses subieron (link) en abril hasta el 6,7%, la lectura más alta desde 1981. Y también en la zona euro los consumidores esperan que la inflación aumente (link).

"Si la gente espera que haya inflación, las empresas tendrán más margen para subir los precios", dijo Miller.