JPY: Una inversión sólida – Commerzbank

El superávit de la cuenta corriente de Japón se mantuvo sólido en marzo. Con 3,7 billones de JPY, fue ligeramente inferior al de febrero. Sin embargo, al calcularse durante los últimos doce meses, se alcanzó un nuevo máximo histórico de 30,4 billones de JPY, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

Los refugios seguros como el JPY no están en demanda

"Una vez más, el superávit de la cuenta corriente no fue impulsado por el comercio exterior. Aunque se generó un pequeño superávit en el sector de bienes y servicios, los ingresos primarios representaron la mayor parte con 3,9 billones de JPY, contribuyendo con más del 100% al saldo de la cuenta corriente (los ingresos secundarios, en cambio, fueron negativos). Los ingresos por inversión directa parecen haber aumentado particularmente debido a la temporada de dividendos."

"En general, las tendencias de los últimos dos a tres años continúan. Aunque la balanza comercial ha mejorado ligeramente, sigue siendo claramente negativa en un período de doce meses. Por lo tanto, el superávit de la cuenta corriente sigue siendo impulsado por los ingresos de capital de las inversiones extranjeras. Dado que una proporción significativa de estos activos extranjeros probablemente esté invertida en dólares estadounidenses, el saldo de la cuenta corriente de Japón - y, en consecuencia, el yen japonés - está sujeto a un considerable grado de dependencia del rendimiento de la economía estadounidense."

"En este sentido, ayer fue probablemente un buen día para el JPY a largo plazo, ya que la pausa arancelaria seguramente evitará daños a la economía estadounidense. Sin embargo, los movimientos del mercado de ayer muestran que los refugios seguros como el JPY no están en demanda cuando los mercados de capitales están funcionando bien. En consecuencia, el USD/JPY subió por encima de 148 en un momento."