RPT-COLUMNA-Los aranceles al cobre de Trump no elevarán la producción de EEUU, dispararán los costes: Russell

Por Clyde Russell

LAUNCESTON, Australia, 10 jul (Reuters) - El arancel previsto del 50% sobre las importaciones de cobre puede convertirse en el mayor gol en propia meta de la actual guerra comercial del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, con el resto del mundo.

Trump anunció el arancel (link) el miércoles, diciendo que entraría en vigor el 1 de agosto.

Aunque Trump parecía bastante definitivo en su declaración, faltan detalles sobre qué productos se incluirán en la definición de cobre, y si hay margen para exenciones o tarifas más bajas para algunos de los principales proveedores de Estados Unidos, como Chile y Canadá.

Pero incluso si se hacen algunas concesiones antes de la fecha de implementación, es probable que el resultado final sea que las importaciones de cobre sean azotadas con un arancel considerablemente más alto que el que prevalecía antes del regreso de Trump al poder en enero.

Al igual que con otros aranceles de Trump, la motivación detrás de los aranceles sobre el cobre es fomentar una mayor extracción y fundición nacional del metal industrial, que es clave para la fabricación de vehículos eléctricos, hardware militar, semiconductores y una amplia gama de bienes de consumo.

El problema para la visión económica un tanto ingenua de Trump es que la realidad del mercado estadounidense del cobre es que será extremadamente difícil conseguir un impulso significativo de la minería y el procesamiento del cobre tanto a corto como a largo plazo.

Estados Unidos produce poco más de la mitad de sus necesidades anuales de cobre, y sus importaciones de metal refinado fueron de 810.000 toneladas métricas en 2024.

Es posible que las mineras de cobre como Freeport McMoRan FCN.X y Rio Tinto RIO.AX puedan explotar más sus minas existentes y aumentar la producción, pero eso sólo proporcionaría un aumento a corto plazo en el suministro de mineral y es poco probable que sea sostenible.

Importar mineral de cobre y refinarlo también es improbable, ya que llevaría tiempo y dinero volver a poner en marcha la capacidad de fundición inactiva, siendo la única candidata viable la planta de Asarco, propiedad del Grupo México, en Hayden, Arizona, que lleva más de cuatro años parada.

Hay nuevas minas en fase de planificación, la más importante de las cuales es Resolution Copper, de Río de Janeiro, en Arizona, que se ha visto retrasada por los recursos legales interpuestos por el pueblo indígena apache.

Una sentencia del Tribunal Supremo dictada en mayo a favor de Rio y de su socio en Resolution, BHP Group BHP.AX, parece despejar el camino para el desarrollo de la mina, pero incluso si se acelera, aún pasarán varios años antes de la primera producción.

NECESIDAD DE IMPORTACIONES

Mientras tanto, Estados Unidos va a depender de las importaciones de cobre (link), lo que significa que los compradores del metal tienen opciones limitadas.

Pueden pagar el arancel o reducir el consumo de cobre produciendo menos de lo que fabrican.

Esto significa que los fabricantes de automóviles, los constructores de viviendas y los fabricantes de productos electrónicos se enfrentarán probablemente a costes más elevados, ya que los precios nacionales del cobre subirán hasta igualar el nivel del metal importado.

Cómo se absorban o repercutan esos costes dependerá del poder de mercado de las empresas implicadas, pero es probable que el impacto general sea una mayor inflación si los costes se repercuten a los consumidores, o una menor inversión y empleo si las empresas hacen lo que Trump ha sugerido y "se comen los aranceles."

El impacto de los aranceles también afectará a los precios y movimientos del cobre en todo el mundo, tanto a corto como a largo plazo.

Estados Unidos ha absorbido grandes cantidades de cobre (link) en lo que va de 2025, y los analistas de Macquarie estiman que las importaciones ascendieron a 881.000 toneladas en el primer semestre de este año, frente a una necesidad subyacente de aproximadamente 441.000 toneladas.

Esto significa que, una vez que se aplique el arancel, las importaciones estadounidenses caerán en picado a medida que se agoten las reservas de metal, más barato.

Es probable que esto arrastre a la baja los precios mundiales del cobre, invirtiendo una tendencia al alza desde el regreso de Trump a la Casa Blanca.

Los contratos de cobre de referencia de Londres CMCU3 terminaron en 9.630,50 dólares la tonelada el miércoles, casi un 10% más desde finales del año pasado.

Los contratos de cobre de Estados Unidos HGc3 subieron a una prima del 26% sobre su equivalente de Londres el miércoles desde una prima del 13% antes del anuncio de Trump.

Esa prima del 26% todavía está muy por debajo del arancel del 50%, lo que probablemente indica la incertidumbre en el mercado sobre qué tipos de productos de cobre estarán sujetos a aranceles o el riesgo de una tasa más baja para algunos países.

Pero una vez que se aclare la forma final del arancel sobre el cobre, y una vez que se agoten las reservas existentes, es probable que los precios estadounidenses suban hasta una prima que refleje el nivel del arancel.

Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.

¿Le gusta esta columna? Eche un vistazo a Reuters Open Interest (ROI) (link), su nueva fuente esencial de comentarios financieros globales. ROI ofrece análisis que invitan a la reflexión y basados en datos de todo tipo, desde los tipos swap hasta la soja. Los mercados se mueven más rápido que nunca. ROI puede ayudarle a seguir el ritmo. Siga a ROI en LinkedIn (link) y X (link).