La Fed se pronuncia intensamente tras el enfriamiento del mercado laboral. Otro funcionario afirma que la inflación se moderará tras el discurso de Warsh

TradingKey - El 2 de julio, hora del Este, tras dos informes consecutivos del mercado laboral inesperadamente débiles, otro funcionario de la Reserva Federal afirmó que la actual postura restrictiva de la política monetaria reducirá gradualmente la inflación.

Las nóminas no agrícolas de EE. UU. publicadas hoy aumentaron en 57.000 en junio, significativamente por debajo de la expectativa del mercado de 113.000, y las cifras de nóminas no agrícolas de abril y mayo se revisaron a la baja en un total combinado de 74.000. El informe ADP de ayer mostró que el empleo en el sector privado aumentó en 98.000 en junio, también por debajo de la expectativa del mercado de 118.000, lo que representa el menor incremento desde marzo.

Los dos informes de empleo por debajo de las expectativas han exacerbado la preocupación del mercado sobre un enfriamiento del mercado laboral.

Tras la publicación del informe de nóminas no agrícolas, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, señaló en un evento del Banco de España que el aumento de la inflación esta primavera fue impulsado principalmente por el doble impacto de las subidas de aranceles y el conflicto entre EE. UU. e Irán, que elevó los precios del petróleo. Con la entrada en vigor del alto el fuego y el retroceso de los precios del petróleo, se espera que las presiones inflacionistas hayan comenzado a moderarse.

Sin embargo, también enfatizó que las perspectivas económicas siguen siendo inciertas y que la Fed adoptará diferentes respuestas bajo diversos escenarios. Si la inflación resulta ser más persistente de lo esperado, la Fed tomará decisiones agresivas basadas en la situación y mantendrá la opción de subir los tipos de interés.

El gobernador de la Fed, Warsh, comparte la misma opinión que Daly. En sus declaraciones públicas de ayer, mencionó que tanto las expectativas como los riesgos de inflación han disminuido en las últimas semanas, pero también reiteró que no proporcionaría una "orientación futura" explícita para la política de tipos de interés a futuro.

Actualmente, con la reanudación de la navegación a través del Estrecho de Ormuz, las interrupciones en el suministro de crudo se han atenuado y el crudo WTI ha caído a alrededor de 70 dólares por barril, reduciendo significativamente su presión al alza sobre la inflación mundial. Sin embargo, la postura de política monetaria del gobernador de la Fed, Warsh, todavía afecta periódicamente a las expectativas de los inversores sobre la política monetaria de EE. UU.

[Fuente: CME]

Actualmente, el mercado estima que la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed en su reunión de finales de este mes es de alrededor del 20%, frente al 33% antes de que se publicaran los datos. Para marzo de 2027, se espera que la Fed suba los tipos menos de dos veces, sin que cada subida supere los 25 puntos básicos.

Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. también cayeron en tándem: el rendimiento del Tesoro estadounidense a 2 años bajó de alrededor del 4,191% al 4,108%, y el rendimiento a 10 años disminuyó de aproximadamente el 4,505% al 4,461%.

En conjunto, esto no es un simple repunte en el apetito por el riesgo, sino más bien una recalibración del mercado sobre la trayectoria de la política de la Fed a corto plazo.