¿Venderá Strategy monedas en el futuro? ¿Cuál es la tendencia futura del precio de Bitcoin?

Según Coinglasslos datos muestran que, al 3 de junio, Strategy poseía 843.706 Bitcoins. Sin contar las 32 monedas vendidas entre el 26 y el 31 de mayo, aún mantiene 843.674 BTC, lo que representa el 4% del suministro total y conserva su primer puesto en la clasificación mundial. Este hecho por sí solo no es lo más desalentador; lo que es realmente impresionante es que sus tenencias superan con creces las de las entidades en segunda y tercera posición.

Las diez principales entidades por tenencias de Bitcoin, Fuente: Coinglass

Como indica el gráfico anterior, las tenencias de Strategy son casi iguales a las tenencias combinadas de todos los demás países y empresas. Ante esta enorme disparidad, si Strategy vendiera Bitcoin a gran escala, no solo los inversores minoristas seguirían su ejemplo, sino que incluso los inversores institucionales y las empresas DAT se verían inquietos. Por lo tanto, las posibles consecuencias para el mercado cripto si Strategy sigue vendiendo BTC son inimaginables. ¿Continuará, entonces, la empresa vendiendo su Bitcoin?

Según los documentos presentados por Strategy ante la SEC de EE. UU., esta venta de criptomonedas se realizó para pagar dividendos en efectivo sobre sus acciones preferentes. Basándose en la estructura de activos de Strategy, el pago de dividendos es un gasto necesario para la empresa; sin embargo, los ingresos de su negocio tradicional de software empresarial difícilmente pueden cubrir los intereses de las acciones preferentes. Además, el saldo de la cuenta de "Reserva de USD" dedicada al pago de intereses es de solo 900 millones de dólares, lo cual es insuficiente para cubrir sus dividendos anuales en efectivo de aproximadamente 1.600 millones de dólares. Por lo tanto, la venta de Bitcoin es necesaria para cerrar esta brecha.

Para atraer capital de las principales instituciones tradicionales de Wall Street, Strategy ha emitido varias series de acciones preferentes, como se detalla a continuación:

El pánico desencadenado por el hecho de que Strategy vendiera solo 32 BTC tiene su origen en el contexto histórico. En 2022, la pérdida de paridad de la moneda estable algorítmica de Luna (UST) provocó que el token de su ecosistema, LUNA, se desplomara casi un 100% hasta llegar a cero en cuestión de días, lo que desató una venta masiva en todo el mercado que resultó en la liquidación y quiebra de Three Arrows Capital al no poder cumplir con las llamadas de margen.

En comparación con Three Arrows Capital, el diseño estructural de Strategy es relativamente más seguro, principalmente debido a dos factores: primero, su deuda carece de un umbral de liquidación obligatoria; sus acciones preferentes no tienen fecha de vencimiento y la mayoría de sus bonos convertibles a largo plazo vencen entre 2028 y 2032, lo que significa que los acreedores no tienen derecho a forzar una liquidación de sus tenencias de Bitcoin antes de esa fecha. Segundo, la empresa aún dispone de una capacidad de emisión de capital de 26.100 millones de dólares, lo que le permite recaudar moneda fiduciaria mediante la emisión de nuevas acciones en el mercado estadounidense en cualquier momento para comprar agresivamente durante las caídas y respaldar los precios de Bitcoin.

A medida que Bitcoin cayó por debajo de la marca de los 70.000 dólares y comenzó a buscar soporte, la estructura del mercado está experimentando un cambio cualitativo. Los alcistas a corto plazo están atravesando un doloroso desapalancamiento, pero la lógica de un mercado alcista a medio y largo plazo se mantiene intacta.

En las últimas dos semanas, los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. han registrado importantes salidas netas —las más notables desde 2026—, lo que indica que el capital de Wall Street se está retirando por aversión al riesgo a corto plazo ante las tensiones geopolíticas y las preocupaciones por la inflación. Bajo estas condiciones adversas, el pánico del mercado podría empujar los precios hacia los 60.000 dólares para liquidar por completo las posiciones largas con alto apalancamiento.

Gráfico de precios de Bitcoin, Fuente: TradingView

A pesar de la persistente presión bajista a corto plazo, los fundamentos macroeconómicos que respaldan un resurgimiento en la segunda mitad del año siguen siendo sólidos. El continuo énfasis de la administración Trump en la desregulación de los activos digitales, la medida para otorgar a la CFTC autoridad regulatoria sobre los mercados de predicción y la actual 'Clarity Act' son importantes amortiguadores a largo plazo, que aún están posicionados para impulsar los precios de Bitcoin por encima de los 80.000 dólares.

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