Micron-Ergebnisvorschau: Kann die KI-Speichernachfrage ihren Boom fortsetzen? Höchstes Wall-Street-Kursziel erreicht 2.000 $

Im vergangenen Jahr ging die größte Veränderung für Micron von der Nachfrage aus KI-Rechenzentren aus.

Da KI-Modelle immer umfangreicher werden und die Inferenz-Workloads zunehmen, benötigen Server eine immer höhere Speicherkapazität und Bandbreite, was Hochleistungsspeicherprodukte wie HBM und DDR5 zu den primären Treibern des Branchenwachstums macht. Unterdessen hat sich auch die Angebots- und Nachfragedynamik in den traditionellen DRAM- und NAND-Märkten deutlich verbessert, wobei steigende Preise das Umsatz- und Gewinnwachstum von Micron zusätzlich verstärken.

Es wird erwartet, dass sich dieser Trend bis ins vierte Quartal fortsetzt. Marktprognosen zufolge soll der DRAM-Umsatz von Micron im vierten Quartal rund 38,26 Milliarden US-Dollar erreichen, was einem Anstieg von mehr als 300 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während der NAND-Umsatz voraussichtlich etwa 12,32 Milliarden US-Dollar erreichen wird, ein Plus von über 400 % im Jahresvergleich.

Derzeit liegt der Marktanteil von Micron im HBM-Markt noch hinter SK Hynix und Samsung zurück, das Unternehmen versucht jedoch, diesen Rückstand durch HBM4-Produktiterationen zu verringern. Das Management gab zuvor bekannt, dass Micron bereits HBM4-Produkte im Wert von über 1 Milliarde US-Dollar ausgeliefert hat. Ob das Unternehmen die Produktion in der nächsten Phase hochfahren kann, wird sich direkt auf seine Wettbewerbsposition im Markt für KI-Speicher auswirken.

Auch die Wettbewerber verlangsamen ihre Expansionspläne nicht. Samsung baut die Kapazitäten für HBM4 und die nächste Generation HBM4E aus, während SK Hynix den Bau entsprechender Fabriken und Investitionen in Ausrüstung beschleunigt. Da beide großen Rivalen ihr Angebot gleichzeitig ausweiten, wird die Frage, ob Micron seinen Marktanteil mit HBM4 ausbauen kann, in den kommenden Quartalen eine entscheidende Kennzahl sein, die es zu beobachten gilt.

Derzeit ist einer der stärksten Gewinntreiber von Micron, dass sich das Verhältnis von Angebot und Nachfrage auf dem Markt für Speicherchips zunehmend anspannt.

Die Branche war zuvor lange Zeit durch hohe Lagerbestände belastet. Doch da die Hersteller ihre Investitionsausgaben drosselten und die Nachfrage nach KI-Servern rasch stieg, verengte sich das Marktangebot allmählich, und die DRAM- sowie NAND-Preise begannen deutlich anzuziehen. Für Micron hat dieses Umfeld nicht nur das Umsatzvolumen vergrößert, sondern auch die Gewinnspannen erheblich gesteigert.

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 41,46 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 74 % gegenüber dem Vorquartal. Das GAAP-Nettoergebnis erreichte 28,24 Milliarden US-Dollar, während die Gewinnspannen auf hohem Niveau verblieben. Der Markt rechnet damit, dass die Bruttomarge im vierten Quartal weiter auf etwa 87 % steigen könnte, und einige Institute sehen sogar noch Spielraum für höhere Margen.

Doch genau darin liegt das Problem.

Die Speicherbranche war schon immer stark zyklisch. Während die aktuellen Preisanstiege Micron eine außergewöhnliche Profitabilität beschert haben, wird sich das Marktangebot früher oder später wieder erholen, da Samsung, SK Hynix und andere Hersteller ihre Kapazitäten allmählich ausweiten. Sollte der Aufbau neuer Kapazitäten das Wachstum der KI-Nachfrage übersteigen, könnte sich das Ausmaß der Preisanstiege abschwächen und somit auch die Gewinnspannen von Micron unter Druck setzen.

Auch Micron selbst investiert kräftig, um sich auf die nächste Welle des Nachfragewachstums vorzubereiten. Das Unternehmen baut die Produktionskapazitäten für Produkte wie HBM und DRAM weiter aus und erweitert gleichzeitig seine Forschungs-, Entwicklungs- und Fertigungsstätten. In den nächsten zehn Jahren plant das Unternehmen Investitionen von rund 10 Milliarden US-Dollar für den Bau eines hochmodernen F&E-Zentrums in Boise, Idaho, um sich bei Speichertechnologien der nächsten Generation und fortschrittlichen Gehäusetechnologien weiter stark aufzustellen.

Diese Investitionen werden Micron helfen, seine langfristige Wettbewerbsfähigkeit zu sichern, bedeuten jedoch auch höhere Kapitalaufwendungen für das Unternehmen. Hält die Stärke des Marktes an, werden die neuen Kapazitäten als Fundament für künftiges Umsatzwachstum dienen; sollte sich der Zyklus jedoch plötzlich drehen, könnten die hohen Investitionsausgaben die Gewinnvolatilität weiter verstärken.

Gemäß den aktuellen Markterwartungen bleibt die Wall Street für Micron äußerst zuversichtlich.

Laut TipRanks stufen von den 20 Analysten, die Micron in den letzten drei Monaten beobachtet haben, 19 die Aktie mit „Kaufen“ ein, während nur einer eine „Halten“-Empfehlung ausspricht. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 1.501,84 US-Dollar, wobei das höchste Ziel 2.000 US-Dollar und das niedrigste 1.100 US-Dollar beträgt.

Quelle: TipRanks

Zuletzt haben auch mehrere Institute ihre positiven Einschätzungen beibehalten. UBS bestätigte die Einstufung „Kaufen“ mit einem Kursziel von 1.625 US-Dollar; Rosenblatt bekräftigte sein Kursziel von 1.500 US-Dollar; Citi hob das Kursziel von 1.150 auf 1.300 US-Dollar an; BMO Capital Markets behielt sein Kursziel von 1.300 US-Dollar ebenfalls bei; und Wells Fargo gab ein Kursziel von 1.400 US-Dollar aus.

Die Kernannahmen hinter diesen Kurszielen stimmen weitgehend überein: Die Investitionen in KI-Infrastruktur werden weiterhin rasch wachsen, die Nachfrage nach HBM und hochleistungsfähigem DRAM wird sich weiter ausdehnen und Micron wird eine starke Preissetzungsmacht behalten.

Allerdings ist zu beachten, dass die Markterwartungen bereits hoch sind, was bedeutet, dass das bloße Übertreffen der Gewinnerwartungen möglicherweise nicht ausreicht, um eine nachhaltige Aktienrallye anzutreiben. Für Micron, das bereits deutliche Zuwächse verzeichnet hat, suchen Anleger nach klaren Signalen des Managements, dass die Nachfrage in den kommenden Quartalen weiterhin das Angebot übersteigen wird.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.