Meta vs. Google: Welche ist die bessere langfristige Investition? Ein umfassender Vergleich der META- und GOOGL-Aktien

Den jüngsten Quartalsberichten zufolge verzeichnen beide Unternehmen weiterhin ein starkes Wachstum.

Der Quartalsumsatz von Meta belief sich auf 60,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 28 % gegenüber dem Vorjahr. Davon entfielen 59,36 Milliarden US-Dollar auf Werbeeinnahmen, was einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; die Werbeeinblendungen stiegen um 14 % und der durchschnittliche Preis pro Anzeige legte um 12 % zu. Die Gesamtzahl der täglich aktiven Personen über die App-Familie von Meta hinweg – einschließlich Facebook, Instagram und WhatsApp – erreichte 3,6 Milliarden, ein Zuwachs von 3 % gegenüber dem Vorjahr.

Der Umsatz von Alphabet belief sich im selben Zeitraum auf 119,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 24 % gegenüber dem Vorjahr. Die Umsätze aus der Google-Suche und sonstigen Erlösen stiegen um 17 % und die Werbeeinnahmen von YouTube legten um 13 % zu; besonders hervorzuheben ist der Umsatz von Google Cloud, der im Jahresvergleich sprunghaft um 82 % auf 24,8 Milliarden US-Dollar anstieg. Der operative Gesamtgewinn von Alphabet erhöhte sich im Jahresvergleich um 30 %, während die operative Marge auf 34 % stieg.

Betrachtet man rein das Umsatzwachstum, wächst Meta etwas schneller; aus Perspektive der Unternehmensstruktur sind die Umsatzquellen von Alphabet jedoch diversifizierter.

Metas derzeit klarste KI-Investment-Thesis besteht nicht im Verkauf von KI-Modellen, sondern darin, KI zu nutzen, um höhere Umsätze aus dem bestehenden Werbegeschäft zu generieren.

Mit einer riesigen Nutzerbasis auf Facebook und Instagram kann KI die Empfehlungen von Inhalten verbessern, um die Nutzer länger an die Plattformen zu binden. Zugleich hilft sie Werbekunden, Verbraucher gezielter anzusprechen, was wiederum die Werbeeinnahmen des Unternehmens steigert.

Dieses Modell spiegelt sich bereits in den jüngsten Finanzergebnissen wider: Im zweiten Quartal stiegen die Ad Impressions von Meta um 14 %, während der durchschnittliche Preis pro Anzeige ebenfalls um 12 % zulegte, was die Werbeeinnahmen auf 59,36 Milliarden US-Dollar trieb.

Dies ist auch der entscheidende Unterschied zwischen Meta und vielen KI-Unternehmen. Das Unternehmen muss nicht darauf warten, dass KI-Agenten oder Abonnements für große Modelle zu einem ausgereiften Markt werden; sein bestehendes Werbegeschäft kann die durch KI erzielten Effizienzgewinne bereits jetzt absorbieren.

Der Vorteil von Alphabet liegt in einer vollständigeren KI-Wertschöpfungskette.

Erstens ist da die Google-Suche. Eine der bisher größten Sorgen des Marktes war, dass generative KI wie ChatGPT das traditionelle Suchgeschäft untergraben könnte. Die neuesten Daten zeigen jedoch zumindest, dass das Suchgeschäft weiterhin wächst. Im zweiten Quartal stiegen die Umsätze von Alphabet im Bereich Google-Suche und Sonstiges im Jahresvergleich um 17 % auf 63,3 Milliarden US-Dollar, während das Management zudem darauf hinwies, dass KI-Funktionen zu mehr Suchanfragen führen.

Der zweite Wachstumsmotor ist Google Cloud. Im zweiten Quartal erreichte der Umsatz von Google Cloud 24,8 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 82 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das operative Ergebnis lag bei 8,8 Milliarden US-Dollar und die operative Marge verbesserte sich auf 35,6 %. Der Cloud-Auftragsbestand belief sich auf 514 Milliarden US-Dollar, wobei das Wachstum in erster Linie durch die Nachfrage nach KI-Infrastruktur für Unternehmen und KI-Lösungen getrieben wurde.

Im Vergleich zu Meta verfügt Google daher über mehr Wege zur KI-Kommerzialisierung: Suchanzeigen, Gemini-Abonnements, Google Cloud, Workspace, TPUs und YouTube. Das bedeutet, dass Alphabet selbst dann, wenn KI die traditionellen Suchmuster in Zukunft verändert, weiterhin Umsätze aus der Nachfrage nach Cloud-Computing, KI-Infrastruktur und Unternehmenssoftware erzielen kann.

Aus Sicht der langfristigen Unternehmensstruktur ist dies ein klarer Vorteil von Google gegenüber Meta.

In Bezug auf den wirtschaftlichen Burggraben und die Vielfalt der KI-Monetarisierungskanäle ist Alphabet breiter aufgestellt.

Google verfügt über die Suche, YouTube, Android, Chrome, Cloud, Gemini sowie eigene TPUs und kann so gleichzeitig Einnahmen auf den KI-Märkten für Endverbraucher und Unternehmen erzielen. Bemerkenswert ist, dass das Wachstum von Google Cloud um 82 % im zweiten Quartal zeigt, dass KI begonnen hat, sich zu einem wichtigen Wachstumsmotor jenseits der Werbung zu entwickeln.

Unter Berücksichtigung der aktuellen Wachstumsraten, Bewertungen und der Visibilität der KI-Kapitalrendite bietet Meta zum jetzigen Zeitpunkt jedoch ein attraktiveres Risiko-Rendite-Profil.

Der Umsatz von Meta stieg im zweiten Quartal um 28 %, wobei KI das Kerngeschäft mit Werbung direkt angetrieben hat. Unterdessen liegt das Forward-KGV bei etwa 20,6x und damit niedriger als das von Alphabet mit rund 26,1x; obwohl die jährlichen KI-CapEx des Unternehmens ähnlich massiv sind, bleiben sie vorerst deutlich unter denen von Alphabet.

Insgesamt hält Meta zum jetzigen Zeitpunkt einen leichten Vorteil, vor allem weil Gewinnwachstum, Bewertung und Investitionen derzeit besser aufeinander abgestimmt sind. Die Vorteile von Alphabet liegen hingegen auf längere Sicht: Wenn Google Cloud sein schnelles Wachstum beibehält, Gemini die Monetarisierung ausweitet und die Suche ihre KI-Transformation erfolgreich abschließt, könnte die breiter diversifizierte Unternehmensstruktur von Alphabet ein höheres Potenzial für langfristiges Wachstum bieten.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.