SpaceX-Short-Wetten erreichen 23,6 Mrd. USD und übertreffen Tesla vor erster Welle von Aktienfreigaben und Quartalszahlen

TradingKey - SpaceX steht vor der Veröffentlichung von Quartalszahlen und einer Welle von Lock-up-Abläufen, wobei das Short Interest das von Tesla übersteigt. Anleger sollten jedoch die Risiken eines Short Squeeze im Auge behalten.

Am 4. August US-Ostküstenzeit war die Aktie von SpaceX, beeinflusst von dem bevorstehenden ersten Quartalsbericht, ( SPCX) heftigen Schwankungen ausgesetzt. Sie stieg heute weiter um über 2 % und notierte vorübergehend bei 117,12 US-Dollar. Gestern war SpaceX nach Handelsbeginn zunächst eingebrochen und im Verlauf des regulären Handels bis nahe an die wichtige Marke von 100 US-Dollar zurückgefallen, bevor sie sich kontinuierlich erholte und mit einem Plus von über 5 % schloss.

SpaceX-Aktienchart, Quelle: TradingView

Derzeit steht SpaceX vor der härtesten Bewährungsprobe seit dem Börsengang. Daten des Finanzanalysehauses S3 Partners zeigen, dass Leerverkäufer massiv gegen den Raumfahrt- und KI-Riesen wetten. Das Short Interest stieg auf fast 23,6 Milliarden US-Dollar an, was über 32 % des Streubesitzes entspricht. Gemessen am nominalen Short Interest hat das Unternehmen offiziell Tesla ( TSLA ) überholt und ist damit zu einem der größten Short-Ziele am US-Aktienmarkt geworden.

Die Haupttreiber hinter den aggressiven Leerverkäufen bei SpaceX sind die Welle von Lock-up-Abläufen und der anstehende Quartalsbericht. Nach dem heutigen Börsenschluss wird SpaceX seinen ersten Quartalsbericht seit dem IPO vorlegen. Die Wall Street wird dabei insbesondere die HBM-Entwicklung, das Starlink-Geschäft und die KI-Investitionen (CapEx) genau unter die Lupe nehmen. Sollten die Ergebnisse von SpaceX die hohen Erwartungen verfehlen, könnte dies leicht eine Korrektur der Premium-Bewertung auslösen.

Am zweiten vollen Handelstag nach der Bekanntgabe der Ergebnisse steht SpaceX vor der ersten Runde des Ablaufs der Sperrfristen für gesperrte Aktien, wodurch voraussichtlich rund 900 Millionen bisher gesperrte Aktien auf den Markt kommen werden. Da der Streubesitz von SpaceX beim Börsengang mit nur etwa 4 % bis 5 % (rund 555 Millionen Aktien) extrem gering war, wird diese erste Welle von Lock-up-Abläufen das Aktienangebot am Markt drastisch erhöhen. Dies schürt bei Anlegern die Sorge, dass frühe Mitarbeiter und institutionelle Aktionäre Gewinne mitnehmen könnten, was erheblichen Verkaufsdruck auf die Aktie ausüben würde.

Der eigentliche Grund, warum Leerverkäufer so mutig gegen SpaceX wetten, liegt in der aus Marktsicht überhöhten Bewertung. Die Bewertung von SpaceX erreichte zeitweise bis zu 1 Billion US-Dollar, wobei das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) bei über 80 lag – weit über dem Niveau traditioneller Luft-, Raumfahrt- und Rüstungskonzerne, das sich üblicherweise zwischen dem 1,5- und 3-Fachen bewegt. Darüber hinaus erfordern die mit xAI integrierte KI-Infrastruktur und die orbitalen Rechenzentren trotz des stabilen Cashflows von Starlink enormes Kapital, was zu höheren operativen Verlusten führt und einige Value-Investoren veranlasst, die kurzfristige Rentabilität infrage zu stellen.

Als Reaktion auf die Leerverkaufsaktivitäten am Markt sprach SpaceX-CEO Elon Musk zuvor auf X eine deutliche Warnung an Shortseller aus: „Die Überlebenswahrscheinlichkeit für Institutionen, die SpaceX langfristig in großem Stil leerverkaufen, ist extrem gering.“ Es ist nicht auszuschließen, dass Musk Aktionäre, deren Haltefristen ablaufen, dazu drängen wird, ihre Verkäufe zu begrenzen oder weiterhin fest an ihren Aktien festzuhalten. Sollte dies geschehen, würde es unweigerlich einen Short Squeeze auslösen. Wenn die Quartalsdaten die Erwartungen übertreffen, könnte dies natürlich ebenfalls einen massiven Short Squeeze nach oben auslösen – ein Absturz des Aktienkurses von SpaceX in dieser Woche ist also keineswegs ausgemachte Sache.