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【券商聚焦】國金證券維持零跑汽車(09863)“買入”評級 指其下半年邊際向上高度確定
金吾財訊 | 國金證券研報指，零跑汽車(09863)實現了H1的盈利，且扣除股權激勵要素公司盈利可達3.3億元，表觀看錶現略超預期。但是實際上，公司本季度雖銷量強勢，但費用支出增加、且在C系列終端換代促銷的影響下毛利率下降，公司盈利的核心來自於：1）與合作伙伴的合作收入的持續融入；2）與STLA合作碳排放積分獲得收益；3）H1共計獲得5.1億元的其他收入。因此該機構認爲，刨除以上因素後公司實際H1表現走勢與24H1接近，整體符合預期。展望未來，公司經營有望維持強勢。1）年內公司有望維持強勢：考慮到年底衝量效應存在，且公司改款後C系列和B系列新車勢頭強勁，25年年內月銷量有望持續提升，預計H2公司邊際改善明顯。 2）公司25-26年是新車大年，且自身產品打造能力過硬，低成本路線下產品爆款概率較高，銷量有望持續向上；反內卷情形下公司盈利能力亦有保障。 3）此外，碳排放積分、合作伙伴業務、零部件業務將在25-26年爲公司持續貢獻利潤增長，銷量、利潤有望持續超預期，持續看好公司後續銷量和盈利兌現。該機構指，零跑長期堅持自研自供戰略，成本優勢持續釋放，高度適配市場價格競爭，產品頗具競爭力，同時對外合作貢獻增長新空間。該機構維持公司25/26/27年銷量至57.7/80.2/102.3萬輛的銷量預期不變，對應營收爲661.7/977.9/1168.7億元，淨利潤9.2/45.5/72億元，對應99.2/20.0/12.7倍PE。本次公司業績符合預期，但公司H2邊際向上高度確定，合作業務融入下後續公司盈利存在較大超預期可能，維持“買入”評級。金吾財訊
8月19日 週二
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【異動股】PEEK材料概念板塊下挫，新瀚新材(301076.CN)跌7.17%
今日午盤，截至14:30，PEEK材料概念板塊下挫。新瀚新材(301076.CN)跌7.17%報58.3元，國際復材(301526.CN)跌6.70%報6.54元，光啓技術(002625.CN)跌6.69%報44.92元，中欣氟材(002915.CN)跌6.19%報29.53元，南京聚隆(300644.CN)跌5.58%報38.92元，凱盛新材(301069.CN)跌5.35%報24.22元，兄弟科技(002562.CN)跌4.80%報7.14元，中研股份(688716.CN)跌4.72%報54.12元。財華社
8月19日 週二
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零跑汽車(09863)漲超4% 花旗料其第三季度銷量增至最多18萬輛
金吾財訊 | 零跑汽車(09863)午後震盪上行，截至發稿，報71港元，漲4.18%，成交額14.74億港元。花旗研報指，預計零跑汽車第三季度銷量將從第二季度的13.4萬輛增至17萬至18萬輛(8月約6萬輛，9月6.4萬至6.5萬輛)；淨利潤率預計從第二季度的1.1%增至1.5%至2%或更高，得益於銷量增長；預計新款汽車C10穩定月銷量達1.5萬輛。該行對零跑汽車開啓90天上行催化劑觀察，基於銷量、毛利率、淨利潤的上調，目標價從86.4港元上調至100港元(相當於2026年預測市盈率29.5倍)，評級“買入”。招銀國際表示，考慮到下半年強勁的增長態勢，該機構將2025年銷量預測上調5萬臺至60萬輛。隨着馬來西亞和歐洲的本地化生產推動2026年海外銷量年同比翻倍，該機構預計銷量強勁增長將延續至2026年，該機構預測2026年銷量有望同比增長50%至90萬輛。該機構重申“買入”評級，目標價上調至80港元（前值：72港元）。金吾財訊
8月19日 週二
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【熱點追蹤】傑克遜霍爾全球央行年會即將舉行 鮑威爾演說或難亮降息“綠燈”
金吾財訊 | 傑克遜霍爾全球央行年會將於8月21日至23日在美國懷俄明州的山區度假勝地傑克遜霍爾舉行，本次主題是“勞動力市場轉型：人口結構、生產率與宏觀經濟政策”。根據美國聯儲局日程安排，主席鮑威爾將於北京時間8月22日22點就經濟前景和聯儲局政策框架評估發表演說。鮑威爾的任期將於明年5月結束，也即是說這可能是鮑威爾最後一次以美聯儲主席的身份出席會議。美聯儲過去經常利用這一會議來發出重大政策轉變的信號，但當前節點上，在缺乏重大催化劑的情況下，市場正觀望年會鮑威爾發言定調，以及等待更多基本面消息評估方向，美股三大指數近3個交易日均相對偏軟。在鮑威爾將發表演說之際，數據顯示關稅對美國通脹產生了一定影響，就業市場也在放緩，這些因素加劇市場對聯儲局將在9月會議上減息的預期。從利率市場的定價看，目前市場預計美聯儲下個月降息25個基點幾乎已板上釘釘，且年底前至少還會再降息一次。從全球貨幣政策分化視角看，美聯儲的審慎立場尤爲突出。美國聯邦基金利率自去年12月美聯儲降息25個基點以來，一直沒有發生變化，目前仍維持在4.25%至4.50%的區間。而同期歐洲央行累計降息100個基點，英、澳、加等主要央行亦實施多輪寬鬆。鮑威爾的謹慎態度，很大程度上源於對特朗普關稅政策可能引發“滯脹”的擔憂。市場普遍預計，鮑威爾此次演講的核心任務，在於在“政策轉向信號”與“風險警示”之間尋求平衡。鮑威爾將試圖避免徹底動搖市場的利率押注，但同時可能也會提醒外界，9月17日下次美聯儲決議的政策決定將取決於該會議前的數據報告，以確認勞動力市場是否正在降溫且通脹是否得到控制。摩根士丹利預測，在傑克遜霍爾年會上，市場翹首以盼的降息“綠燈”可能不會亮起，取而代之的將是一場旨在強力推回市場激進預期的“鷹派”宣示。其主要原因是，推動通脹的主要是服務業價格的環比上漲，而非市場此前高度警惕的、受關稅影響的商品價格。另外，摩根士丹利資產管理分析師安德魯·斯利蒙表示：“在傑克遜霍爾傳出的任何暗示‘情況並非如此’的信號，都將使市場更易遭到拋售衝擊”。國金證券表示，從最關心的降息路徑來看，該機構認爲鮑威爾很難在傑克遜霍爾會議給出任何清晰的降息指引，當前積極定價的9月降息25bp將直面聯儲主席的抗爭。如果有指引，那更可能是引導鷹派降息預期：年內更少的降息幅度，更高的終點利率水平。國信證券預計，鮑威爾不會提前透露利率決定，而是聚焦於美聯儲五年一次的貨幣政策框架評估。當前美國經濟呈現“通脹粘性+就業邊際轉弱”的分化格局，疊加特朗普政府施壓，政策進退兩難。部分前美聯儲官員預計鮑威爾或將借框架調整重申央行獨立性，潛在引入“就業偏離”等對稱性表述，爲未來靈活應對供給衝擊與就業失衡提供理論依據。潛在的風險在於“預期差”——若鮑威爾釋放鷹派信號或淡化降息緊迫性，或將觸發美債、美股大幅波動。金吾財訊
8月19日 週二
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吉利汽車(00175)午後漲近3% 滙豐研究料其盈利將按季有強勁改善
金吾財訊 | 吉利汽車(00175)午後反覆上揚，截至發稿，報20.4港元，漲2.98%，成交額16.56億港元。消息面上，滙豐環球研究研報指，吉利汽車次季淨利潤達36億元人民幣，好過該行預期，主因產品組合優化推動毛利率提升。該行預期集團盈利將按季有強勁改善，加上市佔率持續擴張，將進一步推高下半年股價。該行指，集團的整體市佔率由去年的7.7%，升至今年次季的11.2%，當中電動車市佔率由7.9%擴張至12.6%，加上行業反內卷下，吉利具備優勢。結合產品組合升級與規模經濟效益，該行料未來季度集團盈利可望持續增長。而吉利亦是唯一一間上調年度銷售目標的車企，其作爲第二大電動車製造商，增長動能將持續領先同行。該行維持“買入”評級，以目標市盈率18倍計，目標價由26港元升至30港元，基於2025年每股盈測由原先1.35元人民幣上調至1.5元人民幣；另外，基於新電動車週期帶動國內銷量增長，將2025及26年盈利預測分別上調11%與4%。金吾財訊
8月19日 週二
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國際油市：油價下滑，市場推敲可能的俄烏和談發展
路透新加坡8月19日 - 油價周二下滑，市場參與者權衡俄羅斯、烏克蘭和美國可能舉行三方會談，此事可能導致俄羅斯原油受到的制裁解除。0545 GMT，布蘭特原油期貨 LCOc1下跌53美分，或0.8%，至每桶66.07美元。周三到期的9月美國西德克薩斯中質油(WTI)期貨 CLc1 下跌44美分，或0.7%，至每桶62.98美元。更為活躍的10月WTI合約 CLc2報每桶62.15美元，下跌55美分，跌幅0.9%。星展銀行首席能源分析師Suvro Sarkar表示："油價在很大程度上是反應特朗普-普京峰會、以及特朗普-澤連斯基最新會談的結果，雖然似乎還沒有達成直接的和平協議或停火，但已經...路透社
8月19日 週二
加密貨幣
ChatGPT Picks Cardano and this Surprise Under $1 Coin as the Top Cryptos to Buy in August
The crypto market is busy this August, with heavy discussions around which coins are set to deliver the strongest returns in the months ahead. Cardano (ADA), long known as a community-driven blockchain with ambitious scalability goals, remains in the spotlight. But what has taken analysts by surprise is that one of the fastest-rising under-$1 coins, […]Cryptopolitan
8月19日 週二
