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【券商聚焦】浦銀國際維持京東(09618)買入評級 指外賣減虧推動利潤改善
金吾財訊 | 浦銀國際發佈研報指，預計京東集團-SW(09618)2Q26收入將優於該行此前預期，集團總收入同比下降4.6%至人民幣3,402億元，京東零售收入同比下降約7.6%至2,864億元。按品類看，受去年同期國補高基數及內存漲價拖累，帶電品類收入預計同比下降約15%；日百品類收入增速放緩至個位數，其中大商超等剛需品類增速相對穩健。利潤端，公司2Q26毛利率預計同比繼續改善，但研發費用率因AI投入增加有所上行，京東零售經營利潤率同比大致持平。新業務方面，整體虧損預計約爲100億元，同比明顯減虧，主要得益於外賣業務虧損同比大幅收窄至約65億元，其單位經濟效益（UE）預計持續改善。因此，該行預計2Q26集團調整後淨利潤達到約76億元，恢復同比正增長。展望下半年，隨着國補高基數帶來的負面影響逐漸減弱，預計公司收入增速將有望恢復同比正增長，同時外賣業務持續減虧，也將有望推動利潤端同步改善，維持“買入”評級及目標價143港元/37美元。投資風險方面，報告指出行業增長放緩、行業競爭加劇以及利潤改善不及預期。金吾財訊
7月16日 週四
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阿斯麥Q2業績超預期，全年銷售指引上調；科創半導體ETF華夏（588170） 半導體設備ETF華夏（562590）近20天均獲得連續資金淨流入
截至2026年7月16日14:10，科創半導體ETF華夏(588170)下跌5.62%，半導體設備ETF華夏(562590)下跌5.82%。熱門個股方面，艾森股份領跌10.10%，神工股份下跌9.93%，安集科技下跌9.16%，華海誠科下跌8.91%，華海清科下跌8.66%。從資金淨流入方面來看，科創半導體ETF華夏近20天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得35.34億元淨流入，合計“吸金”259.52億元，日均淨流入達12.98億元；半導體設備ETF華夏近20天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得6.31億元淨流入，合計“吸金”54.69億元，日均淨流入達2.73億元消息面上，今日，光刻機龍頭阿斯...證券之星
7月16日 週四
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資金回流寬基，上證50ETF華夏（510050）近3日獲資金大幅佈局
7月16日， A股三大指數集體回落，存儲、芯片板塊延續回調，seedance視頻大模型、短劇、穀子經濟概念領漲，截至14:00，上證50ETF華夏(510050)午後再度走低跌1.6%，持倉股跌多漲少，洛陽鉬業領漲2.62%，中科曙光上漲1.84%，紫金礦業、賽力斯、金山辦公等股漲幅居前，瀾起科技領跌17.25%，兆易創新下跌9.98%，華電新能、中微公司、寒武紀等股紛紛重挫。今年上半年以上證50、滬深300爲代表的寬基ETF賽道規模均大幅縮水超七成，較爲壓制市場流動性，催化極致行情演繹。若下半年資金面反轉，場內資金的極致配置結構存在修復動力，上證50、滬深300等寬基指數或迎補漲空間。上證5...證券之星
7月16日 週四
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興業基金代鵬舉：關注全球供應鏈重塑中的投資機遇, 下半年聚焦四大領域
近年來，逆全球化的關稅壁壘與頻繁的國際地緣衝突成爲影響全球資本市場的關鍵變量，持續擾動市場風險偏好，也加大了全球經濟復甦進程的不確定性。在此背景下，資本市場的定價邏輯與全球製造業定價權正經歷逐步重構。興業基金研究部副總經理、基金經理代鵬舉指出，我國製造業產業體系完備、能源自給率較高，有望在這一過程中進一步提升全球影響力。具體來看，在聯合國產業分類下，我國擁有全球最完整的產業體系，包含41 個工業大類、207 箇中類、666 個小類，是全球唯一覆蓋全部工業門類的國家，這爲應對逆全球化浪潮衝擊構築了堅實的基礎。對應到A股市場方面，代鵬舉認爲，儘管美伊局勢時有反覆，但隨着全球油價的整體回落與供應鏈的...證券之星
7月16日 週四
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【券商聚焦】浦銀國際維持蒙牛乳業(02319)買入評級 指其爲必選消費首選
金吾財訊 | 浦銀國際發佈研報指，蒙牛乳業(02319)1H26收入增長趨勢好於預期，預計收入同比增長中到高單位數，高於公司2026全年收入中單位數增長的指引。分品類看，常溫奶收入預計同比增長中單位數，低溫鮮奶、奶粉業務增長強勁，預計分別增長25%-30%及接近30%，其中貝拉米品牌預計同比增長60%-70%。利潤率方面，由於原材料成本上升，預測1H26毛利率同比有所承壓，疊加世界盃相關營銷費用及高基數影響，經營利潤率或同比下降，經營利潤同比小幅正增長。但核心淨利潤預計將因大包粉減值及現代牧業(01117.HK)虧損大幅降低，而實現遠高於收入及經營利潤的同比增長。展望2026全年，研報認爲基於傳統商超渠道企穩、新渠道持續貢獻增量及世界盃賽事對品牌曝光的提升，2H26收入增長勢頭有望維持。儘管原奶價格可能在下半年保持上升趨勢，但受益於低基數，2H26毛利率預計同比擴張。行業促銷力度或進一步下降，與正向經營槓桿共同抵消成本上漲壓力。全年廣告營銷費用增幅基本可控，預計2026全年經營利潤率同比持平或小幅擴張，有效稅率將較2025年回落。浦銀國際視蒙牛爲2H26必選消費首選，目標價21.30港元，維持“買入”評級。短期看，公司收入增長趨勢優於大部分中國消費品企業，盈利能力隨一次性減值減少與現代牧業減虧而大幅改善。長期邏輯包括：原奶價格上行週期利好競爭格局；高毛利品類收入佔比提升優化產品結構；管理層與業務骨幹調整到位，公司進入穩定發展期；營養健康與海外業務提供新增潛力。公司目前交易在11.4倍2026年預測市盈率，處於歷史估值低位，報告認爲其基本面持續向好、業績確定性強，有望成爲市場配置消費板塊的首選標的之一。投資風險：行業需求放緩、行業競爭加大、原奶價格增長高於預期。金吾財訊
7月16日 週四
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黃金股全線上攻 珠峯黃金(01815)漲22.62%、靈寶黃金(03330)漲6.17%
金吾財訊 | 港股黃金股全線上攻，截止發稿，珠峯黃金(01815)漲22.62%，靈寶黃金(03330)漲6.17%，紫金黃金國際(02259)漲5.34%，中國白銀集團(00815)漲4.08%，潼關黃金(00340)漲3.24%，集海黃金(02489)漲2.90%，招金礦業(01818)漲2.93%，紫金礦業(02899)漲2.85%，山東黃金(01787)漲2.76%，赤峯黃金(06693)漲2.70%，中國黃金國際(02099)漲1.19%。消息面上，中信證券新近研究表示，美伊衝突以來的金價和黃金股嚴重超跌，當前黃金股在PE和資源比價方面均具備極強的安全邊際。預計2026年三季度金價運行範圍4000—4500美元/盎司，若加息預期交易全面修正，金價有望迴歸至4500—5000美元/盎司。黃金板塊則將受益於盈利預期和估值水平的共振修復。重視黃金板塊的全面配置機遇。金吾財訊
7月16日 週四
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【券商聚焦】申萬宏源維持聯想集團(00992)買入評級 指AI服務器業務釋放增長潛力
金吾財訊 | 申萬宏源發佈研報指，聯想集團(00992)發佈FY25/26財年全年業績，表現超出預期。公司全年實現營業收入830.75億美元，同比增長20%；調整後淨利潤20.49億美元，同比大增42%。其中，FY25/26Q4單季實現營收215.88億美元，同比增長27%，調整後淨利潤5.59億美元，同比增長101%，盈利能力顯著提升。分業務看，IDG智能設備業務集團保持穩健。FY25/26全年經營利潤達42.19億美元，經營利潤率維持在7.2%的健康水平。個人電腦業務繼續鞏固行業領先地位，FY25/26Q4全球PC市場份額同比提升1.3個百分點至24.4%，且高端PC產品出貨佔比達到50%。儘管短期PC市場受季節性及存儲成本影響有所波動，但仍處於上行週期，AI PC是驅動該業務增長的關鍵動力。ISG基礎設施解決方案業務拐點已現，成爲本次業績的核心亮點。該板塊FY25/26全年營收191.88億美元，同比增長32%，並實現全年扭虧爲盈，錄得經營利潤7300萬美元，其中Q4單季經營利潤高達2.02億美元。AI服務器業務全年收入實現高雙位數同比增長，業務儲備動能強勁，財年末項目儲備規模已達210億美元，較上一季度末增加55億美元。研報強調，服務器業務正爲聯想帶來顯著的估值彈性。公司已成爲英偉達Vera Rubin NVL72全球首發夥伴，標誌着其AI服務器能力進入全球第一梯隊。隨着全球AI資本開支持續增長及企業AI應用落地加速，服務器業務有望憑藉其規模效應持續釋放增長潛力。考慮到全球AI Capex持續高增，聯想AI服務器業務進展順利。申萬宏源上調此前盈利預測，預計FY26/27-FY27/28實現收入1004.8、1203.5億美元（原值爲915.5、1052.4億美元），新增FY28/29預測值1445.2億美元；預計FY26/27-FY27/28歸母淨利潤26.2、33.1億美元（原值爲20.3、24.3億美元），新增FY28/29預測值41.1億美元，對應PE爲14x、11x、9x。基於公司在PC市場的領先地位和AIPC產品的不斷推進，以及人工智能趨勢下AI服務器的強勁增長，維持"買入"評級。風險方面需關注PC市場景氣度不及預期、AI服務器研發及出貨進展、以及宏觀環境與關稅問題帶來的波動。金吾財訊
7月16日 週四
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內房股整體走高 中國海外發展(00688)漲3.90% 里昂料國有開發商繼續跑贏大市
金吾財訊 | 港股內房股整體走高，截至發稿，旭輝控股集團(00884)漲8.57%，中國海外發展(00688)漲3.90%，華潤置地(01109)漲3.63%，龍湖集團(00960)漲3.05%，越秀地產(00123)漲3.00%，建發國際集團(01908)漲2.84%，綠城中國(03900)漲2.79%，萬科企業(02202)漲2.50%，中國金茂(00817)漲2.19%，遠洋集團(03377)漲2.08%。消息面上，里昂新近研報指，中國內地一手住宅市場初現企穩跡象，一線城市一、二手樓價已連續數月按月上升，二線城市一手樓價在早前下跌後亦趨於平穩。6月份70大中城市中，一手樓價按月上升的城市數目增至20個，是自2025年5月以來最多。報告預期國有開發商可繼續跑贏大市，首選華潤置地、中國金茂及越秀地產，指出今年上半年商品房銷售額按年跌13.6%，當中國有開發商上半年合約銷售僅按年跌2.2%，表現優於大市，華潤置地、中國海外及中國金茂均已恢復增長。其中，里昂對華潤置地給予目標價42.4元，中國金茂目標價2.43元，越秀地產目標價5.5元，全數給予“跑贏大市”評級。金吾財訊
7月16日 週四
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SpaceX股價跌破IPO發行價，解禁潮臨近或帶來更大拋壓
SpaceX股價跌破其備受矚目的首次公開募股（IPO）135美元發行價，這對埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下這家互聯網和火箭公司而言是一個不祥信號。隨着8月初大規模限售股即將解禁，屆時納斯達克市場可交易股份數量將大幅增加，公司股價可能面臨更大的波動。週三，SpaceX股價盤中一度跌至132.15美元，最終收於135.27美元。自6月11日創紀錄募資750億美元的IPO完成後，公司股價曾迅速衝高，如今已較上市後創下的歷史收盤高點累計下跌33%。儘管經歷了大幅回調，SpaceX目前市值仍約爲1.8萬億美元，依然是華爾街市值最高的公司之一。流通股過少推高股價，限售股解禁或改變供需格局雖然Spa...老虎證券
7月16日 週四
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美圖公司(01357)上漲6.57% 機構指其核心產品穩居出海收入榜Top20
金吾財訊 | 美圖公司(01357)盤中揚升6.57%，最新報4.38港元，成交額3.36億港元。消息面上，Sensor Tower最新發布的2026年第二季度移動應用(非遊戲)出海排行榜調查指出，在圖片編輯工具賽道，Meitu(美圖)展現了穩固的商業化基本盤，旗下的核心產品美圖秀秀與同矩陣下的Airbrush穩居出海收入榜Top20。中信建投近日表示，堅定看好AI產業趨勢，本週全球多家模型廠商推出新模型，大模型能力提升與商業化成爲兩條並行的主線。預計三季度海內外模型廠商將密集發佈大版本。建議關注國產大模型；重視有垂類專業數據優勢、需要精細化運營的公司，壁壘更高。金吾財訊
7月16日 週四
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泡泡瑪特(09992)上揚7.82% 機構指其全球化擴張、IP平臺化運營核心增長邏輯未變
金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)盤中持續走高，最新報169.60港元，漲幅7.82%，成交額32.81億港元。消息面上，交銀國際新近研報稱，泡泡瑪特2026年第一季度整體收入按年增長75%至80%。其中，中國市場表現亮眼，按年增長100%至105%，而海外市場增速如期放緩。考慮到原材料及運輸成本上行、海外增速放緩等因素，該機構下調了其2026至2028年的盈利預測，並將目標價下調至218.9港元。該機構提到，公司管理層表示受相關原材料價格和運輸費用上漲、關稅增加及市場結構變化影響，預計2026年毛利率將有1至2個百分點的下降。公司將通過供應鏈優化和嚴格的費用管控來對沖成本端的影響，預期全年淨利率按年僅小幅下滑。基於更加審慎的海外收入預測和利潤率假設，該機構下調了公司2026至2028年淨利潤預測9%至19%。交銀國際認爲，儘管目標價有所下調，但公司全球化擴張、IP平臺化運營的核心增長邏輯未變，當前估值具備較高的安全邊際，因而維持其“買入”評級。值得一提的是，今日(7月16日)蘋果CEO蒂姆·庫克在微博發文歡迎泡泡瑪特團隊到訪ApplePark一事正引發市場熱議。金吾財訊
7月16日 週四
