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港股三大指數早盤受壓 恒指半日跌0.41% 攜程集團-S(09961)跌6.11%
金吾財訊 | 港股三大指數早盤受壓，截至午間收盤，恒指跌0.41%，國企指數跌0.54%，恒生科技指數跌2.20%。藍籌中，信義玻璃(00868)漲6.17%，中國神華(01088)漲5.42%，創科實業(00669)漲5.10%，華潤置地(01109)漲3.96%。；跌幅方面，攜程集團-S(09961)跌6.11%，騰訊控股(00700)跌3.36%，石藥集團(01093)跌3.24%，中芯國際(00981)跌2.84%。板塊方面，煤炭股盤初強勢，截至發稿，兗礦能源(01171)漲8.89%，兗煤澳大利亞(03668)漲8.19%，中煤能源(01898)漲7.93%，力量發展(01277)漲5.71%，中國神華(01088)漲5.42%，MONGOL MINING(00975)漲4.03%。據市場消息，印尼礦業官員週二表示，由於印尼政府提出大幅減產計劃，該國礦商已暫停現貨煤炭出口。印尼上月向主要礦商下達的產量配額比2025年水平降低40%至70%，作爲該國提振煤價計劃的一部分。印尼主要行業協會反對此舉，警告稱可能引發裁員和礦山關閉。光伏太陽能股悉數走強，信義玻璃(00868)漲6.17%，協鑫新能源(00451)漲3.01%，信義光能(00968)漲2.31%，協鑫科技(03800)漲1.90%，福耀玻璃(03606)漲1.80%。近日，上海有色金屬網最新報價顯示，國內多晶硅市場價格迎來集體上行，各品種硅料均呈現不同程度的上漲，其中N型硅料表現尤爲亮眼，成爲本輪漲價潮中的核心驅動力。從具體品種來看，N型復投料市場均價達到53500元/噸，較此前上漲2200元/噸，領跑所有品類；多晶硅N型料與N型緻密料同步上漲2250元/噸，均價分別至52450元/噸、52750元/噸；即便是漲幅相對溫和的N型顆粒硅，價格也上漲1000元/噸，站穩50000元/噸關口。日前，工業和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開光伏行業企業家座談會。會議強調，當前形勢下，“反內卷”是光伏行業規範治理的主要矛盾，各部門要加強協同、同向發力，綜合運用產能調控、標準引領、質量監督、價格執法、防範壟斷風險、知識產權保護、促進技術進步等手段，以市場化、法治化手段共同推動光伏行業迴歸良性競爭、理性發展的軌道。光伏行業協會要積極履行職能，依法依規推進行業自律，創新方式方法，堅決破除行業“內卷式”競爭。個股方面，鈞達股份(02865)漲8.27%。太空光伏需求的核心驅動力來自商業航天與AI算力的雙重拉動。在商業航天方面，近地軌道的軌位與頻段屬於稀缺戰略資源，各國正積極佈局衛星星座以搶佔先機。目前，全球在軌衛星數量約1.5萬顆，而自“星鏈”掀起低軌星座競賽潮以來，全球已提交300多份星座計劃、預計部署超百萬顆衛星，從而形成持續且剛性的能源需求。在AI算力方面，隨着AI技術迭代，算力能耗呈指數級增長，推動算力基礎設施向太空延伸。在此背景下，“太空數據中心”構想應運而生，通過在太空部署搭載AI芯片的衛星，並依託太空光伏實現持續供電，以應對未來地面能源系統的承載壓力。據悉，鈞達股份日前通過參股星翼芯能，實現向太空光伏領域的延伸佈局。騰訊跌3.36%。微信派發布關於第三方誘導分享行爲的打擊公告，對以春節爲主題集中爆發的過度營銷、誘導分享等違規行爲進行打擊。在此背景下，我們收到用戶針對元寶的反饋和投訴，其相關春節營銷活動存在通過“做任務”“領紅包”等方式誘導用戶高頻分享鏈接到微信羣等場景，干擾平臺生態秩序、影響用戶體驗、對用戶造成騷擾。經研判，對元寶的違規鏈接進行處置，限制其在微信內直接打開。相關處置措施即日生效。華泰證券表示，1月下旬反彈以來，情緒指數在短短16天內就從恐慌區間進入樂觀區間，我們在之前也提示以投資心態而非投機心態看待港股機會。經歷瞭如此調整後，當前的核心問題是波動的持續性和會不會終結市場表現。當前情緒已在樂觀區間，且擁擠度尚未明顯回落，波動短期或持續，但更多是回撤而不是反轉。一季度市場空間的三個驅動因素——流動性改善、資金面共振與盈利預期上修仍然成立。建議更應立足中期視角，重視空間，淡化斜率。板塊上以業績確定性公司作爲底倉，近期回調程度較高的科技+週期耗材主線並未變化，可擇機增配。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-02-04金吾財訊
2月4日 週三
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香港長和“強烈反對”巴拿馬的裁定及相應行動，積極進行仲裁
路透香港2月4日 - 就巴拿馬最高法院宣告長和0001.HK的港口營運合約違憲，長和周三稱，其持股90%的子公司巴拿馬港口公司（PPC）已展開並將根據適用特許經營合約及國際商會之仲裁規則，積極果斷對巴拿馬進行仲裁。長和在聯交所公告並表示，“董事會對巴拿馬之裁定及相應行動表示強烈反對，本集團繼續諮詢其法律顧問，並保留一切權利，包括就該事宜訴諸進一步國內及國際法律程序。”香港財政司司長陳茂波在立法會回應傳媒提問時強調，政府堅決維護香港企業在世界各地營商的法律保護權益。巴拿馬最高法院上周宣布PPC持有的關鍵港口合同因違憲而被撤銷，原因是該營運合同未能“符合公共利益和社會福祉”。丹麥航運集團馬士基MA...路透社
2月4日 週三
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期權大單 | PayPal重挫20%引來Call“抄底”；AMD、諾和諾德大跌，Put交易量大增
一、市場概覽週二（2月3日）， 美股三大指數集體收跌。截至收盤，標普500指數跌0.84%，納斯達克綜合指數跌1.43%，道瓊斯工業平均指數跌0.34%。期權市場總成交量64,858,204張合約，其中看漲期權佔比57%。二、期權成交總量TOP10PayPal隔夜跌超20%，期權合約成交86.18萬張，較90日均量放大5.3倍。2月6日到期的43美元的行權看漲期權交易量特別高，共有29,750份合約交易。 $PYPL 20260206 43.0 CALL$ 消息方面：PayPal在公佈第四季度財報不及預期之際同時宣佈更換CEO的消息重挫了股價。財報顯示：$PayPal(PYPQ4營收86.8億...老虎證券
2月4日 週三
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2月4日證券之星早間消息匯總：央行公佈，1月中期借貸便利淨投放7000億元
01. 宏觀要聞1、央行：1月中期借貸便利淨投放7000億元 公開市場國債買賣淨投放1000億元中國人民銀行官網公佈2026年1月中央銀行各項工具流動性投放情況。數據顯示，1月，中期借貸便利(MLF)淨投放7000億元，常備借貸便利(SLF)淨投放-79億元，其他結構性貨幣政策工具淨投放641億元。與此同時，公開市場操作方面，1月，公開市場國債買賣淨投放1000億元，7天期逆回購淨投放1678億元，中央國庫現金管理淨投放-600億元，其他期限逆回購淨投放1000億元。2、工信部：推動6G、量子科技、生物製造、氫能、腦機接口、具身智能等領域攻關突破工業和信息化部部長李樂成2月3日主持召開黨組會議...證券之星
2月4日 週三
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A股三大指數早盤反覆受壓 創業板指半日跌1.74% 貴金屬、通信服務等板塊概念跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數早盤反覆受壓，截至午間收盤，滬指近乎無漲跌，深成指跌0.92%，創業板指跌1.74%。盤面上看，煤炭開採、機場航運、光伏設備等板塊概念漲幅居前；貴金屬、通信服務、文化傳媒等板塊概念跌幅居前。中信證券表示，2026年1月1日起，《中華人民共和國增值稅法》及《中華人民共和國增值稅法實施條例》正式施行，目前尚不涉及互聯網企業相關稅率調整。另一方面，高新技術企業認定管理辦法或將更新，若認定標準趨嚴，部分非龍頭互聯網企業或將難以享受優惠所得稅稅率。當前稅收政策的主基調仍是重點扶持科技創新。金吾財訊
2月4日 週三
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《分析》人民幣2026年升值是意料之中，但中國有理由說別漲太快
出口推動人民幣兌美元匯率九個月內升值6%13位分析師預估均值顯示，12月人民幣兌美元匯率將為6.92元高盛將預估上調至6.7 路透上海2月4日 - 出口強勁增長正推高人民幣匯率。儘管分析師認為當局將阻止進一步升值，但匯率存在上行風險，可能考驗中國脆弱的經濟。隨著去年人民幣兌美元在7元關口徘徊並最終突破，12月流入中國銀行體系的外幣資金創下4,520億美元的紀錄新高。國家外匯管理局數據顯示，當月兌換成人民幣的外匯金額也創下3,110億美元紀錄高位，這波資金流入推動匯率於周二升至6.9378，創2023年以來最強水平。銀行分析師認為當前匯率基本上已經漲夠了，並表示可通過半官方拋售人民幣、收窄...路透社
2月4日 週三
外匯
《匯市簡訊》歐元兌其他貨幣漲跌不一，多數維持區間波動
0313GMT - 歐元兌其他貨幣近期漲跌不一，亞洲時段維持區間波動歐元兌美元周一觸及低點1.1776，目前仍承壓，亞洲時段波動區間介於1.1810-32遠低於1月27日觸及的高位1.2084重回小時線一目均衡雲區1.1809-65內，100/200小時均線切入位在1.1872/79小時線一目均衡基準線1.1806區域提供支撐今日該區間將有大規模期權到期，或再度抑制現匯波動1.1795-1.1805區間總計有16億歐元期權到期，1.1850-55區間約有20億歐元期權到期，1.1900-50區間有21億歐元期權到期歐元/日圓因日圓全面走弱獲得買盤支撐，EBS波動區間介於184.10至184.7...路透社
2月4日 週三
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OpenAI探索多元變現方式，同類費率最低創業板人工智能ETF華夏（159381）盤中止跌震盪，崑崙萬維逆市走強
2月4日，盤初快速探底後，臨近午盤，AI+方向止跌震盪，截至11：13，同類費率最低創業板人工智能ETF華夏(159381)跌4.56%。持倉股中，崑崙萬維、太辰光、萬興 科技、東土科技、同花順逆市上漲。近60日，該ETF吸金超6億元。消息面上，OpenAI創始人奧爾特曼表示，該公司可能會考慮對那些大量運用其人工智能技術來研發新藥或新療法的公司進行投資或提供補貼，並可能通過收取專利或使用權費用來獲得回報。奧爾特曼週二表示，人工智能開發者可以選擇與製藥公司合作，共同承擔使用其人工智能模型的費用，並隨後從該公司的研究成果中獲得“一定比例的分成”。他指出，他們目前尚未有此類合作。奧爾特曼稱：“目前我...證券之星
2月4日 週三
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【新股IPO】泛消費電子龍頭綠聯科技衝擊“A+H” 業績高增背後存隱憂？
金吾財訊 | 2026年2月2日，綠聯科技正式向港交所主板提交上市申請，開啓“A+H”股上市的新徵程。公司作爲泛拓展類科技消費電子領域的代表性企業，憑藉多年的市場深耕，已構建起覆蓋充電創意、智能辦公、智能影音、智能存儲四大品類的產品矩陣，全方位滲透家庭、出行、辦公等日常應用場景，在全球市場積累了一定的競爭優勢，其上市動作本身也承載着進一步拓寬融資渠道、強化全球佈局的期待，短期內也彰顯了企業階段性發展的成果。根據弗若斯特沙利文的數據，2025年綠聯科技按出貨量計位居全球泛拓展類科技消費電子產品市場第一，其中充電產品按零售額計排名全球第二，消費級網絡附加存儲(NAS)產品更是以20.6%的出貨量市場份額和17.5%的零售額市場份額位居全球首位，展現出較強的細分領域競爭力。從經營數據來看，企業成長勢頭看似迅猛，2025年前三季度，綠聯科技實現營業總收入63.61億元，歸母淨利潤4.67億元，同比分別增長47.87%和45.08%，增速遠超行業平均水平。其中的智能存儲產品收入同比增長1.67倍，成爲拉動業績增長的核心引擎。另一邊，公司海外市場收入佔比提升至59.6%，截至2025年9月30日，其產品在180多個主要國家及地區以及亞馬遜、速賣通、Shopee及來贊達等國際主流電商平臺出售。但細究其財務狀況發現，公司雖保持着營收和淨利潤的增長，但盈利效率持續走低，毛利率有逐漸下滑態勢，2023年至2025年前三季度的毛利率分別爲36.9%、36.8%和36.5%，淨利率亦從8.2%降至7.3%。現金流承壓問題值得注意，2025年前九個月，公司經營活動現金流淨額僅爲587.8萬元，較之2024年同期的4.5億元大幅減少98.7%。招股書中提到的主要原因是存貨增加6.18億元、預付款項和貿易應收款項分別增加1.997億元和1.241億元、貿易應付款項增加2.46億元以及其他應付款項及應計費用增加9540萬元。現金流的劇烈波動直接影響企業的日常運營和資金週轉能力，也暴露了其營收增長的“含金量”不足。另外，2025年前三季度存貨規模已達到18.16億元，佔流動資產的43.4%，存貨週轉天數基本維持於100天出頭。在消費電子行業同質化競爭加劇的背景下，大量存貨不僅佔用了鉅額流動資金，還面臨着科技產品技術迭代快、市場需求變化大帶來的跌價風險，一旦市場需求不及預期，或將對公司業績造成直接衝擊。公司採用“輕資產生產+全渠道銷售”的模式，將絕大部分產品的生產外包予第三方生產合作夥伴，這樣能有效降低固定資產投入，提升了產能靈活性，能夠快速響應市場需求變化。然而這種模式也存在着先天短板，即受制於供應鏈的限制。若相關供應商出現提價、斷供等情況，將直接影響公司的生產進度和成本控制。另一邊，公司超半數收入來自海外，對下游海外市場依賴度過高，便需要承受貿易壁壘、匯率波動等多重風險。泛拓展類科技消費電子行業進入門檻較低，市場參與者衆多，除了安克創新等行業龍頭外，還面臨着倍思、圖拉斯等同類品牌的激烈競爭，同時，傳統電子巨頭也在逐步滲透該領域，市場競爭日趨白熱化，公司面臨的市場競爭壓力持續加大。整體而言，綠聯科技此次向港交所遞交上市申請，是其多年發展積累的階段性成果落地，也爲公司後續全球化佈局與業務拓展提供了資本層面的可能性，但在業績高增的背後，盈利效率下滑、存貨高企以及競爭加劇等多重挑戰已然顯現，未來仍需在業績增長與發展質量的同步提升上發力。公司名稱：深圳市綠聯科技股份有限公司保薦人：華泰國際控股股東：張清森，直接持有公司已發行股本總額約45.27%。基本面情況：公司是一家全球領先的科技消費電子品牌企業，依託充電創意產品、智能辦公產品、智能影音產品和智能存儲產品四大產品類別，全方位覆蓋家庭、出行、辦公、娛樂等各類日常應用場景，構建起人、設備與數據之間的高效連接紐帶，賦予全球用戶從容駕馭的數字生活體驗。公司的業務根植於中國市場，截至2025年9月30日覆蓋全球180多個國家和地區。截至2025年9月30日止九個月，公司來自中國和海外市場的收入分別佔總收入的40.4%和59.6%。行業現狀及競爭格局：全球科技消費電子市場規模龐大，其整體市場規模從2020年的9,357.0億美元增長至2024年的10,460.0億美元，期間年複合增長率達2.8%。其中，終端類科技消費電子產品市場規模從2020年的9,003.0億美元增至2024年的9,912.0億美元，期間年複合增長率爲2.4%。雖然增速相對溫和，但其在整體市場中仍佔據主導地位，2024年佔比約94.8%。與此同時，作爲終端衍生的泛拓展類產品表現突出，其整體市場規模從2020年的354億美元增長至2024年的548億美元，2020至2024年間年複合增長率達11.6%。預計到2029年整體規模將達11,895.0億美元，2024至2029年間年複合增長率約爲2.6%。受益於5G普及、物聯網設備規模擴大以及高清流媒體內容傳輸需求快速增長，連接及傳輸類產品市場規模從2020年的64.7億美元增至2024年的98.9億美元，期間年複合增長率達11.2%；預計未來在AIoT與低延遲應用進一步推動下，到2029年規模將升至189.9億美元，2024至2029年間年複合增長率將提升至13.9%。存儲產品則在個人與辦公數據量持續積累、移動辦公與內容創作場景滲透加深等因素推動下，市場規模從2020年的46.4億美元增長至2024年的61.3億美元，期間年複合增長率爲7.2%；預計到2029年將達到88.1億美元，2024至2029年間年複合增長率預計爲7.5%。截至2025年12月31日，全球泛拓展類科技消費電子市場前五名企業產品全年合計出貨量約爲5.12億個，全年合計零售額約爲318.5億元。按全年出貨量計，公司在全球位列第一。按全年零售額計，公司在全球位列第二。截至2025年12月31日，全球泛拓展類科技消費電子市場前五名企業充電類產品全年合計零售額約爲244.6億元。按全年零售額計，公司在全球位列第二。截至2025年12月31日，全球泛拓展類科技消費電子市場前五名企業連接&傳輸產品全年合計零售額約爲69.4億元。按全年零售額計，公司在全球位列第一。財務狀況：公司於2023年、2024年分別錄得收入48.01億元、61.66億元，2025年首9月收入同比增長47.84%至63.61億元。公司於2023年、2024年分別錄得公司擁有人應占利潤3.88億元、4.62億元，2025年首9月股東利潤同比增長45.08%至4.67億元。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、公司營運所在行業競爭激烈。倘公司未能與其他市場參與者競爭，公司的業務、經營業績及財務狀況可能會受到重大不利影響。2、未能識別或應對消費者偏好及市場需求的變化、設計符合不斷變化的消費者需求的新產品，或與競爭對手有效競爭，均可能對公司的業務營運及財務表現造成不利影響。3、公司可能無法緊貼快速的技術變革以及不斷發展的行業標準及監管規定（包括產品認證標準），或公司對新技術的投資可能不會成功，這可能會對公司的市場地位產生不利影響，並導致公司的生產或研發中產品以及公司的生產基地缺乏競爭力或過時。4、維護品牌形象對公司的成功至關重要，如未能維護品牌形象，可能嚴重損害公司的聲譽及品牌，從而對公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。5、公司大部分線上銷售依賴若干電商平臺，而該等合作伙伴關係的任何中斷、不利的政策修訂或不利的合同變更均可能對公司的營運及財務業績造成重大損害。6、公司面臨與全球業務有關的風險，並將在公司拓展海外業務時繼續面臨該等風險，這可能會對公司的業務、經營業績及財務狀況產生不利影響。公司的業務面臨與公司在海外市場營運有關的法律、監管、政治、經濟、商業及其他風險，包括施加貿易限制及制裁，而公司的聲譽、業務、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。7、公司依賴第三方生產合作夥伴生產絕大部分產品。公司供應鏈的任何中斷、供應商未能滿足公司的要求或公司與供應商的關係轉差，均可能對公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。8、公司生產基地的中斷可能會限制或停止公司的銷售，並對公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。9、公司供應鏈的中斷，特別是短缺、交貨延遲或關鍵電子組件價格的上漲，可能會對公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。公司募資用途：1、加強研發投入及產品開發。2、品牌建設。3、深化銷售渠道建設，提升市場滲透。4、業務流程智能化升級。5、營運資金及其他一般公司用途。金吾財訊
2月4日 週三
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【熱門行業】運營商增值稅調整影響或有限 長期轉型料提速
金吾財訊 | 2026年1月30日財政部、國家稅務總局發佈《關於增值稅徵稅具體範圍有關事項的公告》，規定自2026年1月1日起，國內利用固網、移動網、衛星、互聯網，提供手機流量服務、短信與彩信服務、互聯網寬帶接入服務所適用的稅目由增值電信服務調整爲基礎電信服務，對應增值稅稅率由6%調整爲9%。政策落地後，三大運營商於2月1日同步發聲，均承認此次增值稅稅目調整將對公司收入與利潤產生一定影響。市場反應隨之而來，2月2日-3日期間港、A股三大電信運營商均有不同程度跌幅。大摩研報認爲此次稅率上調屬一次性調整，2027年起增長率應會迴歸正常化。若內地營運商能透過提價將稅率上調轉嫁給用戶，料2027年後增長或有改善，但在當前溫和的宏觀環境下，該行對此保持審慎態度。該行指在近期的內地電信股2026展望中，早前已將行業評級下調至“中性”，並將三大電信H股評級下調至“與大市同步”。短期影響或有限收入端的影響可通過機構測算窺見一斑。根據華泰證券預計，通過估算中國移動、中國電信、中國聯通涉及到增值稅調整的業務佔總收入比，以及假設含稅價不變，對應增值稅稅率由6%調整爲9%後，該類業務不含稅收入將減少2.75%；估算在其他情況不變的情況下，此次調整對三大運營商的總收入影響程度約1.3%-1.4%。花旗則認爲，考慮到市場競爭與穩定的需求，運營商不太可能通過調整數據流量資費方案，將增加的稅負轉嫁給消費者。因此，這項調整可能對其服務收入(佔營收大部分)造成約3%的潛在影響。利潤端的影響存在分歧，但普遍認爲實際影響或低於預測值。中信證券研究部互聯網組測算顯示，極端情境下利潤受影響幅度僅爲低個位數；而摩根大通則持相對悲觀態度，認爲若不採取任何應對措施，此次調整將分別影響中國移動、中國電信、中國聯通2026年淨利潤7.1%、12.6%、11.9%，不過該行也明確，實際利潤影響可能低於上述測算值。銀河證券參考近年來三大運營商在年報中所披露的業務分佈，其中假設各項業務毛利率均爲綜合毛利率26%，期間費用率16%，實際稅率20%，計算可得此次增值稅調整對三大運營商淨利潤約有6%-8%的削減，考慮可能出現的進項稅額加計抵扣等補償性政策，實際影響還會進一步降低。長期轉型或提速在國企改革的大背景下，國資委對央企的盈利增長、淨資產收益率改善等財務考覈指標提出了更高要求，這也將推動三大運營商主動採取應對措施，抵消稅率上調帶來的影響。因此，儘管短期經營與市場表現面臨壓力，但此次增值稅稅目調整並非單純的負面衝擊，反而從長遠來看，倒逼行業向高質量發展轉型。稅目根據業務屬性“歸位”，有效引導三大運營商擺脫長期以來的同質化營銷與資費內卷困境，將發展向網絡建設、技術研發、服務提質等方面聚焦，這一轉型方向亦與政策導向高度契合，2025年10月“十五五”規劃建議中已明確，低空經濟、量子計算、腦機接口、6G、AI等將成爲信息通信業“十五五”期間的重點發力領域。中國銀河證券引述通信產業網數據，2026年三大運營商在6G技術預研、算力網絡建設、AI基礎設施部署等新興領域的投資佔比預計將提高約10pct，其中算力投資將超千億，佔全年資本開支比重突破30%，據C114通信網數據，截至2025M8三大運營商擁有智算規模超137EFlops。長期來看，此次調整倒逼運營商擺脫內卷、聚焦核心能力建設，行業有望實現高質量轉型，華泰證券認爲雖然增值稅稅目調整將對各公司短期業績造成一定程度的影響，但電信運營商盈利能力及現金流穩定、分紅具備吸引力、其數字化業務有望受益於國內AI應用產業發展的長期邏輯並未發生變化，仍是兼具紅利和科技雙屬性的稀缺投資品種。金吾財訊
2月4日 週三
