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深度揭祕讓美股再度走高的AI交易：幾家歡喜幾家憂？
就在一週前，“人工智能交易已死”還是整個市場議論的焦點。這場爭論真正開始於 10 月，當時 Meta Platforms, Inc.（META）公佈優於預期的財報，但因提高了在數據中心和其他 AI 項目上的支出，導致股價大跌。而 11 月 19 日收盤後英偉達（Nvidia，NVDA）公佈的業績本應成爲最後一顆釘子。公司財報大幅超越華爾街預期，使股價在財報後一天開盤漲 5.1%，但最終卻收跌 3.2%，因爲市場擔憂預期增長依賴的資金可能無法到位。但在所有喧囂之下，AI 交易實際上已經開始重置。Alphabet（GOOGL）的股價在 10 月 30 日財報公佈後逆勢上漲，主要原因在於其確實通過投...老虎證券
11月28日 週五
【券商聚焦】海通國際維持特海國際(09658)“優於大市”評級 看好其品牌優勢、管理理念及國際運營能力
金吾財訊 | 海通國際研報指，特海國際(09658)發佈2025年三季報。3Q25公司收入2.1億美元，同比增長7.8%。歸母淨利潤360.9萬美元，同比下降90.4%，主因本季度匯兌虧損淨額較2024年同期增加3170萬美元，剔除後測算淨利率約4.6%。3Q25經營利潤率5.9%，同比下降1.6pct，環比提升4.0pct，符合公司執行讓利政策的預期，同時也反映出在精細化運營方面仍有進一步優化空間。該機構指，讓利策略導致短期成本費用增加，盈利水平有望逐步改善。展望未來，公司將持續堅持“抓顧客、抓員工”策略，聚焦提升門店管理質量、審慎開出優質新店，並穩步推進紅石榴等新業態探索。隨着運營效率持續優化，盈利水平有望穩步回升。該機構看好公司的品牌優勢、管理理念及國際運營能力。通過推進主品牌擴張與“紅石榴計劃”的品牌矩陣建設，疊加精細化運營舉措深化，運營效率有望進一步提升。該機構基本維持2025-27年收入預測各8.6/9.5/10.6億美元，同比各增長10.0%/11.2%/11.7%。考慮到讓利措施帶來的短期成本端壓力，該機構略下調2025-27年歸母淨利各1.1%/4.9%/2.1%至0.4/0.5/0.7億美元，同比各增長102.4%/23.5%/25.6%，歸母淨利率各5.2%/5.7%/6.4%。該機構維持公司25年1.8倍PS估值，對應目標市值119.8億港元，目標價18.4港元（對應匯率爲USD/HKD=7.8）；維持“優於大市”評級。金吾財訊
11月28日 週五
11月28日全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.83元/公斤 比昨天下降1.3%
金吾財訊 | 據農業農村部監測，11月28日“農產品批發價格200指數”爲126.49，比昨天上升0.17個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲128.76，比昨天上升0.20個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.83元/公斤，比昨天下降1.3%；牛肉66.54元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉63.14元/公斤，比昨天上升0.8%；雞蛋7.35元/公斤，與昨天持平；白條雞17.57元/公斤，比昨天下降0.5%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲5.79元/公斤，比昨天上升0.9%；重點監測的6種水果平均價格爲7.22元/公斤，比昨天下降0.8%。鯽魚18.79元/公斤，比昨天下降1.0%；鯉魚13.79元/公斤，比昨天下降0.8%；白鰱魚10.05元/公斤，比昨天下降0.4%；大帶魚40.19元/公斤，與昨天持平。金吾財訊
11月28日 週五
【券商聚焦】國信證券維持小米集團(01810)“優於大市”評級 看好其人車家全生態佈局的協同
金吾財訊 | 國信證券研報指，小米集團(01810)3Q25總收入1131.2億元（YoY+22.3%，QoQ-2.4%），經調整淨利潤113.1億元（YoY+80.9%，QoQ +4.4%），創歷史新高。3Q25毛利率爲22.9%（YoY+2.5pct，QoQ+0.4pct）。分業務看，第三季度手機×AIoT收入841.1億元（YoY+1.6%），智能電動汽車及AI等創新業務收入290.1億元（YoY+199.2%）。該機構指，3Q25智能電動汽車及AI等創新業務分部首次實現單季度經營盈利，經營收益爲7億元。3Q25公司共交付10.9萬輛新車，汽車業務收入達283億元，毛利率達25.5%，主要得益於核心零部件成本下降及較高ASP的Xiaomi SU7 Ultra以及Xiaomi YU7系列交付。3Q25公司毛利率同環比提升；考慮存儲上行對消費電子市場影響，調整盈利預測，預計2025-2027年歸母淨利潤430/514/623億元（前值：390/510/677億元)，同比增速82%/19%/21%；看好公司人車家全生態佈局的協同以及海外市場的拓展帶來的業績增長，維持“優於大市”評級。金吾財訊
11月28日 週五
【券商聚焦】國金證券維持耀才證券金融(01428)“買入”評級 指要約收購仍在推進中
金吾財訊 | 國金證券研報指，2025年11月26日耀才證券金融(01428)披露半年報，FY2026 H1總收入4.97億港元，yoy+10.7%；淨利潤3.27億港元，yoy+4.8%，淨利率66%，yoy4pct。公司已於2025年11月25日公告，要約收購截止日期延期到2026年3月25日並且要約方已支付了加付按金1.6億港元（原加付按金爲1.4億港元），收購流程已過香港證監會審批，仍然在等待國家發改委的審批中。考慮到公司其他業務波動影響，該機構下調公司FY2026/FY2027/FY2028年淨利潤分別爲7.1/8.3/9.3億港元，基於11月26日股價，對應PE分別爲19/16/15X，維持“買入”評級。金吾財訊
11月28日 週五
【券商聚焦】東吳證券維持理想汽車(02015)“買入”評級 指公司AI轉型可期
金吾財訊 | 東吳證券研報指，理想汽車(02015)2025Q3實現營收273.6億元，同環比分別-36.2%/9.5%，其中車輛銷售收入258.7億元，同環比分別-37.4%/-10.4%，歸母淨利潤-6.2億元，Non-Gaap淨利潤-3.6億，同環比轉虧。該機構提到，組織管理模式方面，公司將從2025Q4堅定走回創業公司管理模式，提倡更多深度對話而非彙報，聚焦用戶價值而非交付任務，持續提升效率而非佔有資源，識別關鍵問題而非創造信息不對稱，以更好地適應行業技術週期與行業格局變化。自研芯片方面，M100芯片爲具身智能定製設計，當前正進行大規模系統測試，預計2026年商用，將適配下一代VLA自動駕駛系統，目標是在高效AI推理和計算系統基礎上，實現至少3倍於當前高端芯片的性能功耗比。 由於公司車型結構性調整，該機構下調公司2025~2027年營業收入預期分別爲1134/1381/1912億元（原值爲1216/1527/1912億元），同比分別-22%/+22%/+39%；由於公司AI投入持續加大，下調2025~2027年歸母淨利潤預期爲9/16/64億元（原值爲40/70/115億元），分別同比-90%/+86%/+302%；對應2025~2027年EPS爲0.4/0.7/3.0元，對應PE爲164/88/22倍，考慮到公司AI轉型可期，維持公司“買入”評級。金吾財訊
11月28日 週五
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-11-27股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技（新）(00103)7.4024.02VITASOY INT'L(00345)395.202592.67陸氏集團（越南）(00366)8.007.04中國石油化工股份(00386)901.004027.65方正控股(00418)27.6026.09騰訊控股(00700)103.6063568.33信利國際(00732)100.00106.00明源雲(00909)100.00313.00摩比發展(00947)1.200.17MONGOL MINING(00975)26.70268.48威高股份(01066)42.00233.50暢捷通(01588)2.5621.71津上機牀中國(01651)5.00162.59康臣藥業(01681)7.00105.20中遠海控(01919)141.001870.22華檢醫療(01931)3.6023.01瑞聲科技(02018)15.00553.38富智康集團(02038)9.50180.16康寧醫院(02120)2.2124.53微泰醫療－Ｂ(02235)3.5123.17固生堂(02273)30.91920.00蒙牛乳業(02319)20.00299.82美麗田園醫療健康(02373)10.00237.95玄武雲(02392)0.700.79易點雲(02416)2.405.16德康農牧(02419)6.97517.75粉筆(02469)20.0063.60萬物雲(02602)79.831649.35中遠海發(02866)22.1025.19綠城服務(02869)20.4093.71希瑪醫療(03309)12.0020.76金山軟件(03888)34.80999.88碧桂園服務(06098)15.0095.55中國飛鶴(06186)400.001667.63昊海生物科技(06826)7.89219.94天福(06868)0.100.27匯通達網絡(09878)4.2042.72叮噹健康(09886)6.907.44移卡(09923)1.209.54金吾財訊
11月28日 週五
機器人概念股普遍揚升 越疆(02432)漲8.43% 機構指今年已成爲具身智能商業化的關鍵節點
金吾財訊 | 機器人概念股普遍揚升，越疆(02432)漲8.43%，地平線機器人(09660)漲3.97%，優必選(09880)漲3.67%，速騰聚創(02498)漲3.2%，三花智控(02050)漲2.53%。國家發展改革委政策研究室副主任李超在新聞發佈會上表示，“速度”與“泡沫”一直是前沿產業發展過程中需要把握和平衡的問題，對於具身智能產業發展也一樣。在“速度”方面，近年來，在創新引領和需求釋放的雙重作用下，以人形機器人爲代表的具身智能產業規模，正在以超50%的增速跨越式發展。根據市場調研機構預測，2030年將達到千億元市場規模。與此同時，該機構也看到，當前人形機器人在技術路線、商業化模式、應用場景等方面尚未完全成熟，隨着新興資本加速入場，我國目前已有超過150家人形機器人企業，數量還在不斷增加，其中半數以上爲初創或“跨行”入局，這對鼓勵創新來講是一件好事，但也要注意防範重複度高的產品“扎堆”上市、研發空間被壓縮等風險。中信證券發佈研究報告稱，隨着頭部廠商相繼獲得億元級訂單，2025年已成爲具身智能商業化的關鍵節點。2026年具身智能機器人產業重點方向展望：1)短期擾動不改長期產業進程，特斯拉預計2026Q1發佈Optimus V3，馬斯克萬億薪酬激勵考覈100萬臺Optimus銷量。2)國產鏈應重點關注整機廠，港股市場已成爲“聚集地”，“新勢力”的登陸有望刺激新一輪資本擴容。3)事物發展遵循歷史規律，具身智能模型的根本性突破仍取決於數據與算力的規模效應。金吾財訊
11月28日 週五
【特約大V】龔成：掌握行業分析好重要
金吾財訊 | 投資者在選股過程中，有3個重要的組成部分，包括：--經濟分析--行業分析--企業分析今天想教大家有關於行業分析的層面，投資者掌握行業分析，就能找到較有增長力，較有質素的企業。--選對行業的重要性--選對行業基本上已經是成功的一半，一個高速增長的行業會隨住社會成長，享受經濟的成果，就算企業質素只是一般，但都能分一杯羹。相反，如果處於一個正在衰退的行業，就算企業再有質素，面對大環境的轉變都好難扭轉乾坤，所以，投資者要先選對行業。如何選擇較好？答案就是“瞭解行業的生命週期”。1.起步階段這是一個危機並存的階段，產品仍然在發展投資的階段，處於“燒錢”的狀態，但一旦產品研發成功將可能帶來巨大的利潤，如果投資者此刻買入企業併成功等來爆發的一刻，將會獲得巨大的利潤，但一旦失敗，就會迎來損失，所以這是有危有機的階段，新手投資者不適合在這階段投資，風險極高。2.快速成長階段比起第一階段，這階段會更爲安全，因爲行業的發展已經得到確認，前景正面，企業的死亡率也沒那麼高。這階段是尋找潛力股的方向，但投資者都不能麻木投資，要選擇優質的企業，最好選在市場發現之前就投資，否則，估值可能已不便宜，因此，投資者要懂得估算企業的價值，並控制注碼。3.成熟發展階段當行業身處這個階段的時候，行業結構基本上都已經完成，好多平穩增值股+收息股都處於這個階段，投資這個階段的企業風險相對較低。4.衰落階段這階段的企業開始走下坡，估值看似好平，但聰明的投資者應該避免在這階段投資。投資者瞭解行業的階段之後，就要學會選擇有優勢的行業，其特點包括有獨特的優勢，高毛利，新的競爭者難入行等，然後就在增長的行業中尋找強者。--選適合自己的階段--掌握上述的行業4個階段，除了有助我們尋找較有質素及增長力的企業外，另一個重要的地方，就是選“適合自己”的股票。如果投資者能承受風險，可以選一些較在潛力的股票，就應該在行業第2階段裏選股。如果投資者是低風險者或退休人士，就不應該在第2階段裏選擇，應該在第3階段裏選股。因此，瞭解行業週期，並應用在企業裏，配合自己的情況，是投資過程很重要的一環。大家要明白，投資不是炒炒賣賣，而是用一套有系統的方法，在投資者可承受風險的前題下，合理地爭取回報。【作者簡介】龔成·暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《38全球倍升股》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《千萬富翁致富學問》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》、《圖解股票小百科》作者·《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練·曾接受多個傳媒訪問·過往於銀行從事投資相關工作多年·曾在萬多元月薪狀態下，憑股票累積數百萬財富·於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，爲人氣博客，解答網友理財問題逾20,000條·證券業持牌人士·股票課程導師，學生人數逾5,000人Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人金吾財訊
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