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【特約大V】聶振邦：臨危受命擔任基金經理 林奇兩大絕招建奇功
金吾財訊 | 今次是談論八、九十年代美國著名基金經理彼得·林奇 (Peter Lynch) 的第三回，前文表示他在1966年於當時世界最大的投資基金管理公司－富達 (Fidelity) 擔任實習生時，從事板塊研究工作。他在1968年從賓州大學華頓商學院MBA畢業後，緊接於1969年正式加入富達投資當研究員，並於1974至1977年升任爲研究部主管 (Research Director)；並於1977年5月起轉任爲麥哲倫基金經理。誠然當時林奇是臨危受命，正值第二次石油危機，美股道指由1976年9月22日的1,026點，跌至1980年3月27日的729點，跌幅爲28.9%。麥哲倫基金被迫四年 (1977至1981年) 不對新客戶開放，即本爲開放式 (open-ended) 基金，變成以封閉式 (close-ended) 營運；同期基金面對大量贖回潮，令基金資產淨值 (NAV) 萎縮了1/3。身處如此困境，林奇採取“高換手率”策略，擔任基金經理首年，換手率高達343%，於第2至4年也達300%，即一年內將基金持股“全部換新”三次，意味着平均股份持股期約三個月。或許大家現時看來不以爲然；但於八、九十年代美國普遍基金經理的換手率介乎150%至200%之間而已，對於部分低換手率基金經理，更只有100%，即基金持股長達一年之久。因此對於當時不少基金經理，眼下林奇的換手率是他們的兩倍或以上，加上林奇原本只是從事板塊分析，轉任操盤手初期投資績效不被看好。結果卻令不少業者大跌眼鏡，從1977年5月至1978年12月曆時約一年半，麥哲倫基金的回報率爲20.00%，同期標指500指數僅升6.40%，林奇績效較大市的高出超過兩倍。表面看來當時林奇兵行險着，實則“高換手率”策略是他深思熟慮使然，皆因除了要應付大量基金被贖回，他亦留意前任基金經理持有大量不理想的股票，必須通通砍掉。另外，在林奇的選股過程中，他亦深明不會全部都是具升值潛力股份，所以他採用“鬚鯨式投資法”。在海洋世界，鬚鯨的覓食方法是先不加選擇地、快速地吞食數以千百萬計的微小海洋生物，然後通過鬚鯨選擇，很少的精華部分留下來，其餘的雜質則全部排除出去。而林奇在看到投資機會時，也是先買一大批股票，然後經過仔細研究，最終選擇一小部分優異的股票繼續持有，其餘的則全部賣出。他剔除股份的原因也值得參考，主要有三，其一是位處競爭加劇行業；其二是面臨市場上出現新產品而受挑戰；其三是公司本身出現管理的問題。以上三個原因，都會指向股價將會下跌的結果。從“高換手率”和“鬚鯨式投資法”兩大絕招，不難看出林奇是進取型投資者，他認爲在股票投資組合中，一定要重點突出，而不是平均用力。當持有的重點股份價格上漲迅速時，整體投資回報纔有切實保障。故此他會不斷調整持倉比重，以重點股份 (預期升值潛力強) 帶動一般股份 (較有可能表現平庸)。論到重點股份，林奇以尋找“十倍股”爲投資目標。在他眼中，認爲有六大類別的股份，較有可能孕育出“十倍股”，日後會逐一與大家探討。至於林奇作爲進取型投資者，有何“底氣”使他能持續以“高換手率”成就優秀績效呢？【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。金吾財訊
1月22日 週四
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)百度集團－ＳＷ09888153.7148.343.6泡泡瑪特09992194.4188.043.4紫金礦業0289940.9239.9362.5中國宏橋0137836.5235.7042.3攜程集團－Ｓ09961482.6471.922.3中國石油化工股份003864.984.8941.8中國人壽0262832.9832.421.7中國石油股份008578.48.2721.5蒙牛乳業0231915.915.6881.4中國海洋石油0088322.1821.921.2金吾財訊
1月22日 週四
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)百度集團－ＳＷ09888153.7148.343.6港鐵公司0006632.731.63.5長江基建集團0103862.260.183.4泡泡瑪特09992194.4188.043.4電能實業0000658.356.782.7紫金礦業0289940.9239.9362.5周大福0192913.7113.3942.4中國宏橋0137836.5235.7042.3攜程集團－Ｓ09961482.6471.922.3中國石油化工股份003864.984.8941.8金吾財訊
1月22日 週四
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)赤峯黃金0669337.0233.689.9偉祿集團0119616.4415.0369.3六福集團0059031.829.1289.2三一國際006311110.1448.4紫金黃金國際02259187.5173.688MONGOL MINING0097512.7711.8787.5中國重汽0380832.2430.1247至源控股009900.890.8346.7古茗0136429.6227.8326.4山東黃金0178746.143.346.4越疆0243242.1839.6286.4中廣核礦業011644.153.9046.3敏實集團0042534.1432.1326.2中國黃金國際02099205192.966.2納芯微02676147.8139.845.7招金礦業018184037.8725.6建滔積層板0188814.4413.6745.6優然牧業098584.64.3725.2中國國航007537.577.2025.1中國南方航空股份010556.195.8945金吾財訊
1月22日 週四
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)中國重汽0380832.2430.1247中國黃金國際02099205192.966.2中國太平0096623.5822.4884.9北京控股0039234.1832.8364.1崑崙能源001357.917.6423.5中海物業026694.884.7782.1越秀地產001234.244.181.4北控水務集團003712.582.551.2中國海洋石油0088322.1821.921.2中國電力023803.283.2441.1金吾財訊
1月22日 週四
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)京東健康0661866.866.92-0.2中信股份0026711.9712-0.3中國神華0108840.6640.824-0.4京東集團－ＳＷ09618112.8113.24-0.4中國平安0231868.568.82-0.5百濟神州06160200.6201.62-0.5中國移動0094179.279.7-0.6郵儲銀行016585.025.052-0.6中國財險0232816.0316.128-0.6中國銀行039884.464.488-0.6金吾財訊
1月22日 週四
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)信義光能009683.173.174-0.1東方海外國際00316122.2122.46-0.2華潤電力0083618.0418.068-0.2新奧能源026886868.15-0.2京東健康0661866.866.92-0.2中信股份0026711.9712-0.3領展房產基金0082335.0635.176-0.3中國神華0108840.6640.824-0.4百威亞太018767.627.654-0.4京東集團－ＳＷ09618112.8113.24-0.4金吾財訊
1月22日 週四
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)中國水務008555.455.456-0.1海螺水泥0091423.0423.056-0.1信義光能009683.173.174-0.1中糧家佳康016101.621.622-0.1國泰君安國際017882.752.754-0.1中石化煉化工程023866.846.846-0.1海天味業0328832.9232.94-0.1中信證券0603028.0828.12-0.1海吉亞醫療0607813.5913.598-0.1招商局港口0014414.9314.956-0.2東方海外國際00316122.2122.46-0.2華潤電力0083618.0418.068-0.2偉仕佳傑008568.148.156-0.2龍源電力009166.986.994-0.2中國中冶016181.81.804-0.2ＪＳ環球生活016911.841.844-0.2匯聚科技0172916.2516.288-0.2中國交通建設0180055.008-0.2環球醫療026666.256.264-0.2新奧能源026886868.15-0.2金吾財訊
1月22日 週四
<業績監測>業績異動股份一覽
最新業績虧損擴大超過50%股份一覽名稱代碼本期虧損(萬元)去年同期虧損(萬元)業績類型力寶00226-141159.600港幣-3538.100港幣全年盛洋投資00174-11811.600港幣-3053.600港幣半年時代環球集團02310-495.800港幣-294.300港幣半年鈞達股份02865-26365.500人民幣-16633.700人民幣半年瑞遠智控08249-61.300人民幣-24.900人民幣半年硅鑫集團08349-399.500人民幣-178.300人民幣半年鐵貨01029-10196.800美元-1323.900美元半年嬴集團00397-3685.800港幣-1404.000港幣半年恆富控股00643-2973.700港幣-1216.800港幣半年中國萬天控股01854-4674.400港幣-1721.600港幣半年豆盟科技01917-1185.300人民幣-412.200人民幣半年玄武雲02392-2587.400人民幣-644.400人民幣半年中國織材控股03778-1009.600人民幣-304.800人民幣半年坤集團00924-210.900新加坡元-0.900新加坡元全年京城機電股份00187-1575.600人民幣-337.500人民幣半年北京北辰實業股份00588-164712.400人民幣-76958.000人民幣半年金隅集團02009-202261.800人民幣-133277.400人民幣半年亞洲富思08413-37.700港幣-9.700港幣半年環科國際00657-670.600港幣-339.800港幣半年新世紀集團00234-1871.600港幣-424.700港幣半年蒙古能源00276-74015.200港幣-44290.600港幣半年順騰國際控股00932-1256.700港幣-426.100港幣半年金至尊集團02882-9031.000港幣-4997.800港幣半年飛道旅遊科技08069-378.800港幣-53.300港幣半年金源發展國際實業00677-2474.000港幣-463.900港幣半年世界華文媒體00685-555.900美元-192.200美元半年汛和集團01591-1627.100港幣-507.700港幣半年博駿教育01758-12961.500人民幣-3956.600人民幣全年達豐設備02153-5562.900人民幣-3620.300人民幣半年國聯通信08060-580.100港幣-48.000港幣半年萬邦投資00158-64046.100港幣-15635.700港幣全年金吾財訊
1月21日 週三
<業績監測>業績拐點股份一覽
最新業績虧轉盈股份一覽名稱代碼本期盈利(萬元)去年同期虧損(萬元)業績類型百濟神州(06160)9559.000美元-37155.500美元半年越南製造加工出口(00422)4.300美元-241.800美元半年有贊(08083)7274.200人民幣-1722.400人民幣半年RIMBACO(01953)316.300馬來西亞令吉-331.300馬來西亞令吉半年零跑汽車(09863)3303.000人民幣-221173.600人民幣半年粵海置地(00124)28205.300港幣-21703.100港幣半年中國儒意(00136)123510.000人民幣-11465.300人民幣半年思城控股(01486)5082.500港幣-1219.500港幣半年金界控股(03918)14879.700美元-96.300美元半年品創控股(08066)4040.000港幣-304.900港幣半年中國光大控股(00165)39930.400港幣-128210.000港幣半年中國科創產業投資(00339)510.700港幣-375.800港幣半年芯成科技(00365)618.000港幣-1077.700港幣半年港灣數字(00913)722.400港幣-4592.200港幣半年聯華超市(00980)4224.600人民幣-5480.900人民幣半年方達控股(01521)292.700美元-11.700美元半年翼辰實業(01596)4861.700人民幣-4217.700人民幣半年建鵬控股(01722)42.700澳門幣-1124.800澳門幣半年華興資本控股(01911)6498.400人民幣-7382.200人民幣半年天圖投資(01973)7600.500人民幣-74051.100人民幣半年百奧家庭互動(02100)565.500人民幣-1490.800人民幣半年百奧賽圖-B(02315)4799.900人民幣-5067.300人民幣半年華領醫藥-B(02552)118394.600人民幣-14224.100人民幣半年正力新能(03677)22042.500人民幣-13003.400人民幣半年友誼時光(06820)4071.300人民幣-7232.800人民幣半年電子交易集團(08036)110.700港幣-135.000港幣半年粵海置地(00124)28205.300港幣-21703.100港幣半年暢捷通(01588)3351.300人民幣-987.900人民幣半年越南製造加工出口(00422)4.300美元-241.800美元半年超智能控股(01402)18.100港幣-1658.800港幣半年嗶哩嗶哩-W(09626)20990.000人民幣-135724.500人民幣半年太興置業(00277)1461.200港幣-5575.800港幣半年百盛集團(03368)2246.800人民幣-1864.100人民幣半年金奧國際(00009)19804.500港幣-11133.100港幣半年知乎-W(02390)6238.800人民幣-24758.500人民幣半年興銘控股(08425)248.300港幣-819.900港幣半年民富國際(08511)49.100港幣-980.500港幣半年特海國際(09658)2835.200美元-458.300美元半年利時集團控股(00526)4461.900人民幣-2623.400人民幣半年佰金生命科學(01466)217.300港幣-622.700港幣半年上善黃金(01939)42.700港幣-114.900港幣半年修身堂(08200)1671.800港幣-3633.200港幣半年金吾財訊
1月21日 週三
昨夜今晨 | 特朗普上演“TACO”式反轉！美股全線上漲，中國資產走強；英特爾績前飆升逾11%，股價創近4年新高
摘要：美股收盤：三大指數均漲超1%！科技股領漲，英偉達、特斯拉漲近3%；生物疫苗股飆升，Moderna漲近16%；TACO如期而至！特朗普放棄歐洲關稅，稱與北約就格陵蘭問題達成協議框架；特朗普達沃斯演講：格陵蘭島是美國核心安全利益，但美不會武力奪取，尋求立即談判；市場預計美國11月通脹壓力保持穩定，美聯儲下週維持利率不變概率達95%；英特爾大漲逾11%創近4年新高，獲美國戰爭部鉅額合同，將於今日盤後發佈財報；美股存儲概念股齊刷歷史新高！SanDisk股價暴漲逾10%，獲投行大幅上調目標價；馬斯克旗下火箭公司SpaceX加速上市進程，欲打造全球首個在軌AI數據中心。海外市場美股收盤：三大指數均漲...老虎證券
1月21日 週三
DXC 宣佈與 Euronet 建立策略性合作，拓展全球發卡及支付能力
弗吉尼亞州阿什本2026年1月22日 /美通社/ -- 全球企業級科技與創新合作夥伴 DXC Technology (NYSE: DXC) 宣佈，與全球領先的支付科技公司 Euronet Worldwide, Inc. (NASDAQ: EEFT) 建立策略性合作，為全球金融機構拓展發卡、循環信貸及支付能力。 DXC 宣佈與 Euronet 建立策略性合作，拓展全球發卡及支付能力 透過是次合作，DXC 將把其於全球支援逾 3 億個存款帳戶及超過 5 萬億美元存款的核心銀行平台 Hogan 與 Euronet 的 Ren 平台整合。Ren 為一個現代化的發卡、交易處理及...PR Newswire
1月21日 週三
【新股IPO】安徽中技國醫醫療科技股份有限公司向港交所主板提交上市申請
金吾財訊 | 據港交所1月21日披露，安徽中技國醫醫療科技股份有限公司向港交所主板提交上市申請，國泰海通爲獨家保薦人。公司是中國第三方SPD解決方案市場的領導者。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年收入計，公司是中國最大的第三方SPD解決方案提供商，市場份額爲29.2%。根據同一報告，公司亦是中國首家第三方SPD解決方案提供商。SPD指供應、加工及分配，是一種創新型供應鏈模式，旨在優化醫院對醫療物資的供應和管理。財務方面，2023-2024年度及截至2025年9月30日止九個月，公司收入分別爲2.48億元（人民幣，下同）、3.78億元及3.06億元。同期對應利潤及綜合收益總額爲1230.6萬元、5758.5萬元及4319.9萬元。金吾財訊
1月21日 週三
