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港股異動 | 旅遊股午後多數走強，同程旅行大漲超6%，寒潮來襲催生冰雪經濟活力持續釋放
華盛資訊12月1日訊，港股旅遊股午後走強，截至發稿，同程旅行漲超6%，攜程集團-S漲近2%。消息面上，近日，寒潮的來襲讓國內旅遊市場呈現“冰火兩重天”的態勢。同程旅行數據顯示，11月7日(立冬)以來，“溫泉”和“滑雪”關鍵詞搜索熱度上升顯著，環比上月同期增長超過100%。滑雪場周邊酒店以及包含“溫泉”“私湯”標籤的酒店和民宿預訂熱度較上月同期增長超2倍。據悉，隨着2025-2026雪季大幕拉開，全國多地各大滑雪場陸續開板，冰雪經濟活力持續釋放。在業態升級、產業融合與政策賦能驅動下，冰雪經濟正成爲提振消費、推動區域高質量發展的重要引擎。《中國冰雪產業發展研究報告(2025)》顯示，我國冰雪產業規...華盛證券
12月1日 週一
【券商聚焦】浦銀國際：2026年AI行業將繼續保持強勁增長 打開多產業鏈成長空間
金吾財訊 | 浦銀國際發佈科技行業2026年展望，經過近兩年的發展，人工智能行業仍然處於發展的初期階段。展望2026年，AI行業將繼續保持強勁增長，打開多產業鏈成長空間。首先，AI的底層技術正處於飛輪迭代的階段，包括AI算法端的模型優化以及AI算力端的性能提升。技術迭代一方面不斷提升AI作爲生產力工具的能力，另一方面也不斷降低AI的使用成本。其次，AI將持續推動多產業鏈的基本面增長，包括中美兩國的雲服務廠商、服務器、算力、功率、端側AI、新能源車、智駕等多環節多產業的商業化落地與成長。最後，AI的多個下游應用正經歷需求的爆發式增長，包括C端的AI助手、B端的AI生產力提升工具以及G端的AI普及。更長遠來看，AI有望帶來具身智能等新興行業的增長。該機構對於AI爲科技產業帶來上行趨勢的判斷保持樂觀態度。該機構指，2026年主要投資機會仍來自於AI週期行情下的估值修復，外部地緣環境是市場情緒主要擾動因素。重點關注AI應用落地進度、細分賽道競爭格局變化以及新業務投入對利潤端的影響。該機構預計明年雲計算維持上行週期，帶動板塊價值重估；電商在後“國補”時代迴歸常態化競爭，即時零售給利潤端帶來波動；遊戲長線運營成爲增長動力，期待新產品週期；在線音樂付費率持續提升，具備較強韌性；美股加密資產標的或將湧現更多細分賽道龍頭。 展望2026年，全球科技龍頭將持續加大AI基建投入，AI數據中心相關需求助推多產業鏈增長。消費電子、功率半導體、半導體晶圓代工將直接受益於AI服務器的增量的需求，產業規模和利潤有望增長。新能源車以及智能駕駛將享受AI技術提升帶來的滲透率增長，激光雷達、智駕芯片、智駕域控等環節將充分受益。另外，蘋果的創新產品、手持影像設備、XR以及機器人等應用將爲消費電子與半導體行業帶來多個增長亮點。金吾財訊
12月1日 週一
【券商聚焦】光大證券維持周大福(01929)“買入”評級 指公司同店持續修復
金吾財訊 | 光大證券研報指出，FY2026H1周大福(01929)實現營業收入389.86億港元，同比減少1.1%，歸母淨利潤25.34億港元，同比增長0.2%，EPS爲0.26港元，擬每股派發中期現金紅利0.22港元，派息率爲85.7%。分季度來看，FY2026Q1/Q2公司零售額分別同比-1.9%/+4.1%，中國內地分別-3.3%/+3.0%，港澳及其他市場分別+7.8%/+11.4%。此外，公司公佈2025年10月1日至11月18日主要經營數據，期間公司零售值同比增長33.9%，其中，中國內地同比增長35.1%，港澳及其他市場同比增長26.5%。FY2026H1中國內地收入佔比爲82.6%，收入同比-2.5%。分渠道來看，加盟/零售收入佔比分別爲53.5%/46.5%，收入同比-10.2%/+8.1%，其中，加盟/直營同店銷售額同比+4.8%/+2.6%，同店銷量同比-11.6%/-9.7%。截至2025年9月末，中國內地珠寶門店數較3月末淨減少611家至5663家，其中批發/零售門店數分別-595/-16家至4116/1547家。FY2026H1港澳及其他市場收入佔比爲17.4%，收入同比+6.5%，其中港澳市場同店銷售額同比+4.4%，同店銷量同比-9.4%。截至2025年9月末，港澳及其他市場珠寶門店數淨增加2家至149家。另外，FY2026Q2中國內地加盟/直營/港澳市場同店銷售額增速均轉正，同比+8.6%/+7.6%/+6.2%。該機構表示，考慮公司同店持續修復以及金價上漲，該機構上調FY2026/2027/2028盈利預測（歸母淨利潤分別上調17.4%/16.1%/16.0%），對應歸母淨利潤分別爲81.31/89.80/95.47億港元，EPS分別爲0.82/0.91/0.97港元，當前股價對應PE分別爲17/15/14倍，維持“買入”評級。金吾財訊
12月1日 週一
【券商聚焦】招商證券維持快手(01024)“強烈推薦”評級 指電商交易額及盈利能力超預期 可靈商業化加速
金吾財訊 | 招商證券研報指出，快手(01024)Q3實現收入355.5億元，同比增長14.2%（VS一致預期同比增速爲13.5%）；經調整淨利潤爲49.9億元，同比增長26.3%（VS超一致預期同比增速爲22.4%）。25Q3可靈AI收入超過3億元，繼Q1的1.5億和Q2的2.5億後再創新高。該機構指出，商業化維度分部來看，25Q3直播業務收入95.7億元，同比增長2.5%，保持平穩增長，得益於公會生態的健康發展及AI萬象禮物等創新玩法。線上營銷服務收入201.0億元，同比增長14.0%，增速較Q2持續提升，主要得益於AI技術賦能廣告產品升級，以及內循環電商廣告和外循環短劇、內容消費等行業需求的強勁增長。全站推廣產品佔內循環消耗佔比提升至65%以上。其他服務（含電商及可靈AI）收入58.8億元，同比增長41.3%，增長強勁，主要由電商GMV增長及可靈AI業務的商業化貢獻驅動。25Q3GMV同比增長15.2%至3850億元，泛貨架GMV佔比提升至32%，國內分部經營利潤達53.9億元，同比增長53.8%。海外分部經營虧損大幅收窄至0.64億元，同比減虧58.2%，接近盈虧平衡。該機構續指，Q3可靈AI收入超過3億元，繼Q1的1.5億和Q2的2.5億後再創新高，增長曲線陡峭。9月底發佈可靈AI 2.5 Turbo 模型，在文本響應、動態效果等方面大幅提升，並在新模型通過工程化創新將單次視頻生成成本降低近 30%。AI對25Q3國內線上營銷收入的貢獻約4%-5%，AIGC營銷素材帶來的消耗金額超30億元。生成式強化學習出價模型（G4RL）和端到端生成式推薦大模型（OneRec）的應用，顯著提升了廣告的匹配效率和客戶ROI。生成式檢索架構（OneSearch）驅動商城搜索訂單量提升近5.0%；OneRec模型爲商城信息流帶來GMV高單位數的提升。該機構表示，上調原盈利預測，預計2025-2026年經調整淨利潤分別爲205.9/236.7億元(原值分別爲200.15/225.61億元)。考慮到公司爲1）AI視頻稀缺標的和短視頻龍頭公司，2）持續降本增效的同時注重股東回報，維持“強烈推薦”投資評級。金吾財訊
12月1日 週一
【券商聚焦】招商證券維持美團(03690)“強烈推薦”評級 指長期看公司核心業務成長性與壁壘仍具
金吾財訊 | 招商證券研報指，美團(03690)發佈25Q3財報，Q3外賣大戰競爭激烈，收入及利潤低於預期。25Q3公司收入爲954.9億/+2.0%，經營OP爲-197.6億/-244.4%，經調整淨利-160.1億/-224.8%，表現略低於一致預期。其中，核心本地商業分部收入674.5億/-2.8%，經營OP爲-140.7億/-196.5%；新業務收入280.4億/+15.9%，OP爲-12.8億。該機構指，1）外賣：7、8月競爭烈度達到高峰，補貼影響下單量增長加速，收入同比下降，單均OP顯著虧損，但仍明顯好於競對，且高價值訂單市佔保持領先。展望Q4，外賣競爭有望更趨理性，預計單量增速環比降低，單均虧損改善。當前公司聚焦高價值用戶及訂單，競爭效率高於競對，長期看預計市佔企穩盈利回暖。2）閃購：預計25Q3閃購單量增速約爲30%，競爭影響下OPM仍爲負。展望Q4，預計閃購單量增速環比持平，單均虧損環比小幅擴大。25Q3新業務收入280.4億/+15.9%，OP爲-12.8億，OPM爲-4.6%/-0.3pct。新業務OPM明顯改善主要因優選環比減虧顯著+季節性因素下其他新業務盈利優化+Keeta香港、沙特市場盈利表現改善。展望Q4，季節性原因、Keeta新開城及進入巴西市場的前期投入下，預計虧損環比顯著增加。公司Q3表現受外賣競爭影響明顯，但公司在高價值外賣用戶心智及訂單市佔、經營效率上仍然具備明顯領先優勢；長期看公司核心業務成長性與壁壘仍具，海外探索繼續打開想象空間。由於Q3外賣競爭激烈，下調外賣業務OP並調整公司2025/26/27E經調整淨利潤爲-154.6/147.5/456.3億；預計公司2025E核心本地商業GMV合計約2.7萬億，給予0.3倍PGMV，對應目標價141.9港元，短期擾動不改長期投資價值，維持“強烈推薦”評級。金吾財訊
12月1日 週一
【券商聚焦】中泰證券首予八馬茶業(06980)“增持”評級 預計未來公司茶業務穩健增長
金吾財訊 | 中泰證券研報指，八馬茶業(06980)是國內頭部知名的茶葉品牌+茶葉連鎖零售渠道商供應商，產品全面覆蓋中國六大品類茶葉及茶具等產品。公司旗下主要有三大品牌：核心品牌八馬茶業，覆蓋全品類高端原葉茶；除此之外副牌信記號聚焦高端年份普洱茶；新成立的副牌萬山紅則追求口味多元化，目標用戶轉向爲年輕消費者及女性消費者。八馬茶業如何破局傳統茶業困境塑造高端茶葉品牌？①品牌內涵：八馬品牌實控人爲源自三百年製茶世家出身的鐵觀音非遺工藝傳承人，品牌背後含有積澱深厚的文化底蘊。②渠道提升：全國網絡觸達消費者，滿足商務及社交需求。③大單品戰略：公司成功打造“賽珍珠”這一鐵觀音大單品，首次在茶葉中打造了獨立於品類的符號，幫助消費者解決茶葉“水很深”的選擇焦慮問題。④運營高標準：國內茶葉消費具有多元化的特點。八馬深耕烏龍茶的核心產區建設兩大生產基地，憑藉專有技術以及強大的數字化供應鏈管理能力，構建了高品質的全品類茶葉產品矩陣。八馬茶業作爲中國茶行業領先企業，擁有“八馬”等知名品牌，業務涵蓋茶葉種植、加工、銷售全產業鏈。預計未來公司茶業務穩健增長，線下渠道提速擴張並優化門店效率、疊加線上渠道協同發展，大單品等策略下品牌力持續提升。近年茶業市場需求端更加多元化，供給端整合利好行業龍頭。八馬茶業作爲高端茶葉第一品牌，有望受益進一步提升市佔率。短期來看，25年H1收入/利潤分別同比-4%/-18%。展望25H2，在高端消費回暖的背景下，收入利潤有望企穩回升。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲2.37/2.71/3.05億元，同比增速爲5.5%/14.4%/12.9%，對應PE17/15/13X。首次覆蓋，給予“增持”評級。金吾財訊
12月1日 週一
【券商聚焦】中信建投維持北森控股(09669)“買入”評級 料其仍然存在明顯折價
金吾財訊 | 中信建投研報指，北森控股(09669)業務壁壘穩固，一體化架構驅動產品具備差異化優勢。AI面試官等產品ROI可明確衡量，預計落地路徑清晰。關注併購整合帶來的成本協調效應和後端客戶轉化，行業有望加速整合。該機構預計公司FY2026-28年營業收入分別爲11.4/13.3/15.5 億元，同比增長21%/16%/17%；IFRS 歸母淨利潤預計分別爲0.01億/1.16億/2.23億，對應IFRS NPM 0.0%/8.7%/14.4%。當前股價交易於FY27 3.8x P/S，參考公司 Rule of 40 Score（收入增速+FCF 利潤率水平），該機構認爲公司仍然存在明顯折價，維持“買入”評級。金吾財訊
12月1日 週一
港股異動 | 互聯網醫療概念多數走高，京東健康大漲超4%，檢測試劑及兒童感冒藥品需求高增
華盛資訊12月1日訊，港股互聯網醫療概念多數走高，京東健康大漲超4%，平安好醫生、麥迪衛康漲約1%，方舟健客漲約0.5%，阿里健康漲約0.2%。消息面上，流感高峰來臨，流感檢測試劑及兒童感冒藥品需求高增。相關閱讀流感高峰來臨，流感檢測試劑及兒童感冒藥品需求高增11月27日舉行的國家發展改革委新聞發佈會上，國家發展改革委相關負責人對人形機器人、基礎設施REITs項目發行擴圍擴容等市場熱點問題給出回應。其中，對於人形機器人產業是否有“泡沫”的問題，國家發展改革委表示，着力防範重複度高的人形機器人產品“扎堆”上市，推動具身智能產業健康規範發展。近日，據動脈網報道，隨着各地流感高峰到來，呼吸道傳染病檢...華盛證券
12月1日 週一
【券商聚焦】山西證券維持波司登(03998)“買入-A”評級 看好公司達成全年銷售目標
金吾財訊 | 山西證券研報指出，波司登(03998)發佈 2025/26 財年上半財年業績。報告期內，公司實現營收89.28 億元，同比增長 1.4%，實現歸母淨利潤11.89 億元，同比增長5.3%。公司宣派中期股息每股普通股 6.3 港仙。分業務板塊看：1）品牌羽絨服業務方面，公司持續基於“強化品牌引領、強化品類經營、強化渠道運營、強化客戶體驗”的經營策略，打造核心能力和競爭優勢，品牌羽絨服業務共實現收入65.68億元，同比增長8.3%，其中波司登主品牌實現收入57.19億元，同比增長 8.3%。雪中飛品牌收入同比下降3.2%至3.78 億元。冰潔品牌收入同比下降 26.1%至 0.15 億元。2）貼牌加工業務實現收入20.44 億元，同比下降 11.7%。3）女裝業務實現收入 2.51 億，同比下降18.6%。4）多元化服裝業務實現收入 0.64 億元，同比下降 45.3%。該機構表示，FY2025/26H1，公司營收在品牌羽絨服業務的引領下實現穩健增長，綜合毛利率穩中有升，利潤增速繼續快於營收增速。其中以波司登品牌爲代表的品牌羽絨服板塊在線上、線下渠道均實現規模的穩步健康增長，預計零售折扣保持堅挺。代工業務受到關稅影響，上半財年有所承壓，預計下半財年有望逐步企穩，重回增長通道。公司持續深耕產品創新、致力渠道質量提升，今年冬裝旺季銷售時間拉長，看好公司達成全年銷售目標。維持盈利預測，預計公司2026-2028財年淨利潤分別爲 39.31/43.82/47.86 億元，11 月27 日收盤價，對應2026-2028財年PE 分別爲 13.5/12.1/11.1 倍，維持“買入-A”評級。金吾財訊
12月1日 週一
加密貨幣集體跳水 概念股普遍下跌 雲鋒金融(00376)跌12.11%
金吾財訊 | 加密貨幣概念普跌，華檢醫療(01931)跌14.55%，雲鋒金融(00376)跌12.11%，歐科雲鏈(01499)跌10.19%，新火科技控股(01611)跌10.00%，OSL集團(00863)跌8.32%，博雅互動(00434)跌7.71%，藍港互動(08267)跌6.41%，迷策略(02440)跌5.77%，雄岸科技(01647)跌3.66%，華興資本控股(01911)跌3.49%，國泰君安國際(01788)跌3.14%。加密貨幣集體跳水，截止發稿，比特幣跌破8.6萬美元，日內跌幅超6%；以太坊失守2900美元，日內跌幅超7%。金吾財訊
12月1日 週一
【異動股】電源設備板塊下挫，愛科賽博(688719.CN)跌15.92%
今日午盤，截至14:00，電源設備板塊下挫。愛科賽博(688719.CN)跌15.92%報40.23元，歐陸通(300870.CN)跌4.16%報200.54元，海博思創(688411.CN)跌3.60%報292.0元，海陸重工(002255.CN)跌3.31%報11.99元，華光環能(600475.CN)跌3.13%報17.93元，通合科技(300491.CN)跌2.59%報25.91元，科威爾(688551.CN)跌2.50%報37.87元，英傑電氣(300820.CN)跌2.33%報54.8元。財華社
12月1日 週一
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-11-30股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技（新）(00103)3.009.57VITASOY INT'L(00345)171.001119.61方正控股(00418)11.8010.97世界華文媒體(00685)5.971.07騰訊控股(00700)103.9063560.93IGG(00799)17.6067.26明源雲(00909)80.00252.00摩比發展(00947)0.900.13威高股份(01066)10.0054.78親親食品(01583)15.7020.10津上機牀中國(01651)13.30425.15康臣藥業(01681)19.60290.39小米集團－Ｗ(01810)700.0028780.32美亨實業(01897)5.002.33中遠海控(01919)300.003978.25瑞聲科技(02018)30.001100.62富智康集團(02038)3.5066.23中集集團(02039)198.471602.63和鉑醫藥－Ｂ(02142)10.00133.70朝聚眼科(02219)12.0031.27微泰醫療－Ｂ(02235)3.1120.95固生堂(02273)28.76858.54蒙牛乳業(02319)20.00300.51酷派集團(02369)273.60344.49美麗田園醫療健康(02373)8.00200.74玄武雲(02392)0.700.77易點雲(02416)1.252.75德康農牧(02419)6.55491.00粉筆(02469)40.00126.00綠城服務(02869)20.6092.72希瑪醫療(03309)22.0038.13永達汽車(03669)13.2022.70金山軟件(03888)34.90999.61碧桂園服務(06098)100.00639.80中國飛鶴(06186)230.00958.58昊海生物科技(06826)5.00138.34天福(06868)0.100.27駿傑集團控股(08188)10.0010.70國鴻氫能(09663)166.70803.39北森控股(09669)1.087.93匯通達網絡(09878)4.9449.65叮噹健康(09886)25.1027.33移卡(09923)1.209.59聯易融科技－Ｗ(09959)41.0097.82騰訊控股－Ｒ(80700)103.9063560.93小米集團－ＷＲ(81810)700.0028780.32金吾財訊
12月1日 週一
