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【券商聚焦】中信證券指Nano Banana爆火出圈 料年底前有望迎來Gemini 3.0發佈

金吾財訊 | 中信證券表示,Nano Banana,正式名稱 Gemini 2.5 Flash Image,是谷歌DeepMind團隊於2025年8月26日發佈的圖像生成與編輯模型(一個模型多種功能)。輸入:1)文本 2)文本+圖像 3)圖像+圖像 4)多輪文本+圖像。輸出:圖像。該機構認爲,Nano Banana火了或主因:1)用戶體驗超羣:文生圖模型綜合性能第一。從評測榜單、用戶調用量和實測情況看,Nano-Banana整體效果優於DALL-E。2)生成更迅速:耗時更短。雲平臺:生成一張圖片用時2.3s,DALL-E用時4.1s。實測綜合用時:13s。參數規模小,參數量在4.5B~8B。3)價格持平:價格爲30美元/1M token($0.039/每張1024*1024圖片),持平DALL-E的40美元/1M token ($0.04/每張1024*1024圖片)。4)便捷性更強:已集成到Gemini中,通過語言模型一站式解決用戶需求。對於AI行業的影響和啓示,該機構指,模型側:1)多模態領域(尤其是文生圖)進展正在加速,未來1~2代文生圖模型有望得到日常的廣泛應用;2)原生多模態模型將成爲下一個巨頭必爭之地。AI原生應用護城河進一步加固。文生圖模型和語言模型將緊密結合,多輪指令修改是未來方向。算力側:多模態是未來Token調用量提升的強驅動力,1張圖片=1290 output token。若人均每天生成5張圖片,則日均貢獻2.5萬億Token。應用側:多輪指令修改大幅降低應用門檻,未來修圖像當今拍照一樣容易。圖片/視頻等內容生成質量和效率進一步提升。競爭格局:谷歌整體AI水平已非常接近OpenAI,局部上甚至勝出,如文生圖、Google文檔集成等服務。但對於傳統工具可能形成降維打擊。該機構認爲,年底前有望迎來Gemini 3.0發佈且展現更強能力。
金吾財訊
9月17日 週三

【特約大V】岑智勇:恒指再破頂 獲利回吐現

金吾財訊 | 週二恒指高開90.07點,初段向好,至09:48升至26601.59點的全日高位後,走勢回軟,至10:47跌至26332.21點的全日低位,之後指數反彈,並大部分時間在26400-26500水平間爭持,全日波幅269.38點。恒指收報26438.51點,跌8.05點或0.03%,成交金額2940.69億元。國指及恆科指分別升0.02%及0.56%,走勢都優於恒指。恒指高開,一度再創近4年高位,之後出現獲利回吐,最終以陰燭“陀螺”收市,收市水平返回保歷加通道內。MACD牛差收窄,全日上升股份 869只,下跌 1073只,整體市況偏弱。阿里巴巴(09988)、友邦保險(01299)及中國平安(02318)分別跌 0.712%、1.265%及2.22%,是拖低恒指的原因之一。在成交榜中,出現部分“稀客”,腦動極光(06681)及佰澤醫療(02609)都被納入港股通,分別升16.5%及28.03%,成交金額分別爲 61.77億元及58.14億元,爲全日第6及8大成交金額股份。同源康醫藥(02410)自主研發的創新藥艾多替尼片(TY-9591)針對EGFR突變晚期非小細胞肺癌(NSCLC)的關鍵註冊Ⅱ期臨牀試驗(NCT05948813)結果,近日獲選WCLC 2025大會Mini Oral口頭報告。 同源康醫藥升25.89%,成交金額 32.73億元,爲全日第13大成交股份。在聯儲局議息前夕,美股三大指數下跌。夜期及ADR上升,料恒指可高開,阻力參考爲26600水平。若未能上破,指數或調頭回軟。另,行政長官李家超將於今早11時到立法會宣讀《施政報告》,或會爲市況添變數。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號,僅供參考。Z Fin (01168)越疆(02432)筆者爲香港證監會持牌人士,沒持有上述股份,併爲個人意見,不構成投資建議。文:梧桐研究院分析員岑智勇
金吾財訊
9月17日 週三

【特約大V】郭家耀:外圍氣氛繼續向好 市場憧憬內地政策消息 支持科技股持續強勢

金吾財訊 | 美股週二反覆下滑,市場觀望聯儲局議息會議消息,大市中段一度破頂,標普500指數及納指曾創歷史新高,其後走勢回落,三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向下,美國十年期債息維持於4.03厘水平,金價持續強勢,油價表現亦向好。港股預託證券普遍上升,預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日靠穩,滬綜指高開低走,收市微升一點,滬深兩市成交額輕微增加。港股繼續好淡爭持,投資者等待中美貿易談判消息,以及聯儲局議息會議結果,市場觀望氣氛濃厚,大市窄幅波動,整體成交保持活躍。外圍氣氛繼續向好,市場憧憬內地政策消息,支持科技股持續強勢,預料指數在25,800至26,800點水平上落。行業消息工信部等八部門印發《汽車行業穩增長工作方案(2025—2026年)》,方案提出,發揮新能源汽車產業發展部際協調機制作用,深入實施《新能源汽車產業發展規劃(2021—2035年)》,加強部門協同,強化央地聯動,形成發展合力。加強產業發展新階段重大問題研究,研究制定符合當前實際、面向未來需求的支持政策體系。發揮行業機構作用,助力創新發展、推廣應用等方面政策落實。構建央地協同監測預警機制,加強重點企業和關鍵領域發展動態分析,針對重點地區、主要企業、關鍵領域加強苗頭性、傾向性問題預警研判。定期召開運行分析會、開展專題調研,及時掌握行業發展情況和企業痛點難點堵點,幫助企業紓困解難。方案提出今年力爭實現全年汽車銷量3,230萬輛左右,按年增長約3%,其中新能源汽車銷量1,550萬輛左右,增長約20%;汽車出口保持穩定增長。相關政策措施主要圍繞擴大國內消費、提升供給質量、優化發展環境、深化開放合作四方面展開。在進一步規範汽車產業競爭秩序方面,方案表示加強成本調查和價格監測,督促重點車企落實好支付賬期承諾。在擴消費方面,提出加力推進公共領域車輛全面電動化先行區試點;持續組織開展新能源汽車下鄉活動和縣域充換電設施補短板試點。政策繼續支持汽車消費,應有助車企爭取理想銷售表現,減低行業內卷壓力。(筆者爲證監會持牌人仕,本人及相關人士沒持有上述股份)作者:港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀
金吾財訊
9月17日 週三

【灣區早參】香港最新失業率維持3.7%;廣州力爭今年底建智能有序充電樁2.8萬個

一、市場要聞1、香港最新失業率維持3.7%香港政府統計處公佈,香港6月至8月經季節性調整失業率爲3.7%,與5月至7月的數字相同;就業不足率則由1.4%,上升至1.6%。  各行業的失業率(不經季節性調整)變動不一,上升主要見於餐飲服務活動業及製造業;而下跌則主要見於建造業,以及專業及商用服務業(不包括清潔及同類活動)。就業不足率方面,上升主要見於餐飲服務活動業,以及藝術、娛樂及康樂活動業;而下跌則主要見於樓房裝飾、修葺及保養業。2、香港證監會考慮加強對財經網紅的監管據香港信報消息,香港證監會已然計劃向持牌法團發出指引,以明確聘用財經網紅(KOL)及使用數字平臺進行宣傳時應遵守的標準,目前正在與業界進行非正式口頭諮詢。證監會考慮收緊持牌機構聘用財經KOL的合規要求。包括要求券商對KOL進行盡職調查,評估其背景、信譽及經驗,並持續監控其活動,確保內容準確、不具誤導性,同時採取措施識別潛在的市場操縱行爲。此外,在持牌機構掛牌的股評人向公衆評論股票投資時,可能也需額外披露和申報。3、澳門5月至7月的整體住宅樓價指數爲194.0 較上期下跌1.1%澳門統計暨普查局資料顯示,2025年5月至7月的整體住宅樓價指數爲194.0,較上一期(2025年4月至6月)下跌1.1%。現貨住宅指數(208.9)下跌2.1%,樓花指數(232.8)則因期內有新樓盤推出而錄得8.3%的按期升幅。現貨指數中,澳門半島(198.4)和路氹區(250.5)分別下跌2.0%及2.5%。按樓齡劃分,11至20年、20年以上的住宅樓價指數分別下跌3.3%及2.5%,6至10年的則上升0.5%。4、澳門銀行7月新批覈的住宅按揭貸款環比跌0.3%至10.5億澳門元澳門金融管理局發佈的統計顯示,2025年7月新批覈的住宅按揭貸款及商用物業貸款均按月下跌。在未償還貸款總額方面,住宅按揭貸款按月下跌,商用物業貸款則保持平穩。澳門銀行於2025年7月新批覈的住宅按揭貸款按月下跌0.3%至10.5億元(澳門元,下同)。其中,佔新批覈住宅按揭貸款98.6%的居民部分上升1.6%至10.4億元,非居民部分則下跌55.4%至1千5百萬元。2025年5月至7月的新批覈住宅按揭貸款每月平均數爲10.2億元,較上期(2025年4月至6月)增加5.9%。5、廣州力爭今年底建智能有序充電樁2.8萬個近日,爲加快推動國家車網互動規模化應用試點城市建設,廣州市工業和信息化局印發了《廣州市建設國家車網互動規模化應用試點城市工作方案(2025-2027年)》(下稱《方案》)。《方案》提出,力爭到2025年底,接入政府監管平臺的智能有序充電站達到600座,智能有序換電站達到130座,智能有序充電樁達到2.8萬個,接入廣州虛擬電廠平臺的車網互動聚合資源達到43萬千瓦。此外,至2025年底,常態化參與電力削峯填谷的V2G充電樁和V2G車輛實現“雙過千”,V2G放電量不低於150萬千瓦時,2026年放電量不低於200萬千瓦時,2027年放電量不低於250萬千瓦時。6、深圳機場口岸今年以來出入境外國人破百萬人次深圳出入境邊防檢查總站16日發佈的統計數據顯示,今年以來深圳機場口岸出入境外國人已突破100萬人次,同比增長超45%,創歷史同期新高,較去年提前87天達到百萬量級,數量位居中國大型空港前列。16日11時12分,一架由韓國首爾飛來的國際航班順利抵達深圳寶安國際機場。在深圳機場邊檢民警高效保障下,該航班140餘名外籍旅客順利免簽入境。二、公司新聞1、金風科技(02208)全資子公司金風國際和Goldwind Morocco作爲聯合供應商,與能源企業Energie Eoliennedu Maroc(EEM)簽署風機供貨及安裝協議,金風國際作爲離岸供應商,負責機組供貨以及中國港口集港和海運工作;Goldwind作爲在岸供應商,負責目的港口接貨,項目所在國內陸運輸和機組安裝、吊裝、調試及後續運維服務工作,並提供相應風電機組可利用率保證。與EEM簽署風機供貨及安裝擔保協議,爲風機供貨及安裝協議履約責任和義務提供擔保,擔保金額總計不超過2956.16萬美元(約2.1億元人民幣)。2、中國金茂(00817)公佈,與保利地產分別向北京朝新增資3.5億及21.5億元(人民幣.下同),該集團所持北京朝新股權由50%降至30%,視作出售北京朝新股權,料稅前收益約429萬元。北京朝新持有朝陽區居民住用地,佔地面積約3.2萬平方,規劃計容建築面積約8萬平方米,將開發爲可售住宅項目及配套幼兒園,計劃於2027年1月竣工。保利地產持北京朝新股權升至70%。與保利地產分別向北京滿茂增資21.5億及3.5億元,該集團所持北京滿茂股權由50%升至70%,保利地產持股降蘭30%,而北京滿茂持有朝陽區居民住用地,佔地面積約3.68萬平方米,規劃計容建築面積約9.2萬平方米,將開發爲可售住宅項目,計劃於明年1月竣工。該集團指,交易完成後,與保利房地產可增加於各自操盤項目的股權比例,有利於促進各自項目開發工作順利進行。3、義合控股(01662)公佈,與配售代理訂立配售協議,以每股2.35港元配售最多1500萬股新股,集資最多3525萬港元。每股作價比昨天收報2.7港元折讓約12.96%,新股佔擴大後股本約2.9%,配售予不少於6名獨立承配人,配售代理承諾概無承配人成爲主要股東,擬將配售事項所得款項淨額約1500萬港元用作收購、約1700萬港元用於租賃GPU伺服器等及餘款將用作軟件開發及提升、AI及機器學習的研究和開發。4、騰訊控股(00700)公佈,已就根據其全球中期票據計劃發行本金總額90億元(人民幣.下同)票據訂立認購協議,票據將分三期,包括2030年9月到期20億元票據,息率爲2.1厘;2035年9月到期60億元票據,息率爲2.5厘;以及2055年到期10億元票據,息率爲3.1厘,發售價均爲本金100%。票據預期於9月23日發行。公司指出,發行所得款項淨額約89.7億元人民幣,公司擬將所得款項用於一般企業用途。完成發行後,公司在計劃項下未償還票據本金總額將達190.1億美元。有關票據僅按S規例於離岸交易向非美籍人士發售,不會在香港、美國或其他司法管轄區公開發售,亦不涉及公司關連人士參與。票據擬申請於聯交所上市,但不得被視爲公司或票據價值指標。5、青島銀行(03866)公佈,於週一收到股東青島國信產融控股出具關於增持告知函,於週一通過港股通渠道增持58.25萬H股,佔股份總數的0.01%。增持後,國信產融控股持有11.26%股權,連同一致行動人合計持有15%股權。6、阿里巴巴(09988)宣佈,其已於昨日(16日)完成發行本金總額約爲32億美元於2032年到期零息可轉換優先票據,計劃將募集資金淨額用於一般公司用途,戰略重點是增強其雲基礎設施能力及國際商業業務營運。票據的初始轉換率爲每1000美元本金金額的票據可轉換5.1773股美國存托股,相當於初始轉換價格爲每股美國存托股193.15美元。初始轉換價格相較於參考股價(即普通股於定價日於香港聯交所的收市價,按7.7901港元兌1美元的匯率換算爲美元並乘以8(即普通股與美國存托股的轉換比率)所得)溢價31.25%。爲減少票據的潛在攤薄影響及╱或公司爲結算任何已轉換票據而需要支付的任何現金,公司從若干初始買方及╱或其關聯方購買限價看漲期權,該等期權有效將票據之轉換價格提升至初始“上限價格”,即每股美國存托股235.46美元。初始上限價格較參考股價溢價60%,並受限於特定慣常調整。
金吾財訊
9月17日 週三
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