Glo Fiber 帶動成長 Shentel 第三季營收攀升

Shentel (SHEN) 公布第三季營收與調整後 EBITDA 雙雙成長，主因 Glo Fiber 擴張市場的持續成長抵銷了既有寬頻業務營收的下滑。光纖業務貢獻了總營收的 52%，同時 Glo Fiber 數據用戶單季淨增數達到創紀錄的 8,600 戶。

截至 2026 年 9 月 30 日止的單季營收年增 4.6% 至 9,390 萬美元。調整後 EBITDA 成長 11.8% 至 3,320 萬美元，將調整後 EBITDA 利潤率從一年前的 33% 提升至 35%。該公司錄得淨虧損 920 萬美元，而 2025 年第三季虧損則為 940 萬美元。

Glo Fiber 與商業光纖的合計營收成長 19.5%，占合併總營收的一半以上。Glo Fiber 擴張市場營收從 2,130 萬美元成長 32.2% 至 2,820 萬美元，成為合併成長的主要動力。商業光纖營收從 2,000 萬美元增至 2,110 萬美元，已安裝的每月經常性及每月攤銷營收則年增 19%。

相比之下，既有寬頻市場營收從 4,190 萬美元降至 3,910 萬美元。RLEC 及其他業務營收從 660 萬美元下滑至 550 萬美元。

Glo Fiber 客戶群持續擴大

Glo Fiber 擴張市場在季末擁有 10.9 萬名客戶，較去年同期成長 32%。數據收益產生單位成長 31%，其中包括過去 12 個月淨增的 2.6 萬戶以及創紀錄的單季淨增 8,600 戶。

在該季新增開放 2.5 萬個銷售地點後，Shentel 的 Glo Fiber 覆蓋戶數達到 50.1 萬戶。該公司在過去 12 個月內共開放了 10 萬個覆蓋戶數供銷售，同時寬頻數據滲透率年增 108 個基點，季增 68 個基點。Shentel 仍以擴張市場中期滲透率達 37% 為目標。

過去 12 個月 Glo Fiber 寬頻數據客戶流失率為 1.10%，該業務的淨推薦值為 58。然而，Glo Fiber 寬頻每戶平均收入（ARPU）從一年前的 76.81 美元降至 75.96 美元。合併寬頻 ARPU 從 80.03 美元降至 77.95 美元，而既有市場寬頻 ARPU 則從 82.34 美元下滑至 79.84 美元。

截至 9 月 30 日，在 Shentel 獲得補助的既有寬頻計畫中，已覆蓋 2.3 萬戶家庭，平均滲透率為 43%。

維持 2026 年展望並調整資本支出預測區間

截至 12 月 31 日止的全年，Shentel 預計營收將介於 3.7 億至 3.77 億美元之間，而 2025 年則為 3.58 億美元。該公司預估調整後 EBITDA 為 1.31 億至 1.36 億美元，高於去年的 1.19 億美元。

Shentel 將扣除政府補助金退款後的資本支出預測調整為 2.55 億至 2.75 億美元之間，而 2025 年為 2.96 億美元。簡報指出，Glo Fiber 擴張市場建設進度已完成 97%，政府補助計畫建置進度已完成 99%。

展望 2027 年及以後，公司將低雙位數的調整後 EBITDA 成長率、20% 中段的資本支出強度以及 5.9% 至 6.0% 的債務成本視為產生正向且持續成長自由現金流的催化劑。這些數字為管理階層的預期，並非對未來業績的保證。

2026 年財務指引尚未納入關稅環境變化，或與美國政府停擺相關的干擾及不確定性（包括聯邦資金與補助款撥付時程）可能帶來的影響。Shentel 還列舉了涉及補助款退款、施工時程與預算、設備與勞動力供應、客戶滲透率與流失率、市場競爭、利率以及資金取得管道等風險。