SiteOne 第三季獲利因利潤率提升抵銷有機銷售疲軟而增長

SiteOne Landscape Supply Inc. (NYSE: SITE) 公布 2026 財年第三季獲利與調整後 EBITDA 雙雙成長，主因強勁的訂價與商業策略提升了毛利率，抵銷了較疲軟的本業需求。該公司預估全年本業每日銷售額將持平至下滑 1%，調整後 EBITDA 為 4.25 億至 4.4 億美元。

截至 9 月 27 日止的該季淨銷售額年增 3% 至 12.9 億美元。本業每日銷售額下降 1%，主因市場需求持續疲軟，加上炎熱乾燥的天氣延後了秋季施肥與護理，抵銷了較高的價格通膨效益。併購帶來的銷售額貢獻了 3,970 萬美元，為營收成長貢獻約 3 個百分點。

毛利增加 5% 至 4.585 億美元，毛利率則擴增 80 個基點至 35.5%。SiteOne 將此改善歸因於強勁的價格變現（包含燃油附加費），以及商業策略持續帶來的效益。

銷售、一般及管理費用（SG&A）佔淨銷售額的比率從去年同期的 28.4% 上升至 28.6%。即便銷量下滑且 SG&A 增加，但在毛利率改善的支撐下，歸屬於 SiteOne 的淨利仍成長 8% 至 6,390 萬美元。

非 GAAP 衡量指標的調整後 EBITDA 成長 8% 至 1.383 億美元。調整後 EBITDA 利潤率改善 60 個基點至 10.7%。

現金流量、槓桿與資本配置

營運活動帶來的現金減少 300 萬美元至 1.256 億美元，反映出營運資金變動，但部分被更高的淨利所抵銷。營運資金由 10.6 億美元增加至 10.9 億美元，主因併購以及在價格上漲前預先採購庫存。

資本支出由 1,010 萬美元增加至 1,730 萬美元，主因 SiteOne 增加了對分行據點和設備的投資。淨負債達到 5.226 億美元，而去年同期為 4.225 億美元，淨負債對調整後 EBITDA 的比率由 1.0 倍上升至 1.2 倍。該比率仍維持在公司 1.0 至 2.0 倍的目標槓桿區間內。

SiteOne 截至本季末的流動資金為 5.664 億美元，包含 8,840 萬美元現金及 4.78 億美元的可調度資產基礎貸款額度。該公司在本季實施了 6,220 萬美元的股票回購。本季結束後，董事會批准將股票回購計畫額度增加 5 億美元。

併購策略

SiteOne 於 8 月 4 日完成對 Patterson Nursery Sales 的併購。Patterson 在奧勒岡州 Eagle Creek 營運占地 200 英畝的據點，並在全國範圍內培育與分銷西部苗圃產品。SiteOne 表示，此筆交易支持其在全國的苗圃業務，並擴大了在太平洋西北地區的苗圃產品陣容。

截至第三季，該公司在 2026 財年已完成三筆併購，新增 14 個據點，依併購時過去 12 個月營收計算，新增約 1.25 億美元的年化淨銷售額。管理層表示其併購案儲備維持強勁，並預期將透過併購持續成長。

2026 財年展望

SiteOne 預期全年終端市場需求將下降。管理層預計住宅新建案與修繕升級活動的疲軟，將超過具韌性的維護保養及商業新建案需求。

預計全年價格將成長約 4%。本業每日銷售額預計將持平至下滑 1%，主因終端市場需求下降與第 53 週的影響，預計將超過商業策略與價格通膨帶來的效益。

該公司預期透過持續的價格變現與商業策略來改善毛利率。SG&A 佔淨銷售額的比率預計將上升，因銷量下滑、燃油與醫療保健成本上升以及額外的一週，抵銷了營運策略帶來的效益。調整後 EBITDA 利潤率預計將微幅上升。

全年調整後 EBITDA 預計落在 4.25 億至 4.4 億美元之間。該預測包含第四季 600 萬至 800 萬美元的費用，以及預估來自第 53 週約 400 萬至 500 萬美元的負面影響。

SiteOne 的展望仍受營建市場週期性、天氣與季節性需求、通膨及產品成本波動、關稅和供應鏈中斷等因素影響。該公司還將併購整合、庫存管理、勞力可用性、競爭壓力、網路安全、債務與利率風險列為其主要風險。