GE醫療因第三季營收與利潤率成長而上調2026年展望

奇異醫療 (GE HealthCare Technologies Inc.) (Nasdaq: GEHC) 在第三季三大業務部門的營收與獲利全面成長後，上調其 2026 全年財測展望，主要受惠於更強勁的產品交付、新產品採用率提升、定價策略與成本優化措施。

截至 9 月 30 日止的該季營收年增 7.2% 至 55.1 億美元。排除收購、處分與外匯影響的有機營收成長 6.2%。有機訂單成長 4.0%，同時公司報告的訂單出貨比 (book-to-bill ratio) 為 1.03，在手訂單達 237 億美元，顯示客戶需求持續強勁。

歸屬於奇異醫療的淨利成長 37.9% 至 6.15 億美元，稀釋後每股盈餘從 0.98 美元增至 1.36 美元。調整後 EBIT 成長 19.9% 至 9.13 億美元，推升調整後 EBIT 利潤率 180 個基點至 16.6%。調整後 EPS 成長 25.1% 至 1.34 美元。

管理層將利潤率改善歸因於出貨量成長、價格調整及成本優化措施，這些因素抵銷了通膨與關稅的影響。通膨壓力包括記憶體零組件、石油及運費成本上漲。公司表示，正透過多年期協議來增強記憶體晶片的供應韌性。

所有業務部門全面成長

高階影像解決方案 (Advanced Imaging Solutions) 為奇異醫療最大的業務部門，產生 38.7 億美元營收，有機成長 4.5%。成長主要由電腦斷層掃描 (CT)、心血管與介入性解決方案以及外科創新引領。部門 EBIT 成長 15.8% 至 5.93 億美元，利潤率擴增 130 個基點至 15.3%。出貨量增加、價格調整及有利的關稅條件支撐了獲利能力，但部分被通膨抵銷。

藥物診斷 (Pharmaceutical Diagnostics) 部門實現最快的有機成長，營收成長 13.8% 至 8.46 億美元。心臟病學與腫瘤學方面的需求廣泛，造影劑和放射性藥物產品（包括 Vizamyl、Cerianna 及 Flyrcado）均有所成長。部門 EBIT 上升 14.9% 至 2.53 億美元，利潤率增加 50 個基點至 29.9%，因銷量和定價增幅足以抵銷在產品上市與研發管道上的計畫性投資。

公司還強調了其計劃收購 SOFIE Biosciences 的項目，這將為其增加美國正電子斷層掃描 (PET) 末端供應與製造能力，以及三期放射性藥物候選產品 FAPI-74 的美國權利。該交易預計於 2027 年上半年完成，但須視監管部門批准及其他交割條件而定。

病患照護解決方案 (Patient Care Solutions) 部門持續營運復甦。在監測以及母嬰照護產品交付改善的推動下，有機營收成長 8.8% 至 7.93 億美元。部門 EBIT 大增 148.8% 至 6,800 萬美元，利潤率擴增 480 個基點至 8.6%，反映出出貨量增加和成本生產力提升。奇異醫療表示，在客戶需求與營運執行力的支持下，下半年的穩定趨勢仍符合預期，同時該業務的戰略審查仍在進行中。

現金流量與最新展望

第三季來自營運活動的現金增加 52.9% 至 9.07 億美元。自由現金流從 4.83 億美元成長 64.2% 至 7.93 億美元，受惠於關稅淨影響降低、營運獲利能力提升以及應收款項收回時機。奇異醫療亦表示已將現金股利提高 14%。

展望 2026 年，公司目前預計有機營收成長率約為 4%，高於先前預估的 3% 至 4% 區間。公司預測調整後 EBIT 利潤率為 15.5% 至 15.7%，代表較 2025 年改善 20 至 40 個基點；先前預估區間為 15.4% 至 15.7%。

調整後 EPS 目前預計為 4.95 至 5.05 美元，高於先前展望的 4.80 至 5.00 美元，代表成長 7.9% 至 10.1%。奇異醫療預計自由現金流至少為 16 億美元，相比先前預測的約 16 億美元有所調升。公司重申其調整後有效稅率展望為 20% 至 21%。

管理層表示，其「Heartbeat」營運模式正支持著商業執行力、產品上市紀律、定價與生產力。該公司還提到 Photonova Spectra 光子計數電腦斷層掃描 (CT) 系統與 StarGuide GX 下一代 SPECT/CT 取得監管里程碑，以及擴展超音波平台與人工智慧功能，皆為其中期成長策略要素。

該展望仍受多項風險影響，包括關稅與貿易政策變化、地緣政治與經濟不穩定、通膨、供應鏈限制、外匯波動、中國市場發展、競爭壓力以及公司執行產品上市與戰略交易的能力。奇異醫療還指出，重組、收購、匯率變動及投資重估的時間點與財務影響，可能會顯著影響其一般公認會計原則 (GAAP) 的財務結果。