富蘭克林電氣第三季營收成長 9% 通路與能源業務領軍

富蘭克林電氣 (Franklin Electric Co. Inc.) (NASDAQ: FELE) 公布財政第三季銷售額與調整後盈餘雙雙成長，主因分銷 (Distribution) 與能源系統 (Energy Systems) 業務的成長抵銷了水利系統 (Water Systems) 的利潤率壓力。該公司亦將 2026 財年銷售額展望定為 22.3 億至 23.0 億美元，調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 定為 4.62 至 4.82 美元，並指出該預測不包含對 Challenge Pumps 尚未完成的收購案。

截至 2026 年該季度銷售額年增 9% 至 6.336 億美元。有機銷量與定價貢獻了 4% 的成長，收購項目貢獻 4%，外匯影響則貢獻 1%。整體銷量有所增加，主要由分銷與能源系統業務帶動，而水利系統銷量則有所下滑。

調整後營業利益自 8,620 萬美元成長 11% 至 9,540 萬美元，使調整後營業利潤率自 14.8% 提升至 15.1%。銷售額增加以及關稅費用正常化支撐了毛利，不過與近期廠區搬遷相關的製造效率低下，加上材料與貨運成本上升，對業績造成拖累。銷售、一般及管理費用 (SG&A) 增加，主要歸因於收購產生的營運成本以及基礎業務的薪酬支出增加。

毛利率下滑 50 個基點至 35.4%，而 SG&A 占銷售額比重上升 50 個基點至 21.7%。GAAP 稀釋每股盈餘為 1.35 美元，上年同期為 0.37 美元，當時業績包含每股 0.93 美元的退休金結算損失。排除收購相關費用及其他項目後的調整後稀釋每股盈餘，自 1.31 美元成長 15% 至 1.50 美元。

分銷與能源系統業務領跑成長

分銷業務銷售額成長 15% 至 2.261 億美元，反映出銷量提升、有利的定價以及收購效益。公司將銷量成長歸因於市占率提升以及 OSI 計畫持續保持動能，而水處理與廢水處理解決方案銷售表現強勁，進一步推進了業務多元化。

分銷業務調整後營業利益攀升 26% 至 2,060 萬美元，調整後利潤率自 8.3% 擴大至 9.1%。薪酬增加及併購帶來的營運費用推升了 SG&A，但該部門將營運槓桿提升了 130 個基點。

能源系統銷售額亦成長 15%，達到 9,170 萬美元。收購 Cat Pumps 納入的一個月業績約佔成長率的 10 個百分點，而定價、亞太地區銷量成長以及新產品銷售則支撐了基礎業務。訂單量較上年同期增加，該部門的出貨與接單比 (Book-to-Bill Ratio) 接近 1.0。

能源系統調整後營業利益成長 24% 至 3,150 萬美元，調整後利潤率自 31.8% 提升至 34.4%。富蘭克林電氣表示，這得益於有利的價格與成本表現、關稅費用正常化以及納入 Cat Pumps。

水利系統銷售額成長 5% 至 3.524 億美元，其中水處理以及歐洲、中東和非洲 (EMEA) 地區的收購貢獻了 3 個百分點。定價保持有利，公司報告在澳洲礦山排水、美加兩國住宅與農業地下水應用以及水處理領域實現了高於市場平均的成長。這些增長部分被中東與北非、巴西以及美加車隊業務的銷量放緩所抵銷。

水利系統調整後營業利益下滑 2% 至 6,000 萬美元，使調整後利潤率自 18.2% 降至 17%。有利的定價支撐了毛利，但材料成本上升、與燃料相關的貨運成本上漲以及廠區整合帶來的效率低下限制了獲利能力。收購水處理業務的費用與外匯效應也推升了 SG&A。

收購擴大工業產品組合

富蘭克林電氣表示，高壓泵供應商 Cat Pumps 擴大了公司在商業與工業清潔、車輛清洗、水力挖掘、水處理及其他關鍵任務應用領域的業務佈局。簡報顯示，Cat Pumps 年營收超過 1 億美元，調整後 EBITDA 利潤率超過 35%。該收購案預計將於 2027 年對調整後每股盈餘作出貢獻。

該公司亦已同意收購總部位於澳洲的 Challenge Pumps，該公司提供礦山排水產品與服務。Challenge Pumps 在 2026 財年創造了 5,200 萬美元的營收，調整後 EBITDA 利潤率約為 35%。富蘭克林電氣預計該交易將於 2026 年完成，並將有助於增進 2027 年的調整後每股盈餘。該收購案未納入目前的 2026 年展望中。

展望與財務狀況

管理層預期，儘管面臨房地產市場狀況、利率與地緣政治不確定性等疲軟的總體經濟環境，有機銷售額仍將持續成長。收購案預計將在 2026 年貢獻中個位數的銷售額成長。公司還指出，基礎需求堅挺、在手訂單健康，且內部倡議（包括提高生產力、定價策略與關稅緩解措施）旨在保護利潤率。

截至季度末，富蘭克林電氣擁有 1.59 億美元現金及 4.02 億美元淨負債，淨負債相當於調整後 EBITDA 的 1.1 倍。今年迄今的營運現金流為 1.39 億美元，高於上年同期的 1.35 億美元；自由現金流為 1.06 億美元，上年同期為 1.07 億美元。該公司在本季度買回了 480 萬股股票。

富蘭克林電氣提醒，其展望仍受到經濟與匯率狀況、新屋開工數、天氣、市場需求、競爭、供應限制、原料與貨運成本、關稅、收購整合及地緣政治局勢發展的影響。簡報中亦指明，製造廠區整合與成本通膨仍是近期的營運壓力。