波士頓科學第三季營收成長 1.5% 隨著利潤率收窄

波士頓科學 (Boston Scientific) 公布第三季營收小幅成長，主因心臟介入治療與神經調節業務的成長，部分被 Watchman、電生理學與泌尿科產品的衰退所抵銷。獲利能力亦有所減弱，同時這家醫療器材製造商預測第四季銷售額將出現年減。

截至 9 月 30 日止的單季淨銷售額按報告、營運及有機基準計算均成長 1.5%，達到 51.38 億美元。有機成長率低於該公司於 7 月 29 日公布的 3% 至 5% 區間。根據簡報資料，2026 年 8 月發生的網路安全事件影響了該季度的多項業務。

GAAP 稀釋後每股盈餘從去年同期的 0.51 美元降至 0.40 美元。調整後每股盈餘從 0.75 美元降至 0.73 美元。GAAP 毛利率收縮 320 個基點至 66.7%，調整後毛利率則下降 300 個基點至 68.0%。GAAP 營業利益率下滑 460 個基點至 16.1%，調整後營業利益率收窄 150 個基點至 26.5%。

心血管業務成長掩蓋主要系列產品的下滑

心血管產品銷售額成長 1.9% 至 34.06 億美元，約占公司營收的三分之二。該部門的調整後營業利益率自 34.2% 下滑至 29.8%。

介入性心臟病學與血管治療法為主要成長貢獻來源，銷售額報告成長 12.1%，有機成長 11.9% 至 12.73 億美元。在全球影像系列產品與 AGENT 塗藥球囊技術的支援下，介入性心臟病學有機成長 19%。血管治療法成長 1%，業績受到網路事件以及頸動脈血流重建術供應限制的影響，因中斷延緩了新生產基地的產能爬升。

其他心血管系列產品表現較為疲弱。Watchman 銷售額下降 5.8% 至 4.82 億美元，其中美國市場下降 6.8%。波士頓科學將此表現歸因於市場放緩，主因反映出醫師評估過去一年發布的臨床證據時，患者識別與轉診模式發生改變。

在網路事件與競爭壓力下，電生理學營收下降 5.7% 至 8.16 億美元，其中美國市場下降 8.4%。心律管理銷售額下降 1.6% 至 5.68 億美元，主因診斷業務的成長被低壓與高壓產品的衰退所抵銷。該公司表示，系統停機影響了使用遠端監控的技術。

在癌症治療帶動下，介入性腫瘤學與栓塞營收成長 5.2% 至 2.67 億美元，但部分被供應限制所抵銷。

神經調節領跑醫療手術表現

醫療手術銷售額報告成長 0.6%，有機成長 0.7% 至 17.33 億美元。調整後營業利益率從 33.2% 下滑至 31.4%。

神經調節營收爬升 13.1% 至 3.31 億美元。疼痛管理產品的成長相當廣泛，以 Nalu 週邊神經刺激技術領軍，而腦部產品組合則受益於 Cartesia X 導線與 Illumina 3D 軟體。

內視鏡銷售額下降 0.8% 至 7.41 億美元。波士頓科學表示，在 AXIOS 的帶領下，基礎表現強勁，但業績受到中國胃腸道集中帶量採購以及網路事件的影響。泌尿科營收下降 3.2% 至 6.61 億美元，反映出網路相關中斷以及中國碎石管理市場更廣泛的價格壓力。

預測第四季將出現衰退

波士頓科學預計第四季報告銷售額與有機銷售額將比去年同期下降 1% 至 3%。調整後每股盈餘預計為 0.77 至 0.79 美元。

針對 2026 全年度，該公司預測報告銷售額成長約 4.25%，有機成長約 3.75%。調整後每股盈餘預估為 3.16 至 3.18 美元，調整後營業利益率約為 27.6%，調整後稅率約為 12%。

基於約 44 億美元的營運現金流與約 8 億美元的資本支出，該公司估計全年度自由現金流約為 36 億美元。第三季自由現金流為 8.67 億美元，低於去年同期的 11.63 億美元。

該季度的營運進展包括啟動下一代 WATCHMAN Elite 裝置的 Elite AF 試驗受試者招募，以及 FDA 核准擴增 SEISMIQ 週邊血管內震波碎石導管尺寸範圍與兩項 StoneSmart 技術。波士頓科學亦與 Heartflow 展開合作，探索用於經皮冠狀動脈介入治療術的 AI 驅動、CT 導引規劃。

該公司指出網路安全事件、中國價格壓力、供應限制、電生理學領域的競爭壓力以及 Watchman 轉診模式改變是影響當前業績的因素。該公司並提醒，前瞻性預估取決於涉及銷售額、收購、臨床試驗、產品核准與上市，以及網路事件持續影響相關的假設。