艾馬林第三季實現獲利 成本削減抵銷營收下滑

Amarin Corp. (Nasdaq: AMRN) 公布 2026 年第三季財報，大幅降低的成本基數抵銷了美國 VASCEPA 營收下滑的影響，實現兩年多來首個獲利季度。淨利為 20 萬美元，相較於去年同期的 770 萬美元虧損實現轉虧為盈，同時該公司維持全年現金流呈正數的預期。

產品淨營收年減 24% 至 3,690 萬美元，主因學名藥競爭帶來的價格壓力，導致美國產品營收下降 30% 至 2,850 萬美元。隨著 Amarin 在 2025 年下半年轉向合作夥伴銷售模式，歐洲產品營收下降 9% 至 370 萬美元。世界其他地區產品營收成長 29% 至 470 萬美元，授權與特許權使用費營收則成長 139% 至 270 萬美元。

毛利下降 27% 至 1,620 萬美元，產品毛利率收窄 2 個百分點至 44%。銷貨成本下降 15%。Amarin 表示，改善後的供應條件對毛利率產生正面影響，但單季業績仍可能因銷售組合以及對合作夥伴的出貨時間與出貨量而有所波動。

獲利能力改善的主要動力來自營業費用大幅減少 44% 至 1,850 萬美元。銷售、一般與管理費用下降 27% 至 1,430 萬美元，研發支出則持平於 420 萬美元。營業虧損從 1,110 萬美元收窄至 240 萬美元。Amarin 於第二季完成最新重組，每年可產生約 7,000 萬美元的營業費用節省。

合作夥伴主導模式下國際需求擴增

Amarin 的國際策略目前仰賴涵蓋約 100 個國家的 7 個商業合作夥伴關係。全球合作夥伴的合計市場需求比去年同期成長 55%，儘管該公司指出，由於供貨出貨取決於庫存水準、上市時間與補貨活動，患者需求並不會直接轉化為單季營收。

歐洲市場需求比去年同期成長 68%。持有涵蓋 59 個歐洲國家獨家長期授權的 Recordati 已在 12 個主要市場將 VAZKEPA 商業化，包括 2026 年 10 月在波蘭推出的自費市場。其他地區的定價與健保給付討論仍在進行中，歐洲專利保護期則延伸至 2039 年。

其他合作夥伴市場今年迄今的出貨量也呈現成長。澳洲需求成長 181%、以色列成長 92%、中國成長 75%、中東與北非成長 63%、加拿大成長 13%。新加坡與南韓已取得主管機關核准，預計將於 2027 年第一季上市。預計到 2030 年前，菲律賓、泰國、越南與馬來西亞也將取得進一步核准。

美國業務持續具備現金創造能力

VASCEPA 在第三季仍維持美國二十碳五烯酸乙酯 (icosapent ethyl) 市場 47.4% 的領先市佔率，相比之下 2025 年全年為 48.0%，2024 年為 54.4%。Amarin 表示，儘管面臨學名藥競爭與價格壓力，美國業務仍保持獲利並持續產生現金。該公司預計到 2026 年底前將保留其美國獨家業務的大部分。

Amarin 截至 9 月底擁有 3.24 億美元的現金、現金等價物與短期投資，且無債務。管理層預計該公司 2026 年全年將繼續維持現金流呈正數。

該公司提醒，隨著合作夥伴主導模式走向成熟，營收可能仍會有所波動。未來的產品銷售部分取決於上市時程、庫存建立、醫生與患者的接受度以及合作夥伴的訂單時間。監管與定價決策、學名藥產品上市、智慧財產權事項與訴訟也仍是不確定性的來源。