Ribbon 第三季營收上升，IP 光傳輸銷售創新高

Ribbon Communications 公佈 2026 年第三季營收與獲利較上季大幅改善，主要得益於其 IP 光網路業務創下第三季營收新高，以及雲端與邊緣 (Cloud and Edge) 部門獲利強勁。然而，該公司按 GAAP 計算仍處於淨虧損狀態，營運現金流為負，且合併毛利率與淨利率低於去年同期。

營收從第二季的 1.92 億美元及去年同期的 2.15 億美元增至 2.19 億美元。非 GAAP 調整後 EBITDA 從上季的 1,200 萬美元增至 2,700 萬美元，但低於去年同期的 2,900 萬美元。調整後 EBITDA 獲利率為 12%。

非 GAAP 毛利率達 50.3%，較第二季上升 100 個基點（bps），但同比下降 230 個基點。非 GAAP 營業利益率為 10.3%，相比上一季為 3.7%，去年同期為 11.4%。非 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 0.07 美元，而第二季為每股虧損 0.03 美元，2025 年第三季為每股盈餘 0.04 美元。

按 GAAP 基準計算，毛利率為 48.2%，營業費用從上季的 1.03 億美元和去年同期的 1.05 億美元降至 1 億美元。Ribbon 錄得 600 萬美元的營業利益，但其他費用導致淨虧損 900 萬美元，或稀釋後每股虧損 0.05 美元。相比之下，第二季淨虧損為 2,700 萬美元，去年同期虧損為 1,200 萬美元。

IP 光網路業務第三季營收創歷史新高

IP 光網路營收增至 9,600 萬美元，較上一季增加 1,400 萬美元，同比增加 500 萬美元。Ribbon 將此結果稱為第三季歷史新高，並表示美國市場營收比去年同期增長 150%。該部門還報告今年迄今的接單金額為營收的 1.24 倍。

公司歸因於美國戰略客戶的增加、能源相關關鍵基礎設施的成長、資料中心互連 (DCI) 專案以及在亞太地區市占率的提升。Ribbon 正在透過其 Apollo 光傳輸產品組合與 Muse 自動化功能，瞄準區域資料中心連接商機，包括服務偏遠地區資料中心與邊緣 AI 基礎設施的部署。

由於區域與產品組合的變化，該部門的非 GAAP 毛利率為 35.5%，較上季上升 30 個基點，但同比下降 390 個基點。其調整後 EBITDA 虧損從第二季的 600 萬美元收窄至 100 萬美元，但低於去年同期 100 萬美元的調整後 EBITDA 獲利。調整後 EBITDA 利潤率從上季的負 7% 改善至負 1%。

雲端與邊緣部門推動集團獲利增長

雲端與邊緣部門產生 1.23 億美元營收，較第二季增加 1,200 萬美元，但同比減少 200 萬美元。非 GAAP 毛利率從上季的 59.8% 升至 61.9%，略低於去年同期的 62.2%。

調整後 EBITDA 達 2,800 萬美元，高於第二季的 1,800 萬美元，與去年同期持平。該部門調整後 EBITDA 獲利率為 23%，較上季上升 680 個基點，較去年同期上升 30 個基點。

Ribbon 指出本季業務進展包括美國電信營運商語音現代化專案，以及與一家美國大型政府民營機構的新專案。來自威瑞森 (Verizon) 的營收比第二季增長 50%，同時公司也報告贏得美國二級電信業者以及其他政府與國防專案。

公司亦在開發與 AI 相關的網路和語音安全功能。其 Call Trust 產品旨在通話過程中檢測合成語音音訊並觸發警報或斷線，而其 AIOps 和代理自動化平台旨在支援包括網路營運、網路變更、詐欺分析與外勤服務等功能。

第四季與全年展望

預計第四季營收為 2.33 億至 2.47 億美元，非 GAAP 毛利率為 53.5% 至 54.5%，非 GAAP 調整後 EBITDA 為 4,000 萬至 4,700 萬美元。2025 年第四季，公司營收為 2.27 億美元，調整後 EBITDA 為 4,000 萬美元，非 GAAP 毛利率為 55.4%。

針對 2026 全年，管理層預估營收為 8.07 億至 8.21 億美元，非 GAAP 毛利率為 50.1% 至 50.5%，調整後 EBITDA 為 7,050 萬至 7,750 萬美元。Ribbon 報告 2025 年營收為 8.45 億美元，非 GAAP 毛利率為 52.3%，調整後 EBITDA 為 1.07 億美元。

該展望反映了管理層目前對客戶支出、新接訂單與專案時程的預期。Ribbon 將網路現代化、光纖與資料中心互連投資、政府與關鍵基礎設施通訊，以及 AI 賦能的語音與自動化列為主要關注領域。

現金流與風險

本季 Ribbon 的營運現金流流出 1,400 萬美元，截至 9 月底現金餘額為 4,200 萬美元。公司報告優先定期貸款債務為 3.36 億美元，循環信貸額度已提取 1,500 萬美元，淨債務槓桿率為過去 12 個月調整後 EBITDA 的 4.4 倍。該公司前十大客戶佔營收的 46%，而電信服務提供者佔銷售額的 69%。

Ribbon 強調的風險包括單季營收波動、客戶採購與營收認列時機、零組件短缺、關稅及其他貿易限制、匯率波動、地緣政治衝突、網路安全事件以及快速的技術變革。公司還提及競爭壓力、客戶集中度、國際營運風險以及信貸合約下的義務（包括遵守最高淨槓桿比率規定）。