內需堅挺、淨出口“轉正”，日本二季度GDP增速較預期翻倍！日元匯率保持強勢

TradingKey - 據日本內閣府8月15日公佈的數據，剔除通膨影響後的日本2025年二季度實際GDP增速環比增長0.3%，連續五個季度實現環比增長；同比增長1.0%，大超預期的0.4%，反映日本經濟正處於復甦道路上。

【日本2025年Q2 GDP增速，來源：TradingKey】

日本政府將一季度GDP增速從-0.2%上調至0.6%，扭轉了此前記錄的一年來的首次經濟萎縮情況。

具體來看，Q2日本GDP的構成“多點開花”。其中，佔據日本經濟產出一半以上的國內私人消費增長持平於一季度的0.2%增長，預期0.1%。作為內需關鍵驅動力的資本支出在二季度飆升1.3%，超過市場預期的0.5%和上一季的1.0%。

令人驚喜的是，即便在美國關稅的威脅下，日本二季度淨出口增速從-0.8%攀升至0.3%，高於預期的0.1%。

美國在今年4月對汽車和汽車零部件加征25%的關稅，而在7月達成美日協議後，美國將這一關稅下調至15%。

不過也有分析師認為，二季度淨出口數據堅挺可能是受益於企業的提前裝載，關稅影響在三季度可能會變得明顯。

日本經濟大臣Ryosei Akazawa表示，二季度GDP數據表明日本經濟正在溫和復蘇，預計未來就業和收入狀況將繼續改善，但仍需警惕美國貿易政策帶來的下行風險——可能會拖累日本GDP下降0.3-0.4%。

意外強勁的經濟增長將為日本央行重啟升息奠定基礎，在預計9月繼續維持利率不變後，日本央行10月升息的可能性加大，儘管還達不到50%。

數據公佈後，美元兌日元（USD/JPY）走低，現日跌0.43%，報147.20。8月以來，隨著美國央行降息可能性增加和日本央行趨於鷹派，美元兌日元匯率已從150左右回落。