富蘭克林金融 2026 年第三季財報：資金成本降低推升獲利

Franklin Financial (NASDAQ: FRAF) 公布 2026 財年第三季淨利息收入為 2,020 萬美元，較去年同期的 1,820 萬美元成長 11.0%，稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 1.19 美元升至 1.89 美元。淨利成長 59.4% 至 850 萬美元，主因利息支出下降帶動淨利差擴大、非利息支出減少，且儘管商業不動產信用疑慮增加，總信用損失費用仍有所下降。

核心盈餘數據

利息收入與去年同期基本持平，但總利息支出下降 16.3% 至 960 萬美元。這帶動淨利息收入成長 11.0%，而較高的手續費收入以及非利息支出減少 5.0%，則提供了額外的盈餘槓桿效果。

總信用損失費用從 120 萬美元降至 57.9 萬美元。此結果反映了 86.7 萬美元的貸款損失準備金迴轉，但部分被 140 萬美元的未撥貸款承諾準備金提存所抵銷。

效率比率是一項非 GAAP 衡量指標，計算方式為使用約當稅額淨利息收入加上排除證券損益後的非利息收入。

業務與資產負債表成長

財富管理手續費收入成長 7.1% 至 240 萬美元。截至 9 月 30 日，資產管理規模為 14.71 億美元，較一年前的 14.18 億美元成長約 3.7%，但低於 2026 年 6 月的 14.81 億美元。

總資產達到 23.65 億美元，較 2025 年底成長 5.6%。淨貸款增加 6,240 萬美元（即 4.1%）至 16.03 億美元。商業不動產貸款增加 4,480 萬美元，單戶至四戶住宅貸款增加 4,920 萬美元，但部分被工商貸款減少 2,840 萬美元所抵銷。

存款較年底增加 1.216 億美元（即 6.6%）至 19.57 億美元。大部分成長來自無息支票帳戶與資金管理帳戶。無息存款占總存款的 19.4%，高於 2025 年底的 16.9%，有助於降低資金成本。該銀行估計約有 90% 的存款享有 FDIC 保險或提供擔保品。

獲利能力與資產負債表

總利息收入為 2,980 萬美元，去年同期為 2,970 萬美元；利息支出則從 1,150 萬美元降至 960 萬美元。存款利息支出佔改善的大部分，從 870 萬美元降至 720 萬美元。當季總存款成本率為 1.46%，前九個月成本率從 2025 年同期的 1.91% 降至 1.50%。

非利息支出減少 75.6 萬美元，主因與醫療保險相關的員工福利成本降低。加上淨利差擴大，帶動年化平均資產報酬率 (ROAA) 從 0.93% 提升至 1.43%，年化平均股東權益報酬率 (ROAE) 從 13.39% 提升至 18.53%。

儘管保留盈餘增加了 1,720 萬美元，股東權益較年底僅增加 250 萬美元至 1.777 億美元。兩者差距主要反映了累積其他綜合損失增加 1,520 萬美元。備供出售證券未實現損失從年底的 2,680 萬美元擴大至 4,600 萬美元。每股有形帳面價值（非 GAAP 指標）從 2025 年底的 37.10 美元增加至 37.48 美元。

Franklin Financial 還宣布發放每股 0.34 美元的定期季度股利，將於 2026 年 11 月 25 日發放給 2026 年 11 月 6 日登記在冊的股東。

放款準備金提存減少與商業不動產壓力上升並存

本季信用表現好壞參半。放款收回增加與歷史損失率降低，帶動了 86.7 萬美元的放款損失準備金迴轉，而去年同期則為提存 130 萬美元。然而，公司提存了 140 萬美元的未撥貸款承諾準備金，主要是為了一筆與停息 CRE 建築貸款相關的信用狀提存 150 萬美元準備金。

不良貸款達到 1,780 萬美元（占總放款 1.11%），而 2025 年底則為 850 萬美元（占 0.55%）。該餘額主要集中在借給兩家互不相關借款人的三筆 CRE 貸款，總計 1,750 萬美元。個別準備金包括為與綜合開發項目相關的兩筆建築貸款提存 120 萬美元，以及為一筆由六棟辦公大樓擔保的 860 萬美元參貸貸款提存 62.8 萬美元。

備抵信用損失占放款比例維持在 1.32%，與年底持平。Franklin Financial 的非業主自用 CRE 集中度比例從風險資本的 349.9% 降至 327.3%，但 CRE 投資組合絕對金額仍高達 9.484 億美元。

近期內部人交易

所提供的六個月摘要顯示，在 28 筆交易中，買入 12,069 股、賣出 1,400 股，淨買入 10,669 股。最新記錄還包括股票授予與衍生證券轉換，這些不應被視為一般買賣。

這些交易提供了內部人活動的客觀紀錄，但本身並不代表對 Franklin Financial 估值或前景的看法。

投資人需關注的風險

• 商業不動產信用曝險集中：三筆商業不動產貸款幾乎占了全部的不良貸款，使這兩家借款人的後續發展對未來的提存與回收影響深遠。
• 未撥貸款承諾風險：為信用狀新提存的 150 萬美元準備金表明，信用成本可能會發生在已放款餘額之外。
• 證券估值壓力：備供出售投資組合的未實現損失擴大至 4,600 萬美元，儘管保留盈餘增加，仍限制了申報股東權益的成長。
• 對資金成本的依賴：盈餘改善主要由存款成本降低所驅動。同時，前九個月生息資產殖利率從 5.31% 降至 5.25%，因此淨利差的進一步提升取決於能否維持有利的資金成本結構。

總結

Franklin Financial 2026 財年第三季的盈餘得益於存款成本降低、淨利差擴大、營業費用減少以及總信用損失費用降低。貸款與存款持續保持正成長，財富管理手續費收入亦有所增加。主要的負面因素在於資產品質：不良貸款較年底增加超過一倍，且高度集中於少數商業不動產信用案件，使未來的準備金需求與借款人營運表現成為需要監控的關鍵項目。