WSFS 2026 年第三季財報：財富與信託業務成長推升每股盈餘

WSFS Financial Corporation (Nasdaq: WSFS) 公布 2026 年第三季總淨收益為 2.876 億美元，比去年同期的 2.705 億美元成長約 6%；稀釋後 GAAP 每股盈餘 (EPS) 則自 1.37 美元成長 28% 至 1.75 美元。淨利息收入與財富及信託業務均有所成長，且較低的營運費用支撐了獲利能力，儘管多項與信用相關的項目導致單季信用成本增加。

核心盈餘結果

由於存款成本下降以及平均貸款餘額增加，足以彌補 2025 年聯邦基金利率調降後貸款殖利率下降的影響，淨利息收入年增 7%。GAAP 手續費收入增加約 5%，核心手續費收入成長 3%，兩者差異反映了去年同期的調整。

獲利成長超越營收成長。歸屬於 WSFS 的淨利受惠於費用控制與營收成長，成長約 17% 至 8,930 萬美元，儘管信用損失提存增加至 840 萬美元。平均資產報酬率從 1.44% 改善至 1.58%，平均股東權益報酬率則從 11.3% 上升至 13.0%。

提存前淨收益是一項非 GAAP 衡量指標，不包含稅金與信用損失提存。核心 EPS 同樣為 1.75 美元，相較於調整後的去年同期基準成長了 25%；GAAP 比較呈現 28% 的成長，是因為 2025 年第三季包含已自核心結果排除的項目。

業務與部門表現

財富與信託業務是主要成長引擎，其手續費收入與淨利息收入均大幅增加。Cash Connect 在營收方面呈現相反趨勢，但融資與營運成本降低使其稅前盈餘與利潤率得以改善。

在財富與信託業務中，WSFS Institutional Services 的手續費成長 45%，BMT of Delaware 成長 22%，Private Wealth Management 成長 14%。交易活動增加與基於 AUM 計費的手續費促進了此成長，而 AUM/AUA 則受益於帳戶成長與市場上漲。Institutional Services 的非利息存款餘額增加，也支持了該部門的淨利息收入。

Cash Connect 營收下滑，主因是 ATM 交易量下降、現金處理量減少、服務機台數減少以及降息的影響。然而，資金成本降低與非利息費用減少，在稅前盈餘層面完全抵銷了這些壓力。該部門持續轉向毛利率較高的智慧保險箱 (smart safe) 單位與現金管理解決方案，智慧保險箱單位數量年增 5%。

獲利能力、融資與資產負債表

淨利息收益率 (NIM) 為 3.88%，比 2026 年第二季上升 1 個基點，但比 2025 年第三季下降 3 個基點。單季改善反映了平均貸款餘額與投資報酬率較高，但部分被存款定價競爭所抵銷。客戶總存款成本單季增加 4 個基點至 1.33%，但仍比去年同期水平低 29 個基點。

總貸款與租賃達到 136.63 億美元，年增 5%。若排除信用卡投資組合出售與 Spring EQ 投資組合縮減，成長率為 7%，主要由住宅抵押貸款、房屋淨值貸款以及工商業貸款帶動。與上一季相比，投資組合增加 1.626 億美元，年化前成長 1%。

客戶存款總計 183.84 億美元，年增 7%，但較 2026 年 6 月下降 3%。單季下降反映了來自 Institutional Services 與商業部門預期中的交易性存款流出，而平均存款則略有增加。核心存款年增 9%，不計息活期存款佔總存款的 33%。73% 的貸存比使 WSFS 仍有空間資助額外的放款業務。

監管資本仍高於資本充足的基準，包括 13.74% 的普通股權益第一類資本比率 (CET1) 和 15.47% 的總風險資本比率。然而，股東權益單季減少 1.088 億美元，主因是備供出售證券市值下降，導致累積其他綜合損失增加 1.312 億美元。每股有形帳面價值單季下降 5% 至 32.67 美元，但仍比去年同期水平高出 2%。

WSFS 本季買回 5,960 萬美元的普通股，並支付了 1,020 萬美元的股利。合計資本回報為 6,980 萬美元，而單季淨利為 8,930 萬美元。

儘管淨回收，信用成本仍上升

WSFS 錄得 60 萬美元的貸款與租賃淨回收，相比之下 2026 年第二季為淨轉銷 710 萬美元。改善項目包含與清償不良資產相關的 760 萬美元回收，但這未能阻止總淨信用成本從上一季的 710 萬美元上升至 1,150 萬美元。

增加的主要原因是一筆與學生住房相關的貸款提列了 810 萬美元的特別準備金，以及一筆其他不動產 (OREO) 資產沖銷了 200 萬美元。在評級下調集中於多戶住宅與營建貸款後，問題資產單季增加 5,750 萬美元至 5.304 億美元，不過問題資產仍比去年同期水平低 16%，且逾期率創兩年來最低點。

不良資產小幅增加至 8,270 萬美元，主因是該筆學生住房相關貸款。備抵信用損失增加至 1.852 億美元，覆蓋率從上一季的 1.32% 上升至總貸款與租賃的 1.36%。

最近的內部人士交易

提供之內部人士資料顯示，在最近六個月期間，共有 11 筆交易被歸類為購買（共 72,685 股），3 筆交易為出售（共 72,193 股），淨增加 492 股。由於購買類別包含股票獎勵，因此總數不應被視為等同於公開市場買進。

最新紀錄中的九位獲獎勵者分別為 Francis B. Brake Jr.、Christopher T. Gheysens、Michael J. Donahue、David G. Turner、Lynn B. McKee、Eleuthere I. du Pont、Jennifer W. Davis、Karen Dougherty Buchholz 以及 Anat M. Bird。這些交易係客觀報導，本身並不代表對該公司前景的看法。

投資人需要關注的風險

• 存款定價壓力：由於競爭持續加劇，存款成本比上一季增加。如果資產殖利率上升不足以彌補，進一步增加可能會對淨利息收益率造成壓力。
• 集中信用問題：學生住房相關準備金提列、OREO 沖銷以及多戶住宅和營建貸款評級下調表明，即使淨回收為正，特定問題信用仍可能重大影響提存金額。
• Cash Connect 交易量壓力：ATM 與現金交易量下降繼續縮減該部門營收。成本削減維護了本季的獲利，但營收持續萎縮可能使未來利潤率的提升更難維持。
• 證券估值對資本的影響：儘管獲利為正，但備供出售證券的市值下降使累積其他綜合損失增加，並導致每股有形帳面價值比上一季減少。

摘要

隨著淨利息收入擴展、財富與信託業務維持雙位數手續費成長，以及營運效率提升，WSFS 在 2026 年第三季實現了更高的營收與更快的盈餘成長。主要的抗衡因素是信用問題：儘管有淨回收，特別準備金與不動產相關成本仍推高了總信用費用。未來的表現將取決於財富與信託業務能否保持動能、存款競爭是否維持在可控範圍，以及近期問題資產的增加是否受到控制。