Heritage Financial 2026年第三季財報：隨著貸款成長淨利差擴大

Heritage Financial (Nasdaq: HFWA) 公布 2026 年第三季淨利息收入為 7,730 萬美元，年增 34.7%，稀釋後每股盈餘從 0.55 美元下滑至 0.46 美元。放款與存款的成長推升了淨利差，但與併購相關的費用、較高的信用損失準備以及稅率上升限制了 GAAP 盈餘。

核心盈餘結果

淨利為 1,870 萬美元，較 2025 年第三季下降約 2.3%，但較 2026 年第二季成長 6.7%。調整後稀釋每股盈餘為 0.55 美元，按年相比相對穩定，顯示 GAAP EPS 的下滑主要受到併購相關項目的重大影響。

對 Olympic Bancorp 的收購擴大了 Heritage Financial 的獲利資產規模，並推動淨利息收入成長 34.7%。然而，由於公司整合了 Olympic 的業務並產生 520 萬美元的併購相關成本，非利息支出年增 48.9%。

調整後稀釋每股盈餘屬於非 GAAP 指標。Heritage Financial 的調整後效率比率為 62.2%，較 2026 年第二季的 63.9% 有所改善，但略高於去年同期的 61.9%。

放款與存款表現

放款總額較上一季增加 1.335 億美元（或 2.3%）至 58.8 億美元。新發放貸款金額達 2.554 億美元，高於 2026 年第二季的 1.622 億美元，雖然提前還款與清償金額也有所增加。

商業及多家庭住宅營建放款單季增幅最大，增加 6,200 萬美元（或 23.9%），主要源於既有承諾的撥款。非自用商業不動產放款增加 5,650 萬美元，而自用商業不動產放款則因還款而減少 1,590 萬美元。

存款增加 1.482 億美元（或 2.1%）至 71.9 億美元。受新開戶數與客戶餘額季節性成長支撐，無到期日存款增加 1.896 億美元。定期存款減少 4,140 萬美元，主因一筆 3,930 萬美元的客戶資金轉入貨幣市場帳戶。

下表顯示本季度資產負債表的主要單季變動情況。

淨利差增益遭併購成本與信用損失準備抵銷

淨利差較上一季擴大 6 個基點至 4.05%。放款收益率上升 4 個基點至 5.76%，反映了新發放放款的利率水準，而計息存款成本下滑 2 個基點至 1.65%。若排除收購放款的增額折價攤銷，淨利差為 3.98%，高於第二季的 3.90%。

強勁的淨利差與擴大的平均獲利資產規模，帶動淨利息收入較上一季增加 240 萬美元。同期間，Heritage Financial 提列了 230 萬美元的總信用損失準備，而第二季則為迴轉 92.1 萬美元。信用成本的此項變動抵銷了淨利息收入增加及併購費用減少帶來的部分效益。

由於 Heritage 完成了 Kitsap Bank 客戶帳戶轉換並關閉了兩家分行，併購相關費用自第二季的 750 萬美元降至 520 萬美元。儘管單季併購費用下降，但受整合成本及新增 Olympic 業務的影響，總非利息支出仍較去年同期高出 2,030 萬美元。

稅前盈餘與去年同期基本持平，為 2,230 萬美元。淨利下滑的部分原因在於有效稅率自 14.1% 上升至 16.0%。

信用品質需密切監控

不計息貸款自第二季的 1,550 萬美元增至 3,210 萬美元，推升不計息貸款比率自 0.27% 升至 0.55%。此項增加包含 4 筆工商放款客戶（合計 1,290 萬美元）及 3 筆商業不動產客戶（合計 420 萬美元）轉入不計息狀態。

放款信用損失準備增至 6,130 萬美元，相當於放款總額的 1.04%，高於上一季的 1.03%。Heritage 將本季的放款損失準備主要歸因於放款成長，同時亦針對個別評估的放款提列了 99.8 萬美元的特定準備金。

列管貸款增加了 300 萬美元，但佔放款總額的比重維持在 1.8%。淨呆帳轉銷額僅為 38.1 萬美元，因此主要信用疑慮在於更多客戶轉入不計息狀態，而非本季已實現的損失。

流動性、資本與股東回報

Heritage Financial 報告可用流動性為 32.5 億美元，相當於總存款的 45.2% 及估計未投保存款的 114.2%。借款降至 1.219 億美元，全部為預計於 2026 年第四季到期的聯邦家庭貸款銀行借款。

股東權益減少 2,590 萬美元至 10.8 億美元。累積其他綜合損失增加 2,530 萬美元、股票買回 1,030 萬美元以及宣告發放的 1,030 萬美元股利，抵銷並超過了本季度的淨利。每股有形帳面價值因而自第二季的 19.15 美元降至 18.74 美元。

該公司資本適足率持續高於主管機關規定的「資本良好 (well-capitalized)」門檻。其估計的普通股權益第一類資本比率為 11.9%，而第二季末則為 12.1%。

2026 年 10 月 21 日，董事會授權推行一項新的股票買回計畫，規模最多達已發行股份的 5%（約 200 萬股）。董事會亦宣告發放每股 0.25 美元的季度股利，將於 11 月 18 日支付給 11 月 4 日登記在冊的股東。

管理層觀點

總裁兼執行長 Bryan McDonald 強調淨利差持續改善，以及本季放款與存款的成長。管理層亦將已完成的 Kitsap Bank 客戶轉換視為實現併購成本節減及提升營運效率的重要一步。

近期內部人士交易

在通報的 6 個月期間內，內部人士經由 12 筆交易買入 34,669 股，並經由 8 筆交易賣出 44,960 股，產生淨賣出 10,291 股。下表列出有明確方向及通報金額的最新交易；這些交易本身並不代表內部人士對公司前景的展望。

投資人需監控的風險

• 不計息貸款增加：不計息貸款餘額較上一季成長逾一倍至 3,210 萬美元，若受影響客戶狀況進一步惡化，可能導致額外的損失準備提列。
• 商業不動產集中度：非自用商業不動產佔放款總額的 43.6%，而商業及多家庭住宅營建放款餘額在本季度成長 23.9%。
• 併購執行與費用控制：Heritage 再次產生 520 萬美元的併購相關費用。完成系統轉換旨在實現成本節減，但未來效率提升的時間點與幅度尚未量化。
• 證券估值壓力：備供出售證券未實現損失擴大，導致其他綜合損失達 2,530 萬美元，並拉低每股有形帳面價值。
• 資本比率變動：放款成長、庫藏股買回、股利發放以及證券未實現損失，導致監管資本比率與有形資本比率較上一季微幅下降。

總結

Heritage Financial 2026 年第三季的業績顯示出收購 Olympic 後資產負債表擴大、放款與存款成長以及淨利差擴大的效益。然而，由於併購成本、營運費用上升、信用損失準備增加以及稅率提高抵銷了淨利息收入的改善，這些效益並未轉化為 GAAP 盈餘的按年成長。未來需觀察的主要重點包括併購相關成本節約的落實情況、不計息貸款的增加，以及資產負債表持續成長對資本與信用成本的影響。