United Bankshares 2026 年第三季財報：創紀錄淨利息收入減緩淨收益下滑

United Bankshares (NASDAQ: UBSI) 公布 2026 年第三季淨利息收入達創紀錄的 2.943 億美元，年增 5%，稀釋每股盈餘從 0.92 美元增至 0.94 美元。然而，由於非利息收入減少及費用增加，抵銷了淨息差擴張與信用損失撥備下降所帶來的大部分效益，淨利潤仍從 1.307 億美元微幅下滑至 1.287 億美元。

核心獲利數據

計息存款付息率下降、貸款成長以及購買收益率較高的投資證券，推升了淨利息收入。這些效益足以抵銷平均淨貸款及待售貸款收益率年減 18 個基點的影響。

整體獲利表現不如利息收入趨勢樂觀。非利息收入下滑 29%，非利息費用則成長 7%；信用損失撥備減少約 49%，有助於收窄淨利潤的降幅。

創紀錄的淨利息收入未能完全抵銷其他營收與成本壓力

本季的核心問題在於利差收入的改善與其他業務弱勢形成鮮明對比。根據財報公布的項目，淨利息收入加上非利息收入總計約 3.251 億美元，僅略高於去年同期的約 3.234 億美元。淨利息收入增加 1,410 萬美元，很大程度上被非利息收入減少 1,240 萬美元所抵銷。

投資損益是下滑的主因。United 投資證券錄得 34.8 萬美元淨損失，而 2025 年第三季為淨利益 1,040 萬美元。由於房貸承作量減少以及季末房貸衍生性商品與待售貸款估值下降，房貸業務收入減少 120 萬美元至 130 萬美元。其他非利息收入亦減少 110 萬美元至 130 萬美元。

同時，非利息費用增加了 1,000 萬美元。受薪資、與產出相關的佣金及獎金上升推動，員工薪酬增加了 530 萬美元。未撥款貸款承諾的準備金費用為 280 萬美元，而去年同期則為 320 萬美元的收益。員工福利成本下降發揮了部分抵銷作用。

獲利能力、信用品質與資本

年化平均資產報酬率從 1.57% 降至 1.50%，平均股東權益報酬率從 9.58% 降至 9.24%。非 GAAP 指標的年化平均有形普通股權益報酬率則從 15.45% 降至 14.68%。

放款與存款成長支撐淨息差

平均淨貸款與待售貸款年增 8.873 億美元或 4%。平均計息存款增加 6.498 億美元或 3%，而該等存款的付息率下降了 33 個基點。平均投資證券增加 3.379 億美元，其收益率提升了 14 個基點。

按季比較趨勢亦保持積極。與 2026 年第二季相比，淨利息收入成長 3%，完全應稅相當淨息差從 3.81% 擴張 5 個基點。平均淨貸款與待售貸款增加 2.275 億美元，平均計息存款則增加 1.648 億美元。

信用品質指標喜憂參半

截至 2026 年 9 月 30 日，不良貸款為 1.099 億美元，占貸款及租賃總額的 0.43%。這略好於 6 月底的 1.106 億美元及 0.44%，但高於 2025 年底的 1.015 億美元及 0.41%。

淨呆帳沖銷自第二季的 510 萬美元（年化占比 0.08%）按季增加至 1,160 萬美元（年化占平均貸款 0.18%）。然而，呆帳沖銷仍低於去年同期的 2,000 萬美元與 0.33%。在第三季呆帳沖銷中，有 630 萬美元與單一獨立評估的商業貸款客戶相關，該筆貸款在上季末已全額計提準備金。

備抵貸款與租賃損失降至 2.941 億美元（占貸款 1.16%），低於第二季末的 2.995 億美元（占 1.20%）。這較低的覆蓋率加上呆帳沖銷按季上升，使得後續信用品質趨勢需特別關注。

資本比率維持在監管門檻之上

United 估算其總風險資本比率為 15.2%，高於資本充裕機構 10.0% 的監管門檻。其普通股權益第一類資本與第一類資本比率均為 12.9%，槓桿比率為 11.1%；各項指標均超越適用之資本充裕標準。

在該季度中，United 以每股 46.84 美元的平均價格買回約 210 萬股普通股。儘管淨利潤微幅下滑，稀釋每股盈餘仍有所成長，但公司並未具體說明股票回購對每股盈餘的具體貢獻金額。

投資人需關注的風險

• 非利息收入波動：投資證券由獲利 1,040 萬美元轉為小幅虧損，同時房貸業務收入亦告下滑。市場估值或房貸活動若持續波動，可能為淨利息收入以外的營收帶來壓力。
• 營業費用成長：員工薪酬提高以及未撥款貸款承諾準備金費用增加，推動非利息費用成長 7%，限制了創新高的淨利息收入所帶來的獲利效益。
• 信用成本常態化：淨呆帳沖銷較第二季翻倍以上，備抵呆帳占貸款比率降至 1.16%。儘管呆帳沖銷仍低於去年同期水準，但若進一步惡化，可能需要提列更高額的準備金。
• 利率與資金敏感度：存款成本下降支撐了淨息差的同比改善，但計息存款的付息率按季上升了 4 個基點。貸款收益率與存款定價的變化可能會影響淨息差的進一步擴張。

總結

United Bankshares 2026 年第三季的業績展現出核心銀行業務效益改善，在貸款成長、存款成本年減以及高收益率證券的推動下，創造了創新高的淨利息收入與更寬廣的淨息差。然而，投資與房貸相關收入下降，加上營業費用增加，使淨利潤略低於去年同期水準。未來的業績將取決於淨息差能否持續擴大，同時非利息收入、費用成長以及按季上升的呆帳沖銷是否能夠趨於穩定。