SouthState 2026 年第 3 季財報：貸款成長未能抵銷利差壓力

SouthState Bank Corporation (NYSE: SSB) 公布 2026 年第三季淨收益約為 6.854 億美元，較去年同期的 6.988 億美元下滑約 1.9%，稀釋後每股盈餘 (EPS) 則從 2.42 美元降至 2.30 美元。淨利下降 9.3% 至 2.238 億美元，主因是淨利息收益率年減 28 個基點、收購貸款折價攤銷 (acquired-loan accretion) 減少、資本市場收入放緩以及營運費用增加，抵銷了 9% 的貸款成長。然而，與上一季相比（季增），淨利息收入成長 3%，且淨利息收益率保持相對穩定。

重要財務結果

平均生息資產由 587 億美元增至 622 億美元，但資產收益率及收購貸款折價攤銷下降，使得淨利息收入低於去年同期水準。非利息收入亦有所減少，而營運費用與信用損失準備則有所增加。

本季度未列出任何盈餘調整，因此 GAAP 與調整後淨利完全相同。去年同期的調整後結果則扣除了合併、分行整併、資遣費及其他費用。

*淨收益計算方式為淨利息收入加上總非利息收入，因 SouthState 未單獨列出營業收入項目。營運非利息費用扣除了去年同期的合併及相關成本，以提供可比的經常性費用視角。

業務與投資組合表現

總貸款年增 9.2% 至 521 億美元。成長涵蓋大多數主要類別，其中以工商貸款與消費性不動產貸款為首，而消費性及其他貸款則有所減少。

非收購貸款自 326 億美元增至 403 億美元，足以抵銷收購貸款餘額的持續流失。管理層表示，成長廣泛分布於各個地區與業務領域，並受到過去一年新加入的銀行專業人員所支持。

存款增加 6.6% 至 576 億美元，期末貸存比為 90%。成長集中於計息存款，從 406 億美元增至 442 億美元；不計息存款則幾乎維持在 134 億美元不變。總存款成本自去年同期的 1.91% 降至 1.80%，但較上一季的 1.76% 有所上升。

手續費業務表現參差不齊。同業銀行業務及資本市場收入由去年同期的 2,120 萬美元降至 1,460 萬美元，管理層將季減歸因於美債殖利率上升。信託與投資服務收入自 1,420 萬美元增至 1,580 萬美元，而存款帳戶手續費則幾乎持平於 4,280 萬美元。

貸款成長帶動淨利息收入季增，但折價攤銷減少與成本上升限制了盈餘表現

與上一季相較，資產負債表的表現優於整體獲利能力。由於平均貸款增加且淨利息收益率僅微降 1 個基點至 3.77%，淨利息收入較第二季增加 1,560 萬美元（約 3%）。

然而，這一改善並未延伸至最終獲利。收購貸款折價攤銷收入季減 640 萬美元至 2,660 萬美元，非利息收入減少 280 萬美元，非利息費用則增加 1,700 萬美元。薪資與員工福利占費用增加的大部分，因 7 月績效加薪、招聘創收人員、獎金提列增加以及遞延貸款成本減少而增加了 1,190 萬美元。

因此，非 GAAP 撥備前淨收益從第二季的 3.149 億美元降至 3.107 億美元，淨利則從 2.300 億美元降至 2.238 億美元。截至季末，SouthState 尚有 1.593 億美元的剩餘收購貸款折價可用於未來攤銷，該收入的推進節奏將是未來利潤率比較的重要因素。

資產品質與資本

信用指標與去年同期相比依然良好，但與上一季相比的數據則參差不齊。淨呆帳沖銷保持在低位，但不良資產與信用損失準備較第二季增加。

*2026 年 9 月的法定資本比率為初步數據。

每股有形帳面價值年增約 7%，但較第二季略有下降。SouthState 在本季度以 104.45 美元的加權平均價格買回 250,000 股股票。董事會亦宣佈發放每股 0.66 美元的季度股利，較 2025 年第三季支付的 0.60 美元股利增加 10%，將於 2026 年 11 月 13 日發放給 11 月 6 日在冊的股東。

管理層評論

執行長 John C. Corbett 將本季度描述為資產負債表實現全面成長、且淨利息收益率環比保持穩定的一季。他將貸款與存款的擴張歸因於 SouthState 各個市場與業務線的成長，包括新招募銀行專業人員的貢獻。

管理層繼續將資產品質評為良好，但也承認隨著美債殖利率上升，資本市場活動有所減弱。因此，主要的營運挑戰在於將資產負債表的擴張轉化為盈餘成長，同時妥善管理薪酬、資金成本以及收購貸款折價攤銷下滑的影響。

近期內部人交易

提供的內部人資料顯示，過去六個月共有 12 筆買入交易（涉及 13,328 股）與 5 筆賣出交易（涉及 63,431 股）。這導致申報的淨賣出量為 50,103 股，相當於內部人總持有量約 122 萬股的 3.90%。

最近申報的 10 筆交易包括 3 筆賣出、3 筆股票贈與、3 筆股票獎勵，以及 1 筆未揭露交易類別。這些記錄並未說明內部人進行交易的原因。

投資人應監控的風險

• 淨利息收益率與折價攤銷壓力：淨利息收益率較上一季保持穩定，但仍比去年同期低 28 個基點。收購貸款折價攤銷亦同比大幅下降，而存款成本較第二季有所上升。
• 營運成本上升：薪資與員工福利因績效加薪、招聘、獎金提列增加以及遞延貸款成本減少而上升。調整後效率比率從去年同期的 46.89% 上升至 51.61%。
• 資本市場收入波動：隨著美債殖利率上升，同業銀行業務與資本市場收入同環比均有所下降，拖累了非利息收入。
• 信貸成本正常化：呆帳沖銷保持在低位，但提存準備增加至 2,030 萬美元，且不良資產較上一季增加。若進一步增加，可能會削弱貸款成長帶來的效益。

總結

SouthState 2026 年第三季的業績顯示貸款與存款顯著成長，且淨利息收入實現季增，但由於淨利息收益率與收購貸款折價攤銷下降、資本市場收入放緩、營運費用增加以及信貸提存準備增加，抵銷了資產負債表的擴張，導致獲利同比下降。主要需關注的焦點在於：貸款成長能否在不增加額外資金成本壓力的情況下持續支撐淨利息收入、營運效率是否有所改善，以及不良資產的季增趨勢能否得到控制。