漢考克惠特尼 2026 年第三季財報：OFB 成本拖累 GAAP 每股盈餘

截至 9 月 30 日止的 2026 財年第三季，Hancock Whitney (Nasdaq: HWC) 產生的 GAAP 營收約為 4.201 億美元（計算方式為淨利息收入加非利息收入），較去年同期的 3.857 億美元成長約 8.9%，但稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 1.49 美元下滑至 1.36 美元。收購 One Florida Bank 擴大了放款與存款規模，但也增加了 3040 萬美元的稅前補充項目；若扣除這些項目，調整後 EPS 為 1.66 美元。

核心獲利數據

營收成長主要來自淨利息收入（年增 11.9%），而非利息收入則幾乎持平。非利息費用成長快於營收，原因是本季包含收購 OFB 的相關費用以及收購後的營運費用。

列報淨利因此下降 13.7% 至 1.101 億美元。剔除補充揭露項目後，該公司記錄的調整後淨利為 1.341 億美元。

計算之營收等於 GAAP 淨利息收入加上非利息收入。應稅相當值測量指標調整了某些免稅利息收入，以提高可比性。

OFB 擴大了資產負債表但降低了列報利潤

Hancock Whitney 於 8 月 1 日完成對 One Florida Bank 母公司 OFB Bancshares 的收購。期末放款較上季增加 20 億美元（增幅 8%）至 265 億美元，其中 17 億美元來自收購的 OFB 放款。其餘成長包含商業不動產和設備融資業務。

存款增加 25 億美元（增幅 9%）至 322 億美元，其中包含從 OFB 收購的 19 億美元。因此，這項收購佔了季增放款與存款成長的大部分，使得在評估未來季度時，區分收購帶來的成長與原有業務的成長變得相當重要。

該交易還產生了 3040 萬美元的稅前補充項目，包含 2940 萬美元的收購費用和 100 萬美元的收購未撥款承諾準備金。這些項目使每股盈餘減少了 0.30 美元。若扣除這些項目，調整後 EPS 季增 7%，由 1.55 美元升至 1.66 美元，而調整後撥備前淨收益成長 6% 至 1.893 億美元。

淨利息收益率擴張 面臨更高的存款成本

應稅相當值淨利息收入季增 7% 至 3.149 億美元，而淨利息收益率升至 3.61%（上升 5 個基點）。OFB 購買會計法折溢價攤銷貢獻了 4 個基點，其他借款增加 1 個基點，收益資產殖利率及組合貢獻了 8 個基點。然而，存款成本上升帶來的 8 個基點拖累抵銷了部分效益。

計息交易及儲蓄存款季增 19% 至 155 億美元，包含從 OFB 收購的 12 億美元。Hancock Whitney 將其餘成長部分歸因於具競爭力的產品與定價，這表明存款成長帶來了資金成本。期末不計息存款占總存款的 33%。

依據公司調整後的定義，效率比率從上季的 55.31% 改善至 54.46%。此改善剔除了補充收購項目與購入無形資產攤銷，而 GAAP 非利息費用則季增 16% 至 2.620 億美元。

信用品質與資本

信用指標喜憂參半。關注類商業貸款減少 670 萬美元至 4.853 億美元，占商業貸款的 2.29%，而上季為 2.55%。然而，非應計貸款從 1.137 億美元增加至 1.333 億美元，其占總放款比重從 0.46% 升至 0.50%。

信用損失準備金增加 2780 萬美元至 3.758 億美元，其中包括透過 OFB 放款購買會計法記錄的 2190 萬美元。備抵覆蓋率較上季持平，為期末放款的 1.42%。淨核銷金額為 1020 萬美元，年化核銷率維持在 0.16%。

本季資本比率有所下滑。估計的普通股核心資本比率 (CET1) 從 13.19% 降至 11.53%，而有形普通股權益比率從 9.78% 降至 8.05%。普通股股東權益季減 5% 至 42 億美元。Hancock Whitney 本季還以 77.91 美元的平均價格回購了 100 萬股，使當前計畫下的累計回購數量達到約 310 萬股。

投資人需關注的風險

• 收購整合：OFB 提供了本季放款與存款季增的大部分份額，同時也帶來了收購費用及收購後的營運費用。未來的業績將需要區分收購餘額與原有業務的成長。
• 存款定價壓力：較高的存款成本使淨利息收益率減少了 8 個基點，抵銷了資產殖利率、購買會計法折溢價攤銷和借款水準帶來的效益。
• 信用趨勢喜憂參半：關注類商業貸款下降，但非應計貸款和信用損失準備增加。非應計貸款餘額的進一步變動可能會影響撥備與獲利。
• 資本比率下降：CET1 與有形普通股權益比率均較上季大幅下滑，使資本重建與未來的資本配置成為值得關注的領域。

總結

Hancock Whitney 2026 財年第三季的業績反映了收購 OFB 的雙重影響：它擴大了資產負債表並支撐了淨利息收入，但交易成本降低了 GAAP 獲利與資本比率。調整後 EPS、調整後撥備前收益、淨利息收益率與營運效率均較上季改善，而較高的存款成本和上升的非應計貸款仍是重要的抗衡因素。下一個關鍵問題是，在收購效應與補充成本平息後，合併後的銀行能實現多少成長與獲利。