第一資本 2026 年第三季財報：營收成長推升淨利

第一資本 (Capital One) (NYSE: COF) 公布 2026 年第 3 季總淨收益為 163.4 億美元，較去年同期的 153.6 億美元成長 6%；稀釋每股盈餘 (EPS) 從 4.83 美元成長 16% 至 5.61 美元。受惠於淨利息收入與非利息收入成長，淨利成長 11% 至 35.4 億美元，同時較低的有效稅率與稀釋股數減少，推升每股盈餘成長速度快於稅前淨利。

核心盈餘數據

淨利息收入年增 4% 至 128.9 億美元，非利息收入攀升 17% 至 34.6 億美元。在非利息收入中，淨折扣與交換手續費成長 29% 至 23.4 億美元。

這些成長部分被非利息支出增加 7% 以及信用損失提存增加 7% 所抵銷。稅前淨利因而成長 4%，但有效稅率從 27.1% 降至 22.6%，有助於淨利實現更大增幅。稀釋加權平均股數亦下降 5%，推升每股盈餘成長快於淨利。

業務與部門表現

期末投資用放款達 4,625.3 億美元，年增 4%，季增 1%。季增 54 億美元的大部分來自消費金融業務，該部門放款成長 36 億美元或 4% 至 940 億美元，主要由汽車放款組合增加至 929 億美元所帶動。

信用卡放款季增 9.52 億美元至 2,764 億美元，增幅不足 1%。商業銀行（企業金融）放款增加 8.34 億美元或 1% 至 921 億美元。全公司平均放款季增 1%、年增 4% 至 4,574 億美元。

獲利能力、信用品質與資產負債表

第一資本 (Capital One) 的淨利息收益率季增 40 個基點、年增 5 個基點至 8.41%。與 2026 年第 2 季相比，營收成長 3%，非利息支出下降 2%，推升非 GAAP 撥備前盈餘成長 10% 至 75 億美元。申報的效率比率自 57.05% 季改善至 54.19%，但仍較去年同期高出 39 個基點。

信用指標喜憂參半。淨壞帳沖銷額季減 14%、年減 10% 至 31.2 億美元，淨壞帳率降至 2.73%。然而，逾期 30 天以上的逾放率季增 28 個基點至 3.41%，但仍比去年同期低 9 個基點。29.2 億美元的信用損失提存中，包含 2.25 億美元的放款準備金釋出。

期末存款季減 1% 至 4,807 億美元，但仍比去年同期高出 3%。付息存款利率季增 3 個基點至 2.94%，借款金額則成長 10% 至 498 億美元。初步算出的第一類普通股資本比率 (CET1 比率) 為 13.8%，季增 10 個基點，但年減 60 個基點。

整合與攤銷費用使申報每股盈餘 (EPS) 減少 1.08 美元

第一資本 (Capital One) 報出的調整後稀釋每股盈餘為 6.69 美元，相較之下 GAAP 稀釋每股盈餘為 5.61 美元。1.08 美元的差距反映了與收購相關的攤銷費用，以及整合 Discover 和 Brex 的費用。

調整後每股盈餘 (EPS) 為非 GAAP 指標。執行長 Richard Fairbank 表示，Discover 的整合工作持續推進，公司在實現預期綜效方面取得進展，不過新聞稿未提供具體的綜效數據更新。

投資人需要關注的風險

• 逾期率出現季增：壞帳率有所改善，但逾期 30 天以上的逾放率較第 2 季上升 28 個基點。持續增加最終可能影響壞帳沖銷與信用損失提存。
• 資金結構改變：存款出現季減，而借款則成長 10%，且付息存款利率略為上升。資金成本與資產殖利率之間的相互作用，對於淨利息收益率依然至關重要。
• 整合執行狀況：Discover 和 Brex 的整合費用使申報盈餘減少，而預期的 Discover 綜效在本新聞稿中並未量化說明。
• 資本比率低於去年同期：CET1 比率年減 60 個基點，而有形普通股權益比率則下降 100 個基點至 9.8%。申報的監管資本指標為初步數據。

總結

第一資本 (Capital One) 2026 年第 3 季的業績反映了淨利息收入與非利息收入的增加、淨利息收益率的季擴張以及壞帳沖銷的減少。營收成長、較低的有效稅率與流通在外股數減少，推動淨利與每股盈餘實現雙位數成長；然而，整合費用、逾期率上升以及資金結構的變化仍是後續需監控的主要領域。