AmeriServ 2026 年第三季財報：利差擴大推升淨利 22%

AmeriServ Financial (NASDAQ: ASRV) 公布 2026 年第三季總營收約為 1,600 萬美元，較去年同期的 1,540 萬美元成長約 3.6%，稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 0.15 美元升至 0.18 美元。淨利成長 21.9% 至 310 萬美元，主因淨利差擴大、信用損失提存呈現有利變化，以及財富管理手續費增加，抵銷了平均放款下降與專業服務費用上升的影響。

核心財務業績

截至 2026 年 9 月 30 日止的該季度，營收成長溫和，但信用成本改善助推該成長轉化為更大幅度的獲利提升。淨利息收入增加 43.8 萬美元，而信用損失提存從提列 36 萬美元轉為迴轉 3,000 美元，帶來額外 36.3 萬美元的效益。

總營收係由淨利息收入加上非利息收入計算得出。AmeriServ 於 2026 年 10 月 20 日發布此業績。

業務與資產負債表結構

平均投資證券成長 21.8% 至 3.115 億美元，主因放款提前還款與存款成長提供了可用於投資更高殖利率標的的資金。季度投資利息收入因而成長 25.7%（即 71.9 萬美元）至 350 萬美元。

該成長有助於抵銷放款業務持續萎縮的影響。由於商業不動產放款還款金額超過新承作金額，平均放款下降 5.9% 至 10.0 億美元，導致放款利息收入減少 93.3 萬美元（同樣下降 5.9%）。該銀行的商業不動產集中度從 2025 年底占資本的 352% 降至 2026 年 9 月 30 日的 319%。

資金成本提供了另一個抵銷因素。平均存款約為 12.4 億美元，且 AmeriServ 繼續在沒有仲介存款的情況下營運。總利息支出下降 8.7% 至 680 萬美元，而總存款成本下降 18 個基點至 1.92%。平均存放比率為 81.0%。

財富管理手續費增加 59.5 萬美元，達到 340 萬美元。此改善包含一筆與將公司的券商合作關係轉移至 Ameriprise Financial Services 相關的 40.2 萬美元過渡款項，其餘增長則受客戶資產價值上升支撐。財富管理資產達到 28 億美元，較 2025 年底成長 4.5%。

財富管理的增長並未完全反映在非利息收入中。AmeriServ 錄得 43.8 萬美元的交易證券損失，而去年同期為獲利 5.5 萬美元；銀行自有壽險 (BOLI) 收入則減少 29.1 萬美元。其他收入增加 36.6 萬美元，主因利率交換公允價值呈現有利調整。

獲利能力、資產品質與資本

非利息支出增加 17.6 萬美元。專業服務費用因顧問服務擴大而增加 66.4 萬美元，資料處理與 IT 成本因核心銀行系統轉移而增加 11 萬美元。這些增加被其他支出減少 50 萬美元（包括 41 萬美元的退休金結算貸項）以及薪資與員工福利下降 9 萬美元部分抵銷。

效率比率從 77.55% 改善至 75.78%。年化平均資產報酬率 (ROA) 從 0.70% 升至 0.85%，平均股東權益報酬率 (ROE) 從 9.06% 升至 10.07%。Non-GAAP 平均有形普通股權益報酬率為 11.34%，高於去年同期的 10.32%。

資產品質亦有所改善。不良資產較 2025 年底減少 3.8% 至 820 萬美元，不良放款占總放款的 0.77%。備抵呆帳對不良放款的覆蓋率為 169%，占總放款的 1.29%。2026 年前九個月，淨呆帳沖銷額為 22.8 萬美元，低於 2025 年同期的 290 萬美元。

AmeriServ 季末資產總額為 14.5 億美元，股東權益為 1.22 億美元。每股帳面價值為 7.18 美元，在過去 12 個月成長 3.5%；而 Non-GAAP 每股有形帳面價值成長 4.4% 至 6.38 美元。有形普通股權益比率為 7.56%，高於去年同期的 6.97%。

董事會宣布發放每股普通股 0.03 美元的季度現金股利，於 2026 年 11 月 16 日發放給 2026 年 11 月 2 日登記在冊的股東。公司表示，該股利占今年以來盈餘的 20%。

利差擴大與信用成本下降抵銷了放款萎縮

稅前盈餘分析顯示了為何淨利成長速度高於營收。與 2025 年第三季相比，淨利息收入增加 43.8 萬美元、信用提存有利變動 36.3 萬美元，以及非利息收入增加 11.7 萬美元，足以抵銷支出增加的 17.6 萬美元。這些因素共同推升稅前盈餘 74.2 萬美元至 380 萬美元。

核心營運議題在於放款組合萎縮與利差改善之間的對比。較低的存款與借款成本，加上證券收入增加，使淨利息收入在放款餘額下降的情況下仍實現成長。管理層預期 2026 年前九個月錄得的有利淨利差表現將持續至第四季，但未提供具體的財務預測。

近期內部人交易

在報導的六個月期間內，內部人透過 20 筆交易買入 69,750 股，透過 1 筆交易賣出 10,000 股，淨買入 59,750 股。內部人共持有 416 萬股，淨買入股份占該持股的 1.50%。在最近 10 筆申報中，有 7 筆涉及股票獎勵而非公開市場交易。

這些交易均為客觀呈報，本身並不代表內部人對 AmeriServ 前景的看法。

投資人應關注的風險

• 放款持續萎縮：平均放款下降 5.9%，放款利息收入亦下降相同比例。若在缺乏足夠新承作放款的情況下出現更多還款，可能使營收成長更加依賴證券和資金成本改善。
• 信用成本可能逆轉：季度提存迴轉反映了有利的歷史損失趨勢及較小的放款規模。若信用品質惡化，可能需要重新提列準備金並降低獲利。
• 部分手續費收入增加屬於一次性或對市場敏感：40.2 萬美元的券商過渡款項占財富管理手續費增長的大部分，而利率交換估值和交易證券則帶來了額外的波動性。
• 費用與技術執行風險：若相關支出維持在高位，較高的顧問費用以及與核心處理系統轉移相關的成本可能繼續對營運效率帶來壓力。
• 利率風險：AmeriServ 的次級債務於 9 月 1 日重設利率，從 3.75% 升至 6.94%，使每季利息支出增加 7.2 萬美元。利率上升亦導致交易證券損失及備供出售證券未實現損失。

總結

AmeriServ 2026 年第三季獲利改善，主因資金與信用成本下降足以彌補放款餘額縮減及專業費用的增加。淨利差擴大、證券收入成長以及資產品質改善為本季提供支撐，而這些效益能否持續，將取決於利差表現、新承作放款趨勢以及對顧問與技術成本的控制。