CLPS 2026 財年財報：營收成長但虧損擴大

CLPS Incorporation (Nasdaq: CLPS) 公布截至 2026 年 6 月 30 日止的 2026 財年營收為 1.722 億美元，較上年同期的 1.645 億美元成長 4.7%；GAAP 稀釋每股虧損則自 0.26 美元擴大至 0.45 美元。下半年營收成長 6.6% 至 8,710 萬美元，但毛利下降 35.1%，顯示獲利壓力在財年後期顯著加劇。

核心業績

營收成長主要來自對 IT 顧問服務與客製化 IT 解決方案的需求增加，特別是來自海外客戶的需求。然而，新興技術專案的高昂交付成本壓低了毛利，加上研發支出增加、140 萬美元的商譽減損以及關係人放款撥備，導致虧損進一步擴大。

毛利的下滑超過了銷售、行銷及一般與管理費用的減少。以下金額均以美元計。

Non-GAAP 業績不包含股票報酬費用與商譽減損。即便扣除這些項目後，Non-GAAP 營業虧損仍從 280 萬美元增加至 810 萬美元，顯示營運惡化並非僅因減損費用所致。

業務與區域表現

IT 顧問服務仍為核心業務，貢獻 1.641 億美元，佔 2026 財年總營收的 95.3%。該業務成長 3.3%，主要受惠於海外需求增加，抵銷了主要客戶精簡中國解決方案中心所帶來的壓力。客製化 IT 解決方案在 AI、機器人流程自動化 (RPA) 及 CAKU 數位銀行平台相關專案助攻下，大增 113.9% 至 590 萬美元，營收佔比從 1.7% 提升至 3.5%。

各業務領域的表現有所差異。銀行業全期營收下降 7.1% 至 5,950 萬美元，儘管下半年恢復了 9.3% 的成長。財富管理成長 3.4% 至 3,030 萬美元；電子商務下降 4.4% 至 2,850 萬美元；汽車領域則下降 19.8% 至 1,670 萬美元，且汽車領域下半年的跌幅進一步擴大至 52.3%。

海外擴張是推動成長的最顯著動力。中國大陸以外地區產生的營收增加 47.5% 至 6,270 萬美元，相比之下下半年的成長率為 27.6%。

中國大陸以外的亞太地區營收達到 5,600 萬美元，年增 45.2%。此區域成長降低了公司對中國大陸的依賴，儘管大陸業務仍佔總營收的大部分。

獲利能力、現金流與資產負債表

全年研發費用增加 14.7% 至 670 萬美元，營收佔比從 3.5% 上升至 3.9%。銷售與行銷費用下降 19.4% 至 420 萬美元，一般與管理費用下降 3.9% 至 3,060 萬美元。這些費用的節省不足以抵銷毛利減少 560 萬美元、研發支出增加以及商譽減損金額上升帶來的衝擊。

下半年的費用變化更為明顯。研發支出大增 83.8% 至 470 萬美元，佔營收 5.3%，營業利益率則從 -6.8% 惡化至 -13.9%。

現金流數據涵蓋全財年而非僅下半年。CLPS 在營運活動中使用了 40 萬美元現金，投資活動使用 120 萬美元，籌資活動使用約 180 萬美元。截至 2026 年 6 月 30 日，現金、現金等價物及受限制現金總計 2,550 萬美元，另有 90 萬美元短期投資。流動銀行貸款為 3,030 萬美元。

下半年應收帳款週轉天數從 93 天改善至 90 天。管理層表示，公司的現金狀況與營運現金流應足以滿足未來至少 12 個月的預期需求。

客製化 IT 業務成長伴隨著顯著的短期利潤代價

客製化 IT 解決方案在全年及下半年均成長超過一倍，但營收佔比分別僅為 3.5% 與 4.3%。同時，CLPS 指出 AI 及 RPA 相關標竿專案的高昂交付成本，是營收增加但毛利下滑的主因。

此現象在下半年尤為明顯：客製化解決方案成長 103.1%，但毛利驟降 35.1%，營業虧損從 550 萬美元擴大至 1,210 萬美元。因此，2027 財年的核心執行課題在於 CLPS 能否在落實管理層規劃的成本控制措施之同時，順利規模化推廣這些解決方案。

2027 財年展望

CLPS 預期 2027 財年銷售額將持續成長，並恢復 Non-GAAP 獲利。以 2026 財年營收為基準，銷售成長預測隱含營收約為 1.808 億美元至 1.894 億美元。

該展望已考量潛在的匯率波動，並假設無重大收購或非常規交易。要實現獲利目標，需要較 2026 財年的 Non-GAAP 虧損出現大幅改善。

管理層觀點

執行長 Raymond Lin 表示，CLPS 計劃擴大國際市場佈局與數位解決方案規模，同時對客製化 IT 解決方案實施更嚴格的成本控制。財務長 Rui Yang 則將本財年的獲利壓力歸因於前沿技術投資、商譽減損以及關係人貸款的一次性壞帳準備；管理層預計該減損與壞帳準備不會對 2027 財年造成重大影響。

投資人需關注的風險

• 毛利率復甦：客製化 IT 解決方案成長迅速，但標竿專案的交付成本與研發支出增加拉低了毛利率，並擴大了營業虧損。
• 重要客戶重組：主要客戶精簡中國解決方案中心仍是營收逆風，凸顯了海外與新客戶成長的重要性。
• 特定業務領域表現疲軟：全年銀行、電子商務與汽車領域營收均下滑，其中汽車領域下半年的萎縮尤為劇烈。
• 2027 財年轉虧為盈的執行力：在公司持續投資技術與擴展業務的同時，要實現 Non-GAAP 淨利目標，需要較 2026 財年 950 萬美元的 Non-GAAP 淨虧損出現大幅轉變。
• 匯率與流動性風險：匯率波動可能影響以美元計價的財報結果。營運現金流呈負值，且流動銀行貸款為 3,030 萬美元，高於現金、受限制現金及短期投資合計的 2,640 萬美元。

總結

CLPS 透過海外擴展與快速成長的客製化 IT 解決方案，實現了 2026 財年營收的溫和成長，但專案交付成本與技術投資導致毛利及營運表現惡化。2027 財年的表現將取決於公司能否在保持國際與數位解決方案成長的同時控制交付成本，並將該成長轉化為財測中所列的 Non-GAAP 獲利。