First Financial Bankshares 2026 年第三季財報：信用成本降低與利差擴大推升獲利

第一金融股份 (First Financial Bankshares, NASDAQ: FFIN) 公布 2026 年第三季淨利息收入為 1.3851 億美元，高於去年同期的 1.2700 億美元；稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 0.36 美元增至 0.52 美元。隨著稅額相當淨利息收益率擴大，以及信用損失準備金較去年同期（受一起詐欺相關貸款轉銷影響）大幅下降，淨利潤創下單季新高，達 7,431 萬美元。本季貸款亦有所成長，儘管長期利率走高對房貸收入與證券投資組合價值造成壓力。

核心獲利數據

獲利成長反映了本業營運改善以及有利的信用成本基期比較。受惠於平均生息資產規模擴大及淨利差擴張，淨利息收入成長約 9.1%，而信用損失準備金則下降約 91.7%。

費用仍為獲利的抵銷因素。非利息費用增加約 10.0%，快於非利息收入 4.0% 的成長率，部分原因是薪酬、法律與專業服務費、軟體成本及廣告費用增加。

去年同期的準備金包含因借款人詐欺而轉銷呆帳的大額貸款影響。因此，淨轉銷額從 2,234 萬美元大幅降至 93.5 萬美元，使獲利的年度比較顯得異常有利。

手續費收入與放款活動

財富管理是非利息收入中最大的正面貢獻來源。受惠於新開戶數增加，以及與石油和天然氣價格相關的礦產手續費收入上升，手續費由 1,295 萬美元增至 1,449 萬美元。管理資產規模 (AUM) 達 123.5 億美元，高於去年同期的 120.5 億美元。

隨著淨新開戶數成長，存款服務費從 645 萬美元增至 669 萬美元。房貸收入則走向相反，由於長期利率驟升影響了房貸量與利差，房貸收入從 438 萬美元降至 418 萬美元。

本季末投資用途貸款為 85.4 億美元，高於去年同期的 82.4 億美元及 6 月 30 日的 83.5 億美元。該公司在第三季新增了 1.9186 億美元貸款，相當於揭露的年化成長率 9.12%。商業貸款、非自住商業不動產貸款、住宅貸款及消費者汽車貸款均呈現季增，而營建與開發貸款則有所下降。

獲利能力、信貸品質與資本狀況

平均資產報酬率 (ROA) 從 1.44% 上升至 1.93%，平均股東權益報酬率 (ROE) 則從 11.85% 上升至 15.02%。然而，由於費用成長超過手續費收入成長，效率比率較去年同期惡化了 85 個基點。

不含高階主管退休計劃 (SERP) 市場調整的薪資、佣金及員工福利成本為 4,779 萬美元，高於先前的 4,232 萬美元。公司將此成長主要歸因於自 3 月 1 日起生效的年度績效加薪與市場調薪。其他費用成長則來自法律與專業服務費、軟體攤銷與費用，以及廣告和公關成本。

信貸指標互有消長，但並未顯示出去年同期呆帳轉銷時的壓力。不良資產佔貸款與法拍資產的 0.71%，與去年同期持平，但較前一季的 0.80% 下降。同時，列管貸款 (classified loans) 從去年同期的 2.5296 億美元及 6 月 30 日的 2.8310 億美元增加至 2.9449 億美元。

信用損失準備金為 1.1389 億美元，相當於貸款的 1.33%，去年同期為 1.29%，上一季為 1.35%。普通股權益第一類資本比率 (CET1) 為 20.45%，高於去年同期的 19.10%。

資金成本支撐利差，長期利率則打擊帳面股權

利率對業務的不同層面產生了相反的影響。生息資產的稅額相當收益率從 5.34% 微幅降至 5.30%，但計息負債成本大幅下降，從 2.28% 降至 2.06%。加上平均生息資產成長約 6.1%，有助於將淨利息收益率提升 11 個基點，並增加淨利息收入。

長期利率變動則在其他方面帶來壓力。除了減少房貸收入外，更使證券投資組合的稅後未實現損失從 6 月 30 日的 2.7967 億美元增至 4.8955 億美元。未實現損失季增 2.0989 億美元，是股東權益在本季從 20.0 億美元降至 18.3 億美元的主因。每股有形帳面價值從 11.75 美元降至 10.59 美元，有形普通股權益比率則從 11.23% 降至 10.23%。

管理層觀點

總裁兼執行長 David Bailey 將創紀錄的單季淨利潤主要歸因於淨利息收益率持續擴大。管理層表示，近期優先事項仍是維持有紀律的資產負債表成長與審慎的風險管理。

該公司還計劃於 2026 年 10 月晚些時候在 Bee Cave 開設新據點。這將是 第一金融股份 在奧斯汀 (Austin) 市場的第一家全功能分行，也是其在德州進行更廣泛擴展的一部分。

近期內部人交易

另一份內部人數據顯示，過去六個月內透過 31 筆交易共買入 80,110 股，相比之下，1 筆交易中賣出了 15,000 股。淨買入總計 65,110 股，而內部人持股總量據報導約為 516 萬股。

最近明確標示的買入與賣出如下：

其他近期揭露的交易包括股票贈與、權益報酬及衍生性金融商品履約。這些交易不應被視為與公開市場買賣具有相同涵義。

投資人需關注的風險

• 費用成長：非利息費用增加約 10.0%，且效率比率較去年同期惡化。薪酬、專業服務及軟體成本的持續成長，可能會限制淨利息收入增加所帶來的效益。
• 列管貸款成長：儘管不良資產比率下降，但列管貸款仍呈現年增與季增。若品質進一步惡化，可能導致信用損失準備金或轉銷呆帳增加。
• 利率對帳面股權的影響：證券未實現損失擴大，使第三季的股東權益與有形帳面價值下降。長期利率的進一步變動可能會持續影響這些指標。
• 信用基期比較異常有利：獲利成長的很大一部分反映了缺少去年同期詐欺相關轉銷呆帳的因素。投資人應區分這種基期效應與利差擴張及資產負債表成長帶來的常態性貢獻。
• 房貸敏感度：長期利率上升減少了本季的房貸量與利差，顯示出手續費業務對利率變動的敏感度。

摘要

第一金融股份 2026 年第三季獲利改善，主因是淨利息收益率擴大、生息資產成長以及信用成本大幅下降，抵銷了營業費用的增加。貸款成長與財富管理手續費提供了額外支撐，但列管貸款有所增加，且利率驅動的證券損失減少了帳面股權。後續關注的主軸在於利差收益能否持續抵銷費用壓力、列管貸款的後續發展，以及長期利率是否會對房貸收入及有形股權造成進一步壓力。